义煤借壳上市 河南煤炭板块初现端倪

从一家净资产估值仅1.18亿的通信“小公司”变身为资产近百亿的“煤老板”， 义马煤业集团股份有限公司（以下简称义煤集团）仅花了9个多月的时间，快速成为A股市场上的新成员。

2月24日，义煤集团借壳南京欣网视讯科技股份有限公司（ 以下简称欣网视讯）上市，并正式变更为“大有能源”。至此，公司主营业务转变为煤炭生产与经营。

继平煤股份、神火股份和郑州煤电上市，河南煤化工收购银鸽投资之后，这是河南五大煤业集团又一桩与资本联姻的喜事。

在河南煤炭资源整合中，五大整合主体的地位举足轻重，而今，这些煤炭巨头或多或少都与资本市场有着千丝万缕的联系。

“资本入局煤炭系，不仅影响着河南‘后煤改’时代的发展路径，也将直接关乎整个河南煤炭资源整合的下一步走向。”煤炭专家李朝林分析。

资产分批注入

“要想进一步做强做大，自我积累式的发展模式显然已不符合行业形势的需要。”义煤集团董事长武予鲁在前不久河南“两会”期间接受经济视点报采访时说，借助资本的力量谋发展已是企业的必然选择。

正是基于此番判断，义煤集团自去年年初，就开始紧锣密鼓地重组欣网视讯，9个半月的时间完成了此次控股。

重组完成后，欣网视讯总股本将由12746.7万股增加至82454.7万股，其持股占比由20%降为2.93%；而义煤集团则将因持有公司6.97亿股，持股占比84.54%而成为控股股东，河南省国资委则将成为实际控制人。

此次通过增发，义煤集团将旗下11个煤矿及一个供水供暖公司资产注入上市公司，净资产评估价值达到82.2亿元。

其中，打包上市的11个煤炭基地全部投产后核定生产能力约1700万吨/年，可开采资源储量超过5亿吨。

“这只是第一步，今后将对集团内的煤炭资源分批注入。”义煤集团总经理翟源涛明确了煤炭资产再次注入的安排。

对于旗下的煤炭板块，义煤集团制定了“渐进注资”的周密计划，在解决同业竞争问题的同时，也渴望煤炭生产实业获得资本的助推。

翟源涛表示，“资本市场将是企业未来融资的一个重要渠道，从资本市场募集资金，从而再促进改革重组和资源整合。”

“目前上市公司总股本与集团的发展规模相比偏小，义煤集团需要有一个更大的资本运作平台来助推实业的发展。”某证券公司煤炭行业分析师张建峰表示。

打造河南煤炭板块

打造资本平台的梦想，不只是义煤一家，而今河南煤炭行业中其余四巨头均已如愿。

先有郑州煤炭集团旗下的郑州煤电和神火集团子公司的神火股份上市的感召鼓舞，紧接着平煤与神马集团合并的中国平煤神马能源化工集团（以下简称中平能化集团），旗下拥有两家上市公司神马股份和平煤股份。

此外，由永煤、鹤煤和焦作煤业，三家合并重组后设立的河南煤化集团，也在今年年初爆出喜讯：拟将漯河市财政局持有的银鸽投资控股股东漯河银鸽实业集团100%股权囊括其中，从而成为银鸽投资实际控制人。

其实，河南推动煤炭国企整体上市的构想由来已久。

早在2007年末，河南省政府公布对《河南省管煤炭企业战略重组意见》中强调，将集约发展煤炭和化工企业，通过引进战略投资者、企业之间强强联合、改制上市或整体上市等多种形式，推进6大煤炭集团（平煤、永煤、郑煤、鹤煤、义煤、焦煤）重组改制。

“政府曾考虑过将几大煤企合一，进行强制重组，但迫于现实重组的难度，最终将计划搁浅了。在此后一段时期内，‘放手去发展’的思路给了5大煤企重组上市的机会，直至河南煤改的开启，将上市工作又推向了另一个高潮。”河南省国资委一位不愿意透露姓名的高层表示。

2010年初，河南煤改正式上路，按照有关要求，煤炭巨头们要完成对646座小煤矿兼并重组。

实际上，兼并重组的工作就落在了五大煤炭集团的身上。“重组小煤矿，需要大量的资金来支付资源价款和补偿款，每家企业没有个几十亿根本吃不下这块蛋糕。对于已上市的企业而言，通过资本市场的运作可弥补资金缺口，而对非上市企业而言，资金压力确实不小。”张建峰说。

因此，在短暂的时间内，河南煤企巨头全部跨进了资本的大门。

“力促煤炭国企的整体上市，旨在形成资本市场中的煤焦板块，通过资本运作从而实现整体的跨越式发展，争得全国煤炭市场的话语权。”上述河南国资委有关人士说。

开启“后煤改时代”

“煤改后，小煤矿已经基本退出，而五大煤炭集团的产能将达到一个前所未有的数量，其重要性也不言自明，这也意味着河南‘后煤改时代’来临了。”李朝林分析认为。

然而，现实中还有一大难题仍未解决。在此次河南煤改中有一项重要目标是，“到2010年年底，全省要力争建成3个年产5000万吨的特大型煤炭企业”。

2010年，河南煤化集团煤炭产量突破7000万吨，紧随其后的中平能化集团也突破5000万吨。显然，河南煤化集团和中平能化集团占据两个5000万吨大型煤企的名额，而另一家不明确的企业主体则令人猜想。

“在煤改中，其余四家企业通过兼并重组，实力都在不断扩大，依现有情况来看，谁将摘得第三名殊荣，还很难说，且资本入局煤炭系后更增添了变数。”张建峰说。

不过，可以明确的是，后进者已经卯足了力气，紧追不舍。

“今年，我们将重点开发煤制乙二醇、聚甲醛等技术，志在提升产品创新和技术改造，从而拉长产业链、扩大产能。”翟源涛表示。

而今，河南煤企全面挺进了煤化工领域的势头有增无减。“虽然各家企业的主攻领域不尽相同，但仍是朝向了煤化工，作为转型选择的方向。”一位长期研究河南煤炭业的专家分析。

与其它产煤大省不同的是，早先河南煤企大重组将省管化工企业悉数与煤炭企业进行整合，组建成新的煤炭化工集团。

“在此基础上，河南的煤炭企业发展也都比较相似，从行业老大河南煤化集团开始，一直到后续跟进者，几乎都是在走这条路，只是每个公司走的时间长短而已。”一位长期研究河南煤炭业的专家分析。