日本地震令中国电力设备生产商前景黯淡

日本福岛第一核电站的爆炸事故促使中国暂停对新核电项目的审批，这令包括上海电气和东方电气在内的中国电力设备生产商的前景蒙上阴影。

综合媒体3月23日报道，就在中国电力设备生产商的状况似乎开始好转之际，日本3月11日发生的大地震令该市场前景再度变得黯淡。

日本福岛第一核电站的爆炸事故已促使中国暂停对新核电项目的审批，这令上海电气集团股份有限公司(Shanghai Electric Group Co.简称：上海电气)、东方电气股份有限公司(Dongfang Electric Corp. Ltd., 简称：东方电气)和哈尔滨动力设备股份有限公司(Harbin Power Equipment Co.简称：哈尔滨动力)这三家国内三大电力设备生产商的前景蒙上阴影。这几家公司一直坚信核电将成为火电的替代选择。

上海电气和东方电气股价在日本地震发生后的5个交易日内累计下跌超过20%，在日本防止核辐射扩散的努力似乎取得进展后，两家公司的股价收复了部分失地。

在日本核危机出现前，中国希望2020年核电装机容量达到8,600万千瓦，这一计划中包括建造几座使用第三代技术的核电厂。第三代技术是中国与Areva SA以及东芝(Toshiba Corp.)旗下西屋电气公司(Westinghouse Electric Co.)签署价值数十亿美元的协议后获得的。

花旗集团(Citigroup)电力分析师刘显达(Pierre Lau)表示，对于核电安全性的担忧加剧可能在未来十年内令一些核电项目的建设推迟。

新核电厂建设的推迟将对国内核电设备生产商的盈利造成打击，但具体影响可能要等几年后才会反映出来。这是因为核电设备生产商要到产品交付后才会计入收入，核电设备生产周期较长，为4-5年，而火电设备为2-3年。

哈尔滨动力20日表示，其2010年新订单中，核电设备订单占据25.9%，火电设备订单占41.7%。但哈尔滨动力订单的增长几乎全部依靠核电设备订单推动，其中包括向正在浙江三门和山东海阳建设的核电站提供的设备。这两个核电站将使用西屋电气开发的AP1000技术。

Daiwa Capital Markets 21日将哈尔滨动力目标价下调20%至8.10港元，称预计该公司2011年新订单将减少25%，主要受中国国务院暂停新核电项目审批后相关设备订单推迟影响。

对于投资者而言，难点在于判断一旦核电订单干涸，国内电力设生产商们能否确保中期的增长。

火电厂已不受欢迎，因为碳排放量过高，同时利润率因钢材等原材料成本的上升而不断收窄。风电行业具备潜力，但正出现产能过剩，同时风电开发企业在将风电机组与电网并网方面遇到了困难。

有鉴于此，许多市场参与人士认为水电存在机会。中国计划在始于2011年的5年内使水电装机容量较2010年的2.13亿千瓦增加逾1亿千瓦。

摩根大通(J.P.Morgan)分析师Boris Kan表示，每千瓦时水电发电成本为人民币300元，火电和风电为人民币350元。Kan表示，根据他们的初步计算，新水电设备订单有望推动东方电气和哈尔滨动力2012年利润增长12%-57%。

上海电气不生产任何水电设备，但在海外拓展业务方面较同类企业更加成功。上海电气2010年10月达成协议，在未来十年中向印度Reliance ADA Group出售价值82.9亿美元的电力设备和提供相关服务。