五大电力继续亏损 上网电价上调仍难解困境

财政部18日公布的一季度国有企业“账本”显示，中央五大发电企业继续出现亏损。

财政部数据显示，1—3月，国有企业累计实现营业总收入80931.8亿元，同比增长24.7%，3月比2月环比增长14.2%；国有企业累计实现利润总额5123.5亿元，同比增长27.5%，3月比2月环比增长12.3%；与此同时，营业成本同比增长25.1%，同比增速已经超过收入增幅。

近日有媒体称，国家发改委已于一周前上调全国16个省（区、市）上网电价，其中山西涨幅最高，为2.6分/度，山东等五省（区、市）上调2分/度。总体来看，16个省（区、市）平均上调上网电价约1.2分/度，部分缓解煤价上涨压力。虽然此次调价幅度较大，并且专门针对上网电价进行调整，业内人士分析称，其在很大程度上会缓解发电企业的亏损局面，但是面对煤价的持续上涨，电力企业的经营状况仍然难言乐观。

财政部公布的数据也特别之处，建材、电子、施工房地产等行业实现利润环比增幅较大，而中央五大发电企业继续出现亏损，他们是华能集团、大唐集团、国电集团、华电集团和中电投集团。

煤电联动未见进展 发电集团亏损仍谋涨价

尽管国家发改委一再限制合同煤价的涨幅，但火电企业仍然面临电煤供应紧张和煤价高位运行的窘境，短期内，火电行业的现状得不到有效改观。

有媒体报道称，国家发改委有内部人士透露，由于目前通胀形势严峻，发改委拟对煤电矛盾突出的部分地区上网及销售电价进行“结构性调价”。

据悉，国家发改委价格司已经同意上调山西电厂上网电价，提高幅度为0.026元/度。不过，终端销售价并未上调，增加成本由电网企业自行承担。

事实上，山西省上网电价一直低于全国平均水平，火电企业亏损严重，截至2010年，山西全省火电企业3年累计亏损133亿元。

一直以来，火电企业整体亏损现象就很突出。从2008年开始，全国五大发电集团(华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团、中国电力投资集团)火电连续3年累计亏损分别都在85亿元以上，合计亏损达600多亿元。2010年火电企业亏损面达43.2%，同比上升7.7%。进入2011年，全国火电企业的亏损问题更加恶劣，企业经营状况进一步艰难。

一位不愿透露姓名的发电集团管理人员对《中国产经新闻》记者称，国内煤炭价格不断上涨，发电企业经营已陷入困境，到了非解决不可的程度了。

近期，煤电联动重启的话题又成为业界最大热点，不过，他们面临的问题不止一桩，首先就是“市场煤”和“计划电”之间的深层次矛盾。

发改委一直要求，电煤企业不能以任何形式变相涨价，4月初，发改委还下发紧急通知，要求各地稳定电煤价格。就算如此，电力企业各种争取从未间断。2011年“两会”前夕，五大发电集团联合向国资委、国家发改委和国务院汇报时，就对煤价上涨的情况和发电企业的经营状况加以上陈，希望再次实施煤电联动。

中投顾问研究总监张砚霖曾表示，火电企业所提倡的煤电联动迟迟难以兑现，且目前正处于稳物价、抑通胀的特殊情况下，价格上调的概率较低。尽管国家发改委一再限制合同煤价的涨幅，但火电企业仍然面临电煤供应紧张和煤价高位运行的窘境，短期内，火电行业的现状得不到有效改观。

瑞银指出，内地局部加电价若有结果，往后加电价的趋势将更难预测，与往日一次性全国进行煤电联动不同，时间性及幅度更难估算，不会再知道各电厂的仔细加幅。高盛则认为，2005至2008年4次加电价，电力股股价都有跑输大市的情况，加价落实后或触发部分投资者先行获利。

摩通则相信，加价为一次性会推升股价，但呼吁投资者在高位减持电股，因为全年单位燃料涨幅将高于预期。花旗认为，若平均获加电价，华电最为受惠;而对盈利刺激方面，认为中国电力有48%提升，华能有32%，大唐有24%，润电则有7%增幅。

虽然爆出煤电联动将重启的消息让业界振奋，但由全国范围变成了分区域分批实施。截至记者发稿前，煤电联动尚没有任何实质性的进展。