电价上调预期升温

据港媒报道，夏季用电高峰还未到来，惟内地已经开始出现「电荒」苗头。中电联预计今夏电力供应缺口可能达到3，000万千瓦，令电价上调预期升温，电力股则成大市疲弱中的春江鸭。

内地电荒谷电价上调

造成内地电荒原因是多方面。首先是电力供应增长缓慢，近年来煤价不断上涨，推高发电成本，而终端售电价格一直受到严格限制，价格机制无法理顺，造成电厂利润越来越薄，宁可减少发电。

另一方面，电力需求增长旺盛，市场预计「十二五」规划期间电力需求年均增长7.5%至9.5%，但今年首季就同比增长12.7%，远超预期。供需此消彼长，电荒就不令人意外。此外，从过去成品油、天然气上涨之前往往现油荒、气荒来推断，电荒也不排除是为进一步上调电价造势。

综合来看，内地通胀压力持续，电价调整长期滞后，未来继续上调可能性较大，有利改善电厂盈利。电力股过去一年走势低迷，目前在利好刺激下强劲反弹，成为弱市中的春江鸭。再细分之，以火力发电为主的企业，对电价上调的敏感度最高，如华电国际（1071）短期受益较大。但只要电价机制仍未理顺，单次上调电价仍难以追赶煤价升幅对毛利的挤压，隐忧仍未消除。