三峡电站外送电价上调

长江电力今日公告，根据发改委电价调整通知，三峡地下电站投入商业运营后，三峡电站送湖北上网电价调整为0.2506元/度（约提高0.02/度），送其他地区上网电价每度电提高0.0019元。

点评：

根据发改委“十一五”期间三峡电能消纳方案，三峡供应给华中、华东、南方电网的电量分别占其发电量比重的40%、40%和20%。假如根据三峡电站2010年的全年发电量844亿度计算（不考虑地下），则至少增加收入1.5亿元，贡献净利润1.1亿元以上，增厚EPS0.007元。日前三峡地下电站第一台机组已经正式投产，而目前长江电力尚未收购这部分资产，其对公司只有额外的利润增厚。即使考虑到未来地下电站注入后，可能存在的机组利用小时不高等问题，但是相比于其较低的建设成本（利用原有预留场地）、主要夏季发电的消纳地区湖北的大幅上网电价上调，其对公司总体利润还是有增厚的。

日前所出台的三峡库区后期规划对公司实质影响较小，考虑到公司经营的稳定性及外部政策的扶持（政府、大股东），当前股价具有相当吸引力，维持EPS0.55元的预测，及买入评级。