储煤基地的建立对煤炭业的深远意义

方正证券提示首批煤炭储备试点即将启动。方正证券提示3月份国家煤炭应急储备方案经国务院批准，全国将开展首批煤炭储备试点，参加储煤的包括10家大型煤炭和电力企业和秦皇岛港等8个港口企业，计划储煤500万吨。

方正证券提示国家煤炭应急储备定义

方正证券提示国家煤炭应急储备是指国家委托承储企业在煤炭重要集散地、关键运输枢纽等地储备煤炭，由国家统一调用，用于应对煤炭供应中断或严重不足等紧急状况，增强在重大自然灾害和突发事件状态下的煤炭供应保障能力，保持经济社会平稳运行。

方正证券认为，煤炭储备基地的建设，可以带来三个方面的收益。首先，方正证券认为我国当前的煤炭储备主要依靠企业且过于分散，煤炭调入区的政府没有可直接调用的煤炭资源，一旦受季节性因素影响或发生重大自然灾害时，煤炭正常供应秩序极易受到冲击。所以，在煤炭关键运输枢纽以及消费地建立煤炭储备基地，可以增强在重大自然灾害和突发事件状态下的煤炭供应保障能力，保持经济社会平稳运行。其次，方正证券认为我国煤炭资源"北富南贫、西多东少"的资源与经济分布度正好相反，这决定了"西煤东调、北煤南运"的煤炭流通格局将长期存在，而运输能力尤其是铁路运力瓶颈成为制约煤炭供给的关键因素，而煤炭关键运输枢纽以及消费地的煤炭储备基地建立则可以一定程度上平抑运力峰谷，释放运能潜力。最后，方正证券认为煤炭储备基地的建立在一定程度上可以成为消费地供需调节的缓冲器。

但方正证券认为，不能期望通过煤炭储备基地的建设来解决当前各地的煤荒和电荒问题，当前各地的煤荒和电荒，并非是单纯的运力瓶颈制约的煤炭供应问题，深层次上还是煤价持续上涨而电价严格管制的矛盾，致使各地火力发电厂发电成本和价格倒挂，在发电即亏损的前提下电厂不愿满负荷运转的问题。再考虑当前各地的电煤缺口，国家首批500万吨应急储备煤，不论是从规模还是分布上来看，对当前煤荒电荒问题来说都是微乎其微的。同时，方正证券认为煤炭储备基地实际运作仍将面临众多难题，不仅仅是风干、变质、自燃等煤炭储藏问题，还有实际运作所必须面对的巨量资金的来源和周转，煤价下跌及存货跌价风险控制，最终的成本与收益的评价等难题。

总之，方正证券认为煤炭储备基地的建设是我国的能源保障体系的重要部分，对保障经济社会平稳运行将会产生积极的作用，但对煤炭市场供需影响将取决于其规模及实际运作的模式，实际效果尚需观察。方正证券认为，短期对煤炭需求将是利好，维持对煤炭行业买入评级。