煤炭
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因媒体报道稀缺性煤种保护性开发办法即将出台，焦煤股价格近期表现加强。市场憧憬焦煤股的价值重估机会，甚至有报道将其与稀土进行类比。对此，国泰君安发表了不同的看法。
国泰君安认为，所谓保护性开采无非是控制产量和提高价格，但焦煤的保护性开采实施上有一定难度：首先，山西整合后特别是吕梁、临汾两市焦煤产能的集中度仍非常分散，不利于保护性开采的实施；其次，无论保护与否，中国的焦煤产能在2012年中期山西技改释放后将达到产能峰值，就国内而言受资源约束已难再有大幅提升；再次，蒙古焦煤资源将在13年前后凭借低成本冲击国内市场，即使能形成所谓保护性的高价，其利恐为蒙古煤企所得。
因此国泰君安建议，短期内行业仍徘徊在景气高点，估值上下两难，观望为宜。
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