中国水电：遭机构爆炒，换手率逾94%

10月18日，中国水电(4.52,-0.34,-7.00%)（601669）在上交所挂牌。这只曾被称为“年度最大IPO”的超级大盘股上市首日就遭到爆炒，盘中被上交所临时停牌。

在中国水电上市之前，市场人士大多预期该股或将以破发报收，不料事实反差如此之大。上市首日全天收盘，中国水电报5.27元，上涨0.77元，涨幅为17.11%，成交额达70.5亿元，占沪市总成交额的10%；换手率高达93.96%。

在周三的交易中，该股大幅走弱，一度跌至4.75元，离跌停价位仅差1分钱，全天换手率依然高达49.26%。

中国水电未来走势如何？各方判断不一。有基金经理认为水利建设作为未来国家基础设施建设的优先领域，会受到政策的重点扶持，但更多的市场人士对中国水电持悲观态度，华泰证券(10.13,-0.03,-0.30%)周林断言，中国水电后市股价肯定会回落。

当天买入者大多遭套牢

中国水电是一只大盘股，主营业务包括工程承包、电力投资与运营、设备制造与租赁、房地产开发等，总股本96亿股，本次发行总量为30亿股，发行价格为4.50元／股，其中网上发行的15亿股在10月18日上市。

上市首日中国水电开盘报4.78元，上涨6.22%。该股经过短暂盘整后，走势出乎意料，股价突然一路上扬。10时30分之后被大单疯狂拉升，最高涨幅高达38.44%，最高股价为6.23元。相反，沪指却大跌56.91点，收于2383点，再度跌破2400点。

沪市的新股首日异常监控措施与深市略有不同，深市新股上市首日若盘中股价超过当日开盘价20%，即需要暂停交易15分钟；而沪市的第一条“熔断线”设在30%，达到即暂停交易30分钟。因盘中涨幅近四成会触发停牌机制，上交所根据有关规定，决定自10时56分开始暂停交易，自11时26分起恢复交易。

遭到临时停牌的中国水电在恢复交易后股价开始走下坡路。最终，它以17.11%的涨幅报收于5.27元。当日收盘换手率高达93.96%，逼近历史峰值。2006年，中工国际(26.14,-0.11,-0.42%)上市首日换手率达94.05%，创下T+1制度实施后新股上市首日换手率的最高纪录。

10月19日上午收盘时，中国水电报收4.92元，跌幅为6.45%。这意味着，10月18日追高买入的投资者大部分遭套牢。

机构爆炒

在中国水电身上有很多标签，比如超级大盘、降发行价、高中签率、机构申购冷清、缩水发行，这些标签似乎显示出这只股票很不受市场待见。正当人们在等待破发的时候，走势却出乎意料。上市首日最高涨幅高达38.44%，换手率达到惊人的93.96%，交易额超过70.5亿元。到底是谁在爆炒中国水电？

从10月18日盘面来看，大资金护航明显。盘中监测显示，正当中国水电在4.8元一线震荡之时，突然有数以百万股计的大买单集中出现，其中最大的一笔买单高达1.67亿股，单笔成交额就达7.99亿元。尤其是在上午9时25分到10时40分这段时间，在二级市场交易系统上都是1万手以上的大买单。数据显示，该股10月18日超过1万手的大单就有224笔，总成交额达44.08亿元，占该股当日总成交量的64.7%。

中国水电是A股今年迄今最大的IPO，公司网上中签率高达9.695%，机构网下配售比例达57.3%。机构配售比例高企，或是该股被爆炒的一个原因。

分析人士指出，券商和基金等机构扎堆持有中国水电大量股份，理论上存在控盘或做高中国水电股价的动力。

上交所披露的数据显示，一边是机构大举买入，一边是游资出逃。买入中国水电的前五大席位中，两家机构分别排在第一和第三席位，分别买入3.09亿元和1.11亿元；中信证券(11.32,-0.11,-0.96%)客户资产管理部以8998万元买入额排在第四。其余两个席位是银河证券厦门美湖路、湘财证券杭州教工路营业部。前五个席位合计买入8.23亿元，占该股成交总额的11.67%。而游资云集的国信上海北京东路、深圳泰然九路、广州东风中路营业部分别列在卖出榜第一、二、三位，三家卖出总金额达1.09亿元。

未来走势存分歧

中国水电遭爆炒，相信绝大多数投资者不会想到。当天追高的资金几乎全线被套。众多投资者和分析人士纷纷猜测其未来走势。

《中国水电首次公开发行A股网下发行结果》显示，获配的90家机构名单中，基金数量多达53只，这也让中国水电成为三季度以来最受基金欢迎的新股之一，仅次于京运通(30.14,-2.15,-6.66%)和江河幕墙(18.19,-1.95,-9.68%)，上述两只个股的获配名单中分别有68只和82只基金。

不过，对于中国水电的态度基金仍然表现不一，有基金经理就认为水利建设作为未来国家基础设施建设的优先领域，会受到政策的重点扶持。此外，目前中国水电还预期有新业务注入。

但更多的市场人士对中国水电持悲观态度。

华泰证券周林认为，中国水电上市首日被爆炒后，后市该股的股价肯定会回落。

分析人士认为，中国水电10月18日开盘后不到1小时，换手率就已经超过了70%，可以看得出炒作该股对市场造成的失血效应十分明显，从而也显示出当前场外增量资金入市意愿不强。另外，水电相关项目的发展需要地方政府许多配套投资，目前缺乏资金的地方政府难以支撑。近两年一些工程停工正是因为一些地方政府的配套资金未到位。还有，该公司未来下游需求的增速可能也一般。所以认为该股存在一定风险。