【友情链接】2012年油价高位行

2012年国际油价应会保持高位运行态势，整体水平应当比去年略有提高。全年WTI原油价格平均可保持在100美元/桶以上，布伦特原油可保持在110美元/桶。

2011年，在地区局势紧张动荡与全球经济不确定性较大的驱动下，国际油价继续呈现震荡回升态势，其中上半年持续上涨，下半年宽幅震荡，全年平均水平大幅提高。2011年全年WTI、布伦特与米纳斯三种主要原油现货平均价为107.02美元/桶，比上年上涨26.67美元/桶，上涨33.2％。其中，WTI原油和布伦特原油同比分别上涨15.66美元/桶和31.80美元/桶。2011年上半年三种原油现货平均价为107.72美元/桶，比下半年平均水平高出1.40美元/桶。

展望2012年，国际油价应会保持高位运行的态势，整体水平应当比2011年略有提高。全年WTI原油价格平均可保持在100美元/桶以上，布伦特原油可保持在110美元/桶。

推高因素大于制约因素

2012年的国际油价，外界普遍认为是前低后高。从近期国际上多家机构预测看，布伦特原油均价为105美元/桶，比2011年均价低6美元/桶左右；WTI原油均价为97.00美元/桶，比 2011年均价高2美元/桶左右。近期，国际油价大体就在此水平波动。展望2012年油价，推动因素仍然大于制约因素。

其一，世界经济虽然步履蹒跚，但仍然呈现复苏态势，石油需求将继续增长。世界各国应对和化解国际金融危机的斗争已有三年多，虽然困难重重、险象丛生，甚至不断出现二次探底的说法，但总体还是在继续改善。从目前的情况看，作为世界经济火车头的美国经济明显向好，作为重要标志的就业状况明显改善。2011年10月12日以来，美国首次申请失业金人数持续减少。截至2012年1月14日，当周美国初次申请失业金人数降至35.2万人，为2008年4月19日当周以来最低。德国经济增长也仍然存在一定动力。2011年11月28日经济组织预计，2012年日本经济增速将达到2.0%。2011年四季度中国经济增长虽然回落到8.9%，但好于市场预期。2011年11月28日有经济组织公布，2012年全球经济增速为3.4%。特别是经过国际金融危机后，各国政府都在扶持和保护本国实体经济发展，加大了对金融市场等虚拟经济的监控。

其二，美国对世界政治经济的主导，是推动包括石油在内的大宗商品价格的主要因素。一方面，1991年第一次海湾战争以来，美国的科技优势与军事实力得到重新展示，对一些主权国家的干预频频得手，尤其是苏联的解体使其成为一家独霸。以推广美国价值观来维护美国自身利益的行径，有可能愈演愈烈，世界的不安定因素对世界大宗商品价格的影响可能表现为长期性。另一方面，以美国为首的西方国家掌控资源、抑制新兴国家的发展，也将继续成为推动石油等大宗商品价格的因素之一。近年来，西方国家石油消费已开始减少，油价上涨对其影响正在减弱。与此同时，面对中国等新兴经济体的迅猛发展与石油消费迅速增长，西方国家越来越关注。巴西2011年可能由石油净出口国变为净进口国。对此，推高油价、抑制后起国家的石油消费，将成为西方国家的策略。

以上两方面，集中体现在中东等石油产区持续动荡。2010年四季度以来，围绕着美国经济冷暖，WTI原油价格低于布伦特原油的差价，由不断扩大到2011年四季度大幅收窄，就明显体现了美国的主导作用。

石油消费角色转换中，石油供应未见宽松。近年来，发达国家能耗降低、石油消费需求减少，而新兴经济体等发展中国家石油消费迅速增加，石油消费的角色发生明显转变。但发达国家在石油消费降低的同时，因老油田较多，其产量也在衰减。2011年12月13日国际能源机构月报显示，2011年经合组织34个成员国石油消费量下降45万桶/日，2012年将下降31万桶。2011年12月13日，欧佩克月报将2012年非欧佩克国家原油供给下调10万桶/日。与此相反，新兴经济体国家石油则消费迅速增长。再有，世界炼油能力继续扩张，也推动着世界石油需求增长。据《石油经济学家统计》，2011年全球在建、扩建的精馏能力达1086万桶/日，比2010年的911万桶/日提高了19.2%，比2009年的852万桶/日提高了27.5%。

2011年12月13日国际能源机构月报预计，2012年全球石油需求将达9030万桶，比2011年增长130万桶/日，比2011年70万桶/日的增长量亦明显高出。

石油供应并不宽松，欧佩克的利益诉求十分明显。随着利比亚战争接近尾声，2011年开始，欧佩克已经意识到利比亚局势好转后石油供应的增加，开始考虑减产的问题。为了保持油价的合理稳定，曾一度单方面增产的沙特2011年9月便开始减产。2011年10月11日欧佩克秘书长巴德里称，油价处于每桶100美元以上是“合理的”。2011年12月5日阿曼石油部长也强调，当前每桶100美元左右的价格是合理的。

大国利益的焦点地区，尤其是作为石油主要输出地的中东地区仍然动荡不安，明显支撑着国际油价。随着美国与伊朗矛盾的逐步升级，美国提出的对伊朗制裁，主要目的就是禁止伊朗石油出口，掐断其主要收入。虽然经过战乱后的利比亚石油生产正在迅速恢复，沙特、科威特等海湾国家也表态增产，以弥补制裁伊朗后减少的石油供应。但伊朗作为世界石油出口大国，每日出口达250万桶，上述国家增产能否填补其缺口难以确定。美国与伊朗矛盾和冲突，现实地威胁着世界石油供应，对2012年国际油价的支撑将进一步增强。此外，尼日利亚国内持续动荡，也明显干扰着作为石油出口大国的供应。

2012年，国际市场确实存在着利空因素。一方面，欧债危机尚未结束，仍然存在着较大的不确定性，甚至有世界经济二次探底的说法，但从经合组织预计来看，2012年欧元区GDP增速仍有微弱的0.2%增长。另一方面，利比亚石油产量恢复，由现在的100万桶/日增加到160万桶/日。但2012年世界石油增长在130万桶/日左右，其产量恢复对国际市场的冲击并不强烈。

总之，尽管国际市场普遍不看好2012年上半年油价，但我们应当警惕国际油价的抬头，不能排除突发事件下国际油价的上涨。2012年1月10日美国能源署 (EIA)月报称， 2012年原油价格预计平均为每桶100美元左右， 2013年平均价格为每桶103.75美元。2011年12月27日德国商业银行大宗商品研究主管尤尔根.魏恩伯格预计，2011年或成为国际原油均价“百元时代”的开启年份。

近期略有下行压力

就近期看，因全球经济放缓，对明显回升的国际油价有一定的下行压力，但同时也存在着较大的不确定性。

一是尽管在制裁伊朗的过程中，西方国家正寻求沙特和科威特增加石油供应，但是随着对伊朗制裁的逐步实施，毕竟将减少全球石油供应。目前，美国已有两艘航空母舰进入霍尔木兹海峡附近，市场将有两种解读。一种是美国与伊朗对峙加剧，石油供应中断的可能性增大；另一种是美国在全力保证作为石油重要通道的霍尔木兹海峡安全，短期内石油供应中断的可能性不大。但不论怎样解读，石油消费大国与石油出口大国之间的矛盾难以化解。

二是中国春节后，成品油消费由南向北将逐渐增大。由于中国工农业生产的特点，这种季节性消费增长是刚性的，并不随经济形势的好坏而变化。国际金融危机中的2009年春季，中国成品油市场供应同样呈现出偏紧态势。尤其是中国石油进口量不断增加的现实，国际市场很可能抓住这一商机炒作推涨油价。

三是目前美国原油库存和纽约市场原油期货非商业净多持仓量并不高，总体水平相对较低，应当说今后仍处于回升阶段，对油价均有支撑和推动作用。加之近来美元指数较高，普遍在80以上，一旦下滑也将成为推动油价上升的因素。