国际油价连升9月破4%红线 国内遭一月两涨重压

随着中东地缘政治的持续发酵以及欧债危机出现进展，国际油价连续上涨。布伦特油价16个交易日来已有14个交易日收涨，2月份的涨幅已累计超过10%，创下2010年3月份以来的单月最大涨幅。

油价上涨对经济复苏肯定有伤害，但从对能源的依存度来看，美国受到的影响小于欧洲。从中国来看，国内油价肯定会进一步上调，这就会直接推高物流业的成本，另外加剧化工企业的成本上涨，最终加重通胀的压力。

国际油价连续上涨9个月

近期由于伊朗宣布停止对英法两国企业出口原油加剧该地区紧张局势，目前，市场对伊朗核问题充满了担忧，各方政治博弈变得难以预计，投资者心理预期和投机基金的投机操作，是推动国际油价飙升的主导因素。加之希腊债务问题稍缓、美元指数回落以及美国经济数据持续改善等因素，纽约、伦敦两地油价连续三周上涨。截至周五收盘，纽约市场4月交货的轻质原油期货价格收于每桶109 .77美元，全周上涨为6 .33%.4月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格收于每桶125.47美元，全周上涨4.93%.

数据显示，本月来国际油价持续上涨，尤其是布伦特油价16个交易日来已14个交易日收涨，2月份的涨幅已累计超过10%，创下2010年3月份以来的单月最大涨幅。

由于沙特提高石油出口，加上美国正在考虑释放其战略原油储备，在周一亚洲交易时段，国际油价从9个月高位回落，布伦特原油和纽约WT I原油均出现逾1美元/桶的跌幅。27日纽约油价跌1.21%左右，至108.56美元，布伦特油价跌1%，收于每桶124.17美元。

从昨天的价格走势来看，截至17时，纽约油价为108.49美元，虽然未出现明显下跌，不过暂时也停止了上涨的步伐。

对于近期油价的波动，上海中期期货分析师吴君认为，应该从两个方面来分析，首先，去年四季度以来，美国石油消费保持稳定恢复的态势。其次地缘政治方面，叙利亚问题消退以后，伊朗登上了主角的位置，由于地缘政治带来的“恐怖升水”可能占纽约原油期货价格的10-20美元。不过吴君判断，目前伊朗问题对油价的影响已经被市场充分体现了，一旦开战，纽约油价可能冲上150美元。如果抛开地缘政治投资炒作的影响，仅从需求层面看，90美元是合理的价格。

成都倍特期货研发中心化工分析师李林峰也认为，油价上涨的直接原因就是伊朗问题，此外就是美国经济前景看好对油价的支撑。短期来看，油价肯定无法回调，会维持振荡走高的态势。纽约油价李林峰看到115美元，如果突破的话顺势看到120美元，但是这个位置压力非常大。

平安证券分析师王成认为，近期国际原油价格持续上行，已接近2011年年初时的高点水平。短期内仍无法看到中东政局重回平稳的迹象，因此原油价格将大概率在高位震荡。对于高油价，一方面会影响原本就缓慢且脆弱的欧美经济复苏进程，另一方面（如果高油价持续）可能会提高二季度全球通胀水平。

美国抗涨能力大于欧洲

去年四季度国际油价曾出现一波凌厉的下跌，纽约原油期货价格一直杀到70多美元。吴君分析，纽约与布伦特油价一直有个很大的价差，大概在10-20美元之间，这个价差实际上反映了欧美两地对原油依赖程度的不同，美国长期能源战略调整的成效正在显现，对天然气、新兴能源的开发正在使美国逐渐减少对石油的依赖。

上周发布的《B P 2030世界能源展望》报告称，美国能源自给率的提高，主要归功于技术的创新和应用，其中最突出的是页岩气的开发。美国各地正大量采用最新技术从致密岩石中提取天然气。在过去5年里，美国页岩气产量增长超过20倍。2009年，美国以6240亿立方米的产量，首次超过俄罗斯成为世界第一天然气生产国。这使美国大量能源长期依赖进口的局面发生了逆转。

英国石油公司预测，到2020年，美国对中东石油的需求将降至目前的一半，到2030年，美国完全不需要从中东进口石油，而几乎能够实现能源的自足。代表美国400多家油气企业的美国石油协会也称，如果政府政策得当，美国在未来15年内可以完全依靠本国和邻国加拿大的能源供给，从而摆脱国际原油市场价格波动的影响。

而欧洲则不同，北海地区石油产量较低，造成欧洲对中东原油依赖性很强，欧盟每天有约50万桶的油来自伊朗，因此，当伊朗发出对英国和法国实行石油禁运时，这种反应就以更大幅度被放大了。最直接的表现就是，油价被“牵着鼻子走”，国际油价去年大幅攀升，布伦特年均油价达到111 .23美元/桶，涨幅高达39 .9%，创有史以来最高水平。在这种背景下，炼厂从国外进口的原油价格也水涨船高，炼油成本高了，炼出的成本油价格自然也不低。于是，不少商品价格也随之上涨：运费、化肥价格，甚至连服饰的价格也在上涨。因为，制衣原料的化工产品中有很大一部分与原油价格紧密相关。

“高油价对经济复苏肯定是有伤害的。”吴君认为，但是从依赖度来看，对美国经济的影响相比欧洲要小。另外美元具有计价货币的优势，高油价也会带来美元需求的增加，进而带动美元价格的稳定，保持美元坚挺。“也就是对美国来讲有利有弊。”从欧洲经济结构来看，很多产业并非高能耗，所以能源价格波动对企业经营不会有巨大影响，但是对居民消费带来的传导性影响很大，尤其汽车消费。

李林峰认为油价上涨对美国是双刃剑，美国经济向好提振了原油价格，但是成本增加势必会压制美国经济复苏，是个矛盾的统一体。而对欧洲经济的压制作用显而易见。

国内成品油面临调价时间窗

随着最近几年中国经济的快速发展，中国能源的对外依存度正在不断攀升。以石油为例，去年的中国石油对外依存度已突破55%.按照以往国际经验，50%是石油对外依存度的警戒线。从近年来的统计数据来看，我国石油对外依存度正以每年3%的速度上升。据《2011年国内外油气行业发展报告》预计，2020年中国石油对外依存度将达到67%，2030年还可能升至70%.目前，中国的海外石油主要来自中东和非洲，进口份额分别为51%和24%.

作为一个原油对外依存度超过55%的国家，国际油价的大幅上涨无疑将会对我国经济发展产生较大冲击。

根据我国现行的成品油调价机制，当布伦特、迪拜、辛塔三地原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，将对国内成品油价格进行调整。国际原油价格的持续走高，也将三地原油变化率迅速拉升至4%的调价红线以上。

从2月8日国家发改委上调国内成品油零售价算起，到3月8日将达到22个工作日，届时国内成品油价格上调窗口将正式打开。

目前，由于国内成品油价格的调价机制跟踪国际油价，几乎每次一上调，老百姓就有所抱怨；而价格一下调，炼厂又连连大喊“亏损”，生产量减少的最终结果就是供应减少，油品供应紧张的局面又会出现。吴君认为，成品油价格肯定会上调，但是具体时间点不好预测。油价居高不下必然会催生国内成品油定价机制的改革，目前的定价机制让企业规避了经营风险，把油价波动的风险都转嫁到消费者身上了，从实际供应与需求上看，并不缺油，缺的是一个放开的市场。

李林峰也认为，国内油价肯定会进一步上调，这就会直接推高物流业的成本，另外加剧化工企业的成本上涨，最终加重通胀的压力。

兴业证券分析师王涵提醒，从历史数据来看，上游PPI与国际原油价格走势吻合度较高，若油价持续上行，将使得上游PPI存在上行压力。目前，尽管国内需求仍未明显回暖，但美国仍然疲弱复苏，同时对Q E3的预期也未消除，油价上行概率仍存，因此，需注意由此带来的上游PPI上行风险。

当上游PPI上行且产能利用率不足时，中下游企业较难将上游成本转嫁至下游。目前，国内需求仍疲弱且产能利用率不足，指向国际油价对我国PPI的影响将更加类似2003年初，中下游企业将较难转嫁成本。

国际航空燃油附加税昨再上调

从2月28日起，众多国外航空公司将上调燃油附加税，这是2012年国际航空燃油附加费的首次上调。

据了解，德国汉莎航空公司由中国内地飞往法兰克福、巴黎及米兰等城市的燃油附加费上调了100多元，现燃油附加费为1200元左右，境内航班上调32元，现为360多元；奥地利航空公司由中国内地始发飞往欧洲的航线也上调了100多元，而阿联酋航空公司将增加收取燃油附加费。另外，众多由中国香港始发航线的航空公司也将在3月1日起上调燃油附加税。