光伏行业每日(7.27)晨报

 北京时间7月27日凌晨消息，欧央行行长德拉吉称将尽一切措施捍卫欧元，极大的提振了市场信心。美国今日公布的经济数据多数利好，美股高开高走，尾盘三大股指涨幅均超1%。中概股多数上涨，中概30指数收高。另外i美股中概太阳能指数（SLR10）上涨0.67%，成分股涨跌互现，晶科能源跌幅领先，跌幅4.81%；英利绿色能源跌2.38%。

（1）海外扫描

①2012全球光伏逆变器市场将增长23%

根据IMS Research（最近被IHS公司收购（纽约证券交易所：IHS））年度报告第五版对光伏行业的分析，预计2012年全球光伏逆变器市场将增长23%，达到近32GW。然而，《世界光伏逆变器市场》该报告对行业收入前景做出了一个更“冷静”的分析，预计2012年增长仅3%，首次达到70亿美元。

据最近公布的报告显示，全球光伏逆变器市场在2011年收入有轻微下跌，但预计将在2012年恢复增长。在IMS Research其中的一个分析中，逆变器出货量预计将增长近25%。然而在逆变器价格下降的同时，收入在今年只有3%的增长。“2012年供应商将继续看到出货量的高速增长，但可能难以看到大起大落式的增长，”IMS Research的光伏业务主任Ash Sharma评论到。“2012年逆变器价格将出现两位数的降幅，在一定程度上是由于产品结构的变化和需求转至成本较低的国家，而且还受到主要市场的萧条对标准价格的影响。”

点评：尽管受前一年过多库存量的影响，2011年全球逆变器出货量增长量仍超过了12%，达到27GW，但欧洲市场会面临大幅度萎缩。预计占据欧洲光伏逆变器主导地位的德国和意大利市场将继续减弱，因为两大市场每年的安装量将会有显著的削减。2010年欧洲光伏逆变器出货量和收入所占的份额超过了80%，但是我们预计在2016年会下降到40%以下，并且收入在未来五年不会回到2011年水平，虽然欧洲市场前景不是很明朗，但全球光伏逆变器供应商的情况看起来有所好转；现在需要突出行业分化特性寻找新兴市场的未来发展。在未来五年全球出货量预计将继续以两位数的速度增长，到2016年收入将超过90亿美元。

②日本2012年光伏装机量将增两倍

日本最大太阳能系统施工巨头西控（WEST HOLDINGS）社长大（火田）康寿今天表示，由于日本新补助方案7月起实施，日本2012年太阳能光伏装机量估计将较2011年增长近2倍

点评：日本2011年度的太阳能安装量约1.1GW（10亿瓦），由于7月日本政府实施的新能源补助方案，预估2012年度安装量将成长将近两倍，达3.2GW。过去西控虽为日本第一大太阳能系统施工厂，做的多是屋顶型太阳能发电系统，但因为新的补助方案，至8月底，西控已有13个电厂完成安装。

③瓦克化学削减2012年多晶硅销量预期

全球第二大多晶硅制造商瓦克化学日前削减了今年的销量预期，并声称光伏产业正在进行的整合已致使众多瓦克的客户陷入危机或申请破产。7月25日，该公司宣称：“不断增长的供应链库存以及市场参与者融资困难可能已引发部分多晶硅客户不全部交货或者延迟交货，或者导致合约终止。目前瓦克化学预计2012年销量将较去年有小幅下滑，而2011年销量为49.1亿欧元（59亿美元）。此前该公司制定的销量目标约为50亿欧元。

由于亚洲对手的竞争、产能过剩以及政府下调补贴，光伏产业已面临重压。这已迫使部分企业关门歇业，其中包括德国的Solon和Q-Cells，经过与债权人及银行数月的谈判后，这些公司均已申请破产。[page]

（2）国内聚焦

①湖北随州光伏产业喜添二十亿元大企业

江苏绿钢集团董事长杨叶龙，与随州经济开发区党工委第一书记、管委会主任李百灵，签订了关于建设“随州绿洲年产8000万片太阳能硅片”的合作协议。

江苏绿钢集团是以太阳能光伏产品、卷钢投料涂镀金属卷材为核心业务的高新民营企业。湖北晶星公司多晶硅去年8月成功试产以来，随州光伏产业优势日益凸显。“随州绿洲”项目主要开发单（多）晶硅的下游产品——太阳能级单（多）晶硅拉棒、切片。该项目位于随州经济开发区城东工业园，用地160亩，总投资约8亿元，分两期建设。一期投资4亿元，今年3月开建，年底投产，年产值约20亿元。

②地方政府过度“溺爱” 光伏巨头沦为“鸡肋”

近日，赛维LDK债务危机引起业界广泛关：截至2011年末，赛维负债总额高达302.30亿元，较2010年末增加88.49亿元；今年一季度资产负债率继续升至87.05%。新余市政府审议通过关于将江西赛维LDK公司向华融国际信托偿还信托贷款的缺口资金纳入同期年度财政预算的议案。昔日光伏巨头“绑架”地方政府，彻底沦为“食之无味、弃之可惜”的鸡肋，光伏产业面临重大调整。

点评：地方政府极端“宠幸”的作法对光伏企业的长期发展是非常不利的，“大而不倒”的思想一旦得以蔓延必将“绑架”地方政府及银行，形成“救也不对，不救又不忍心”的尴尬局面。同时，这也给美国、欧盟等政府提供了口实，其借由我国光伏企业享有大量补贴，而展开“双反”贸易调查，这对光伏巨头海外市场造成了严重冲击。

③尚德电力反对欧盟反倾销调查

7月25日，作为全球最大的光伏组件生产商，尚德电力控股有限公司发表声明，反对德国SolarWorld公司向欧盟正式提交的申诉请求，该申诉请求内容要求对中国光伏企业进行反倾销调查。

尚德电力在声明中称，坚决反对SolarWorld公司对中国企业接受非法补贴和进行倾销的所谓指控，认为这是“无中生有”的事，公司愿意充分配合欧盟当局的相关调查，以还原事实真相。尚德电力已经在世界上80多个国家和地区销售其光伏组件和系统，其成功的秘诀之一就是在开放的市场环境下坚持自由贸易和公平竞争的市场原则，必将继续坚持这个原则。

（3）行业热点

①光伏产业面临“内外夹击”发展境遇

近日，赛迪智库光伏研究所举办赛迪学术沙龙，会上，赛迪智库发布《2012年下半年我国光伏产业经济运行走势分析与预测》，对光伏产业2012年整个情况和走势做出了详细分析，光伏产业面临“内外夹击”的发展境遇。

在经过2010年以前光伏产业的爆发式发展之后，2011年，全球光伏产业发展急转直下，美国、德国等国家的多个光伏企业倒闭或寻求破产保护，中国光伏产业也不能独善其身，亏损、减产、停产成了行业发展的常用词。从内部看，在产能扩增速度快于市场增长速度的背景下，光伏产品价格剧烈下滑，企业经营压力骤增。从外部看，美国针对我国光伏产业的“双反”初裁给长期依赖国外市场的我国光伏产业蒙上了一层阴影，据悉我国光伏企业的主要出货对象欧盟也将对我国光伏产品实行贸易制裁，如果成立对我国光伏产业的打击更为巨大。赛迪智库光伏展业走势预测课题组近日发布《2012年下半年我国光伏产业经济运行走势分析与预测》，对我国光伏产业的现状及发展作了深入剖析。[page]

（一）产品价格仍将下跌，企业经营压力增大

受产能过剩与市场增速放缓的影响，光伏产品价格大幅下滑，。2011年，光伏产业链各环节产品价格普降了50%以上，2012年1-6月，多晶硅价格已经从30.5美元/kg下降至23.6美元/kg，降幅22.6%。电池组件的价格也由1月初的0.951美元/瓦降至6月底的0.82美元/瓦，降幅达13.8%。产品价格已经接近甚至接近产品生产成本。多晶硅生产上，目前国内多晶硅企业的生产成本为33-40美元/kg，但从上可以看到多晶硅均价已低于国内企业生产成本，多晶硅企业80%处于停产或半停产状态。组件企业在2012年1季度大部分处于净亏损，经营压力仍然很大，二季度略有好转，但总体来说仍未摆脱困境。预计2012年下半年多晶硅价格持续低迷，在20-30美元/公斤徘徊。晶硅电池组件价格在2012年底将达到0.7美元/瓦。产品价格的下跌严重挤压企业利润空间，那些生产成本高、技术水平低下的企业将逐渐被市场淘汰。

（二）国际贸易保护主义加剧

2012年上半年，美国商务部分别对我光伏产品做出“反补贴”和“反倾销”初裁，分别征收2.9%-4.7%和31.14%-249.96%的关税，并将启用“反追溯”条款，即自初裁之日其，向前90天征收相应关税。根据美国法律，自初裁判定之日起，将征收关税保证金，这对于现金流本来就捉襟见肘的我国光伏企业来说，经营压力骤增。而根据我国主要光伏企业在2012年一季度披露的财报显示，我国晶硅电池生产成本约为0.75美元/瓦，而产品平均售价约为0.84元/瓦，美国加征近35%的“双反”关税后，我国光伏产品在美国市场丝毫不具竞争优势。另据悉，欧盟也正在酝酿针对我国光伏产品的贸易保护调查，这对我国光伏产业的打击更为巨大。

（三）国外多晶硅企业以低价冲击我国多晶硅企业

国外多晶硅企业实行低价竞争策略，低价向我国大量出口多晶硅产品，抢占我国多晶硅市场。根据海关数据，2012年5月从美国进口的多晶硅价格均价为22美元/千克。而根据美国上市企业财报分析，美国多晶硅企业的生产成本在23美元/kg以上。考虑到进口均价为长单价格和现货价格的加权平均，而长单价格一般比现货价格为高，因此可以基本判断，来自美国的多晶硅现货价格已大幅低于其生产成本。我国多晶硅企业由于美国的低价竞争策略80%已经停产或半停产，根据多晶硅生产经验，多晶硅工厂持续停产1年以上，重启成本高昂，甚至可能彻底倒闭，因此，如若此种情况再持续半年，则我国几乎绝大多数多晶硅企业将面临彻底倒闭的厄运。

（四）整合不可避免，但困难重重

未来一段时间，我国光伏产业整合将不可避免。但在整合过程中也存在较多的问题：在光伏产业链各环节的企业中，除了硅锭/硅片环节的企业情况稍好之外，多晶硅企业由于规模小，生产成本高，可能面临无法收购的问题。电池片和组件企业的售后服务问题也将阻碍该环节收购成本估算的顺利进行。因此一些大企业也表示“与其兼并不如新建”。光伏产业属于资本密集型产业，加上地方政府的大力支持，很多光伏项目的融资与地方政府有着千丝万缕的关系，光伏企业的倒闭除了对当地就业带来影响外，还有可能影响到地方政府的呆账和坏账，甚至会引发类似于温州借贷危机的社会问题。[page]

②豪赌电站 光伏企业能否脱离困局

中报“预亏”大戏上演，光伏行业一片凄风苦雨。横店东磁、航天机电两大光伏公司不约而同打出“光伏电站”的王牌，试图力挽狂澜。

2011年以来，蔓延在光伏行业的寒意至今仍未散去。WIND统计数据显示，截至7月19日，两市共有55家涉及光伏概念上市公司公布了2012年上半年业绩预告，其中46家公布了净利润同比增幅（仅公布数值的按同比计算）。46家上市公司中，按照净利润下限计算，有35家预计上半年净利润将出现下滑，其余的9家上市公司也预计净利润将出现大幅下滑甚至亏损，即国内光伏行业的上市公司整体预减达到了44家，占比高达80%。

航天机电、横店东磁同样日子难过。前者一季度净利润亏损1.1亿元，上半年业绩遭受重创；后者一季度净利润同比下降50%―80%，同时预估上半年公司净利润同比下降30%―50%”。

尽管行业不济，航天机电拓展光伏产业的决心却未见动摇。7月11日，航天机电发公告称“董事会审议通过了关于在甘肃省张掖市投资建设150MW光伏电站项目的议案，项目总投资15.9亿元”。无独有偶，横店东磁也紧跟航天机电的步伐，砸下重金办起光伏电站。7月24日，横店东磁发公告称“公司拟在甘肃张掖投资建设20MW光伏电站项目，项目总投资3.39亿元”。

两大光伏公司为何纷纷选址甘肃张掖市？昨日，记者联系上述两家公司，得到一致的回应是“甘肃张掖市人口密度低，光照充足，地理位置很优越，适合建设光伏电站。”此外，航天机电证券部人士补充，“甘肃省当地政府有相关优惠政策，光伏电站一旦建成投入使用时，政府会给出电价补贴的优惠。”

对此，一位不愿具名的券商分析师无不担忧：“目前仍然看不到行业复苏的任何迹象，上市公司如此一窝蜂巨资建厂前途未卜。