信贷压力下 融资租赁潜入光伏行业

欧债危机，欧洲各国光伏补贴大幅削减之后，美国"双反"案又要给中国开出高额罚单，中国光伏企业所受的打击可谓是"雪上加霜"，这或许从近日类似"光伏四巨头火速赶往北京"这样的新闻中也能窥见一斑。然而，在低迷萧条的形势下，我们却总能发现一些闪光点。融资租赁，即是在如此光伏市场天空闪过的一道亮光。光伏"寻租"，你看好它吗?

英利，融资租赁第一枪

话且回到2011岁末，英利高调进军融资租赁的新闻曾让业内一亮。12月16日，由英利投资，注册资本为1000万美元的天津鑫海融资租赁有限公司正式揭牌，该公司主要从事光伏产品、光伏电站设备等融资租赁业务，该模式开创了国内光伏行业融资租赁的先河。此举恰发生在方兴未艾的双反背景之下。军人出身的总裁兼CEO苗连生，当时用了如下的军事术语来阐释自己的经营战略，"进入融资租赁则可以算是"曲线救国"，美国将在明年下半年大力发展太阳能，双反也是一次机会，促进战略技术创新，倒逼公司进行升级。"

根据规划，英利1000万美元的投资最开始时将主要为客户大型设备采购提供帮助，以后在投入和范围上还将有所扩大。采取融资租赁这种形式，帮助上下游客户解决想购买设备但资金又不足的困境，这样可以促进公司产品的销售，同时又能与客户之间形成更加紧密的联系。这也是走"全产业链模式"的中国英利实践"混业经营"概念的一个有益尝试。

与此同时，英利绿色能源(NYSE:YGE)与一家拥有340亿美元融资租赁资产的美国银行控股公司CIT成为战略融资伙伴，将为英利美国公司的商业客户在美国的光伏项目提供融资。此次英利集团在中美两国同时开启融资租赁的大门，其识见气魄不可谓不大。

事实上，国内意图进入融资租赁领域的光伏企业不在少数，此前天龙光电(7.390,0.13,1.79%)就曾经利用融资租赁的形式为下游企业提供支持，但正式进入该领域英利尚属首家。而更新的消息是，近日海润光伏的一个公告宣称，其及子公司将部分自有机器设备以售后回租的方式分别向外贸租赁和中航租赁融资3亿元和1.26亿元，即海润光伏及子公司设备售后回租已融资4.26亿。这也算是光伏租赁的一个利好消息了。

融资租赁，在中国光伏行业已真真切切地浮出水面……

融资租赁，潜入光伏

融资租赁(FinancialLeasing)，又称设备租赁(EquipmentLeasing)或现代租赁(ModernLeasing)，它是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁，其中，资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。这是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式，最早出现在20世纪50年代的美国，而中国与之打交道则始于20世纪80年代初。

融资租赁走入光伏行业，为这一新兴行业所用，立即给这一行业带来了新的生机，而它的出现也恰逢行业不景气之时。太阳能经济近两年来出现严重下滑，产业长期处于严冬状态，企业负债过高入不敷出，导致一轮破产洗牌后残存的一些企业开始找寻不同的细分市场以获得未来存活的机会。一些企业开始选择把太阳能系统作为一种金融产品来开发，进而形成在美国等部分地区开始兴起的太阳能系统租赁市场。

融资租赁，渗入光伏，应该说对于业务双方都是有利的。它提供的是一种"双赢"的模式。

租赁公司通过贷款等融资手段购买太阳能发电系统，进行安装、维护，满足租赁方的电力需求，从而收取租金并获得赋税减免，以缩短现金的流动周期，避免了目前太阳能企业普遍面临的现金和资金问题。而对于租赁者而言，这种新的运营方式能够以低成本(小额押金或无押金)获得太阳能发电系统，长期以往可以减少电费支出，同时享受清洁能源。对于购买资金不足、害怕维护麻烦、租赁房屋者，以及不愿导入太阳能发电系统的使用者，租赁太阳能发电系统无疑是较好选择。

说得通俗点，将太阳能电池组件安装在住户的屋顶上，而住户却无需购买和维修这个设备，他们可以花很少的钱使用到清洁能源。太阳能租赁商通过将这些税负减免转入大公司或银行来减少税收负债，并从中获利。

据业内人士分析，融资租赁将为光伏产品提供更具选择性的业务扩展模式，并充分发挥融资租赁公司特有的杠杆作用，为光伏企业提供全方位、专业化、多元化的金融服务。而金融租赁公司全新的资本运作和融资模式，也将为光伏企业产业链更好地向上下游产业延伸而起到示范作用。[page]

成熟市场的诱惑

太阳能行业最大的创新不是技术，而是融资。这也算是一个新鲜的业内灼见。很多美国太阳能安装商如SolarCity、SunRun和Sungevity公司，从一度凌乱的增长方式发展到占据一定市场份额，甚至度过经济大萧条的时期，或许都得归功于这种创新方式。如今，伴随着太阳能组件价格下跌和市场需求的不确定性，太阳能租赁的方式也正成为美国光伏制造商市场业务的重要一员。

美国地区的太阳能租赁系统较为发达，根据加州太阳能计划(CSI)的资料，加州租赁的系统超过了现金购买。2008年，在CSI跟踪的市场上租赁住宅光伏系统约占安装总数的6%;截止2012年4月，该数字达到了约60%，并且还在不断增长。另据NPDSolarbuzz北美光伏市场季度报告的研究，在加利福尼亚州和科罗拉多州2012第一季度的新增住宅光伏系统中，分别有64%和75%来自租赁业务，较去年第一季度的37%和47%有进一步增长。作为一个新的商业模式，不仅可能使衰弱的住宅类市场恢复活力，而且为商业电站市场提供了发展契机，这就是第三方拥有系统所有权的租赁项目。

澳大利亚的住宅太阳能租赁业务也发展迅猛，甚至有预言，租赁模式或将改变澳大利亚光伏市场。此外，新加坡、日本市场，也都相应出现融资租赁，且市场态势看好。

在以美国为主的光伏世界，融资租赁的利好前景，成功做法，也让其他国家心有所仪，蠢蠢欲动。

光伏租赁拭目以待

在中国，设备租赁无疑是破解光伏业当前融资难的一方良策，更是业务多元化的一个很好尝试，它有着不错的发展前景。

且先说说中国的现实国情。目前在国内光伏领域中，中小企业众多，一些在生产中所需的光伏设备价格高昂，而中小企业由于资信、抵押物等问题，很难从银行获得贷款。即使是获得了银行贷款，在还款压力及日益竞争激烈的市场环境下，可能企业在没有收回成本的情况下就已倒闭。而租赁方式恰恰能把"物"作为纽带，具有业务模式灵活、审核程序简便、后续风险可控等优点，那些没有足够现金支付的潜在客户也可以通过租赁的形式使用设备。

中国租赁联盟召集人、经济学家杨海田曾表示，英利集团在新区设立的租赁公司，致力于开展光伏发电设备的融资租赁，非常富有远见。目前在国内，随着经济社会发展的一般趋势和现实需要，融资租赁业也必将从航空、船舶、机械装备行业进一步向节能、节水、环保等行业延伸。

但当然，融资租赁本身就属于新事物，要让其更好地渗入光伏行业，尚有太多地方需要实践与摸索。即使国外相对成熟的做法，也不可邯郸学步，照搬拿来。毕竟，融资租赁先天存在一些风险，或说不确定因素，如来自产品市场，金融，技术，贸易等方面的风险。

融资租赁，有其相对适合的领域。民众的环保意识、住宅市场的发达和比较完整的金融体系，就是影响太阳能发电系统租赁市场的重要因素。有专家表示，目前仅有美国地区的租赁市场较为发达，然而对于澳大利亚、日本等住宅型太阳能系统将快速增长的地区也有租赁市场的发展潜力，但对于中国地区，由于民众接受度不高，可能暂时还不适合大力发展这种租赁模式。也有专家分析，对于产能达到GW级的大型太阳能电池或元件生产企业而言，发展太阳能租赁业务短期可能无法快速消耗产能，但对于二三线厂商而言，该业务是值得关注的领域。

在中国的光伏业，融资租赁已然开始启动，当然未来如何，我们只能拭目以待。我们不能贸然而动，也不可因噎废食。光伏租赁，你一路走好。