筹码越多 赢面越大

在国家统计局初步核算去年国内生产总值（GDP）增长7.8%的情况下，煤炭产量增长4%左右（根据中国煤炭工业协会快报）。而2003年至2012年的10年，煤炭产量增长了120%，平均每年煤炭产量的增幅在9%左右。

有预测认为，目前在建与改扩建的煤炭产能有将近10亿吨，如果按照去年的产量增长速度，这些产能要到2019年前后才能完全消化。问题是，产能能够完全消化，市场的供求关系能否得到改善？

即将过去的这个冬季尽管经历了几次大规模的寒潮，但煤炭市场总是不温不火，煤炭价格在低水平上徘徊。煤炭价格的下跌使得煤炭企业的利润大减。2012年第三季度，中煤能源的净利润同比下跌22%，大同煤业的净利润更是从5.76亿元降到了680万元，大多数煤炭类上市公司的情况与此类似，四季度的情况也未见根本好转。

与之相反的是电力企业的情况。在年初高调哭穷的电力企业2012年下半年却实现了大翻身。根据国家统计局的数据，2012年，在全国规模以上工业企业实现利润同比增长5.3%的背景下，电力、热力生产和供应业的利润增长了69.1%。

在供不应求的时候，煤炭企业数量多的弊端显现得不那么明显；在供求关系逆转的时候，由于企业数量多，煤炭企业便陷入博弈论中的“囚徒困境”：所有企业都清楚，对产量加以控制可以调整供求关系，但没有企业能够放弃对产量的追求。原因有，大量的固定成本需要摊销，企业减产可能供求关系未见好转市场份额却缩小了。如此，价格战便不可避免。

目前已签订的电煤合同中，有量有价的仅为很少一部分，价格比去年的重点电煤合同高一点，比当前的市场煤炭价格低很多。如果维持目前的市场价格都意味着煤炭企业利润大幅度下降的话，那电煤合同更低的价格会让煤炭企业的日子更不好过。

要提高合同价格，更重要的是供求关系改善。尽管煤炭企业整体的限产难以做到，但强势企业在区域内对产能和市场进行一定掌控是有可能实现的。在煤电博弈的同时，煤炭企业之间也在进行着博弈。这个过程中，拥有更多筹码的企业最有可能成为赢家。