4月经济数据弱复苏 工业增长在提速

国家统计局昨天公布4月份主要经济运行数据，包括规模以上工业增加值、社会消费品零售总额以及固定资产投资等数据表现均乏善可陈，不足预期。市场判断，短期内宏观经济仍将维持弱复苏。而受热钱流入以及人民币升值等因素影响，利率和存款准备金的调整非常纠结，政策选择处于“两难”境地。

工业增长在提速

规模以上工业增加值是被经济学界认为与GDP高度关联的经济指标，因此在各类宏观数据中更受关注。数据显示，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.3%(扣除价格因素的实际增长)，较3月份回升0.4个百分点。工业增长在提速，显示整体经济形势处于回升态势。

分经济类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长4.3%，集体企业增长5.7%，股份制企业增长10.9%，外商及港澳台商投资企业增长7.4%。股份制企业仍是经济增长的“火车头”。

固定资产投资下滑

4月份投资数据表现较为乏力。1至4月，全国固定资产投资(不含农户)91319亿元，同比名义增长20.6%，增速较前3个月回落0.3个百分点。

分产业看，1至4月，第一产业投资1770亿元，同比增长32.1%，增速比1至3月加快0.7个百分点;第二产业投资39118亿元，增长16.3%，增速加快0.1个百分点;第三产业投资50431亿元，增长23.9%，增速回落0.6个百分点。

社会消费品零售微升

数据显示，4月份，社会消费品零售总额17600亿元，同比名义增长12.8%(扣除价格因素实际增长11.8%)，较上月小幅回升0.2个百分点。值得注意的是，在4月份消费数据中，金银珠宝类产品的销售额单月达到303亿元，同比增速为72.2%，较1至3月增速高出54.5个百分点。4月12日到15日，国际金价大跌，曾一度引发消费者对黄金(1437.60,3.30,0.23%)饰品的抢购潮。

与金银珠宝消费大增相反的是，国内餐饮消费增速继续维持低迷。数据显示，4月份，餐饮收入1822亿元，同比增长仅为7.9%，增速较3月份下滑0.8个百分点，而高档餐饮行业萎缩趋势仍在加剧。

货币政策处于“两难”

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，前期公布的CPI和PPI数据，显示通胀仍温和可控，但企业盈利空间继续受挤压，经济回升势头仍偏弱。

对于今后的宏观政策选择，申银万国经济学家李慧勇发布研究报告指出，目前的货币政策处于松紧不得的两难境地。从利率看，中外息差扩大导致外资流入，需要降息，但降息又可能增加物价和房价的压力;从准备金率看，上调准备金是最有效的回笼资金工具，但在经济疲弱的情况下，这可能被人误以为是一个紧缩的信号，对经济复苏不利。