申银万国：天然气要涨价60%～100%

　　国内天然气价格改革在今年年底会有所推进。

　　天然气价格改革符合资源价格改革大方向，同时目前国内经济复苏和通胀压力不大，都为价格改革提供了良好的宏观环境。

　　天然气价格改革的紧迫性，最主要来自进口天然气的价格压力，年底通气的西二线进口气价相比一线高出一倍以上，如果不及时改革，相对高位的进口气价与国内的低价之的差距，将给国内天然气运行和销售带来很多问题。

　　国内天然气供需缺口将扩大，进口用气占比增加。国内天然气从2000年已进入快速发展期，随着城市化率水平提高，预计这一进程将会持续到2030年左右，年均增速8%左右。

　　而随着需求增长，天然气将由目前的供需基本平衡转向短缺，预计2010年天然气供需缺口为200亿-300亿立方米，进口占约20%，2015年缺口为300亿-700亿立方米，2020年缺口将达到700亿-1000亿立方米，2015-2020年进口占比有望进一步扩大至30%～40%。天然气供应格局将由目前的单一的国内供应为主，转变为国产气、进口LNG、进口管道气联合供气。

　　国内现行天然气价格偏低，长期上涨空间很大。目前工业用天然气出厂价仅为原油价格的33%，而成熟市场经济国家天然气与原油比价通常在0.65－0.80之间。如果完全和石油或进口气价接轨，未来天然气的涨幅在100%左右，如果比照国家发改委新近规定的川气东送价格，天然气价格涨幅在60%左右，总体的上涨空间应在60%～100%。