吴晓求：2020年A股市值有望达100万亿

昨天，江西财经大学首届校友金融论坛在深圳举行，江西财大校友吴晓求、赖小民、毛裕民等在论坛上作了精彩演讲。著名学者吴晓求认为，经济大国需要建设大国金融，中国将在新世纪(40.94,0.43,1.06%)成为世界金融中心，到2020年，沪深两地股票市值将有望达到100万亿。

　　吴晓求认为，金融危机给中国提供了一个机会，从13世纪开始全球金融中心随着全球经济格局变化、贸易变化、经济实力变化，金融中心出现慢慢位移，金融中心不会永远在一个国家停留，从13世纪威尼斯到15世纪阿姆斯特丹，再到16、18、19世纪的伦敦，以及整个20世纪的纽约，21世纪之后将会是中国。

　　“中国金融的崛起，首先人民币必须国际化。”吴晓求认为，没有哪一个国家的金融成为全球金融中心，他的货币是本币化的。人民币国际化不是想取代美元，和美国一定是进行战略的合作关系，包括货币层面，至少20年内中国无意挑战美元的权威。但是在全球新的货币体系结构里面要有中国人民币的地位。金融危机之前，美元在大宗商品交易和定价占95%份额，到2020年，也许人民币在全球贸易里占20%就可以了。人民币的崛起和美元是和谐共存，它不想称霸世界。

　　吴晓求称，到2020年，深沪两地股票加起来将会超过100万亿人民币市值，将会成为全球那个时候第二大市场，要达到这个目标只有把供给放在首位，从而达到供给和需求动态平衡。中国已经是一个经济大国，马上成为全球第二经济体，这样一个大国需要大国金融，没有大国金融中国大国经济难以持续，就会走日本道路。中国金融崛起硬件需要经济竞争力、贸易规模、产业优势，其中产业优势非常重要。我们的硬件正在具备，但是我们的软件离中国金融崛起、全球新的金融中心还有相当大差距。例如国家民主法制水平需要大幅度改善。另外还必须提高社会诚信度以及国防实力。

　　“中国未来金融体系架构设计，65%应该来自美国，15%来自英国，5%左右来自德国，剩下15%是中国自己的。”吴晓求表示，中国的金融架构既不全盘复制美国，更不学习日本。美国的金融为什么有65%需要学呢？很重要是它是有弹性的金融体系。同时它可以高度分散风险。当然美国也有它的一些小问题。比如过高追求杠杆化，从而引发金融危机。

　　嘉宾观点集萃

　　赖小民：房地产泡沫调整难

　　中国华融资产管理有限公司总裁赖小民认为，房地产这些年一直是支撑发展的重要力量，本来借着这次金融危机进行结构调整和转型，但这却很难实现，原因有三个，第一，房地产成为各地地方财政的主要税收大户，有的在30%、有的在40%，房地产一卡下来，财政税收上不去，政府吃饭就成问题。第二，房地产相关的上下游产业链达到90－100家，包括家具、钢铁、水泥。如果把房地产打压下去，相关上百个上下游产业受到影响。第三，房地产在银行贷款当中占1／3余额。9月份全国信贷余额39万亿，房地产达到10多万亿，将近1／3。

　　他表示，房地产现状在现阶段是合理的，但经济增长靠国家长期投资拉动，特别是靠房地产支撑，是不可持续的，会产生资产泡沫。

　　毛裕民：金融危机没有过去

　　中国建设银行(5.89,0.04,0.68%)投资理财总监毛裕民认为，作为一个从业人员，他看过各家银行资产负债表，这一年差不多每天都有人来游说他，说哪家银行挺好，问愿不愿意买。在雷曼倒闭之后，他们把花旗看过、摩根斯坦利看过，做过调查，后来一家都没有买。他每天在看银行资产负债表和企业资产负债表，看了20多年资产负债表，觉得危机“不一定过去了”。因为在雷曼倒闭后，美国政府下决心做了两件事，一件是印钞票。第二，把公允价值会计准则这个规则暂时不用了。所以他觉得危机还值得再观察。不过，他对中国是很有信心，认为中国没有任何经济危机，往后几年也看不出有什么问题。但既然目前的危机尚未过去，离中国银行(4.05,0.01,0.25%)业的危险并不遥远。

　　杨光裕：关注通胀受益行业

　　在后危机时代，应该坚持怎样的投资策略？长城基金管理有限公司董事长杨光裕认为，为了应对金融危机，很多国家采取了前所未有的刺激政策，全球的利率普遍处于历史地位，美元的疲软进一步助长了全球资本流动性的泛滥，中国虽然通过调整放贷政策使得国内资本的流动性有所收缩，但在热钱和人民币升值预期下，资本流动性依然充裕。因此，在后危机时代，市民投资时应选择诸如资产、资源类资本流动性宽裕受益行业，以及诸如金融地产、保险、煤炭等通胀预期加强受益行业。杨光裕还表示，中国的经济政策基调已经由保增长向调结构转变，国际货币体系也从原先的美元单极局面开始向多元化发展，另外受刺激政策的作用，全球经济在逐步复苏，中国的出口也将走出低谷，因此投资策略也应向受益于政策指导、出口复苏带动以及美元弱势、国际货币多元化的相关行业倾斜。