2009人民币汇率关键词:基本稳定 升值压力 机制谋变

以“稳”为主要基调的人民币汇率，在经历了近一年颇为稳定的运行后，伴随着外部升值预期的压力和对今后汇率形成机制走向的思索，进入２００９年最后一个月。

人们还是在平稳中捕捉到了新气息，央行发布的第三季度《中国货币政策执行报告》中首次提出将“按照主动性、可控性和渐进性原则，结合国际资本流动和主要货币走势变化，完善人民币汇率形成机制”。

汇市现状：稳定

事实上，从２００８年９月份以来，人民币对美元的汇率中间价就一直稳定在６．８３左右。这和２００５年７月汇改以来人民币一直处于升值通道，３年来累计升值２１％的情况有很大不同。如果以当前稳定在６．８２７５的即期汇率中间价与２００８年末平均汇率中间价作对照的话，这一年来，人民币对美元微升约０．２％。

从历史数据上可以看出，在既往约１４个月里，人民币汇率基本上对美元采取了跟随策略，在美元跌宕起伏中，人民币亦步亦趋。

“人民币汇率的稳定，是相对于美元而言的。在美元不时上演剧烈贬值行情时，人民币与美元保持稳定就意味着对其他非美货币的震荡。”中国银行全球金融市场部高级分析师方明认为，人民币在２００９年的走势可以叫做“稳定且波动”。

不过，方明认为，虽然美元的波动本身就是产生此次危机的深层次原因之一，但美元作为世界经济最基本的经济活动计价体系，人民币与美元保持汇率稳定，就相当于保持了基础汇率和基本计价体系的稳定，在金融危机的背景下，保持这样的稳定是恰当的战略趋势。

诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔此前也在北京发表观点认为，保持主要货币汇率稳定是避免全球经济动荡的关键。

对外经贸大学教授丁志杰认为，２００９年正是世界携手走出金融危机的一年，人民币对美元汇率维持平稳态势，有利于减少对我国进出口的不利影响，也有助于保持外储投资的价值稳定。

外部压力：升值

“人民币与美元汇率保持稳定的过程中一直承担着被要求升值或贬值的压力。”方明介绍说，在２００８年初人民币也一度面临着贬值压力，但随着中国经济率先走出危机，目前人民币面临着较大的来自外部的升值压力。

１１月初访华的美国总统奥巴马在临行前曾多次对媒体表示将向中国提出汇率问题。与之相呼应的，美国政府近来密集采取一系列贸易制裁手段对中国制造的轮胎、铜版纸、油井管等商品征税，连续施压，意在要求人民币升值。

除奥巴马外，欧洲中央银行行长特里谢、欧元集团主席容克和欧盟委员会经济与货币事务委员阿尔穆尼亚也相继来中国磋商汇率事宜。对此，我国一再重申坚持人民币汇率保持稳定的政策，强调中国在发挥市场作用确定人民币汇率的同时，把人民币汇率基本维持在合理、均衡的水平。

国内专家普遍认为，尽管今年我国经济增长逐渐回升，但这主要由投资推动，贸易贡献还为负值，要求人民币升值不现实。

商务部新闻发言人姚坚曾表示，应维持人民币汇率稳定，要求某一国货币升值是不适当的。在应对危机的背景下，要求他国货币升值的做法，不仅不利于全球经济复苏，也是不公平的。

机制诉求：弹性

对于外部要求人民币升值的压力，专家认为并不合理，也不符合目前我国经济现状和利益诉求，值得进一步思考和完善的应该是人民币汇率形成机制。

方明认为，未来的人民币汇率形成机制转变，与中国货币政策将随着危机结束会逐步回归“常态”相关。

１１月央行发布的２００９年第三季度《中国货币政策执行报告》中“下一阶段主要政策思路”首次提出，央行将“按照主动性、可控性和渐进性原则，结合国际资本流动和主要货币走势变化，完善人民币汇率形成机制”。

丁志杰认为，“人民币要升值”是对央行的新措辞的误读，汇率政策调整、汇率形成机制的完善才是本意。

经济学基本原理和贸易实践表明，与双边汇率相比，有效汇率更能反映宏观经济运行与对外经济往来情况。

事实上，对于人民币汇率，比升降走势更重要的是其形成机制。丁志杰认为，央行或将继续改革人民币汇率制度，以促使其更具弹性。