石化业2010年报告：精彩将现

2010年精彩将不断展现，主要因素有两个：一是高油价下，不少石油替代产品、衍生产品及关联产品，价格将出现一定程度的回升或较强势头上涨，这迎合了资本市场势头投资及价值挖掘的需要；其次是国际需要转暖，可能带动一些行业的供需发生变化，这似乎又与07-08年投资相似，但标的、顺序应不会简单重复，这需要潜心挖掘，静待回报。

2010年我们仍首要注意低碳行业（也有人把一些产品应用终端节能但生产工艺是高耗能的称之为重碳），而这个行业正成为全球经济新的支柱之一。2008年中国能源消耗约30亿吨标煤，在改善能源使用效率方面存在很大的潜力，这主要可体现在能源结构下行和能源效率的上升。

建筑能耗，占全国能耗的25-30％，改进空间很大。中国建筑面年增20亿平米左右，如20％做节能改造，1平米投资150元，那么市场年增量就达600亿元，而目前外墙保市场不到30亿元，发展空间庞大。由于陶瓷纤维满足保、防火、耐久、施工方便、价格适当这五个要求，我们看好其在外墙保行业的发展前景。

年底至2010年第一季度，我们建议注意纯碱板块。第一，沿海地区主要纯碱企业开工率明显上升至95％以上，下玻璃行业回暖与氧化铝厂复工，是纯碱需要上升的主要因素；第二，原盐供给偏紧，每年6、10月是原盐产量高峰期，随后产量下降，而原盐下烧碱、纯碱需要没有减弱现象，因此原盐价格上涨也有助于拉动纯碱价格上升。我们认为纯碱价格合理升幅应为200元/吨左右，长期来看，价格中枢应在1400-1500元/吨。建议注意有原盐资源的纯碱企业。