受益智能电网与低碳经济 关注电力设备业优势股

在国家大规模投资刺激下，宏观经济成功实现“V”型反转，GDP增速逐月回升，全社会用电量快速提高，先前指标好转带动发电设备行业出现回暖。具体到个别行业，我们认为能源结构调整将使火电在整个电力结构中的比例逐步下降，维持行业见顶的判断。而水资源相对有限，加上水电本身又属于清洁能源，在碳排放压力不断加大的情况下，各发电集团加快了水资源的争夺。因此，与火电相关设备低迷相比，水电设备行业回暖趋势更为显著。

　　发电设备：水电表现较好

　　在国家大规模投资刺激下，宏观经济成功实现“V”型反转，GDP增速自08年第四季度出现最低点后逐月回升，受此影响，电力下游主要行业用电需求快速提高。1－10月份，全社会用电量累计同比增长2.80%。

　　全国发电设备累计平均利用小时数触底回升。1－10月份，全国发电设备累计平均利用小时为3923小时，比去年同期降低240小时，降幅不断收窄。

　　今后几年，水电开发步伐有望加快。前一段时间考虑移民和环保等因素，国家在水电项目核准步伐上一度放缓，08年仅核准了几百万千瓦装机容量，而目前随着国家大规模投资基础设施建设提振内需的契机，水电开发的步伐有望加快，据了解，09年等待核准的水电项目总装机量超过5000万千瓦。

　　智能电网引领电力投资的未来

　　电网公司每年的设备采购量一般占到行业内设备企业收入的70%以上，电网投资规模水平的高低直接关系到输变电企业业绩的好坏，如果当期招标数量的减少，将给企业今后一段时间的业绩增长蒙上阴影。

　　为理顺电价关系，促进节能减排，进一步推进电价改革，自2009年11月20日起，国家发改委将全国销售电价每千瓦时平均提高2.8分钱。各地区、各行业电价调整标准有所差异。这次电价调整的主要内容，一是对上网电价做了有升有降的调整。陕西等10个省(区、市)燃煤机组标杆上网电价适当提高；浙江等7个省(区、市)适当下调。二是统筹解决去年8月20日火电企业上网电价上调对电网企业的影响。三是提高可再生能源电价附加标准。四是适当疏导脱硫电价矛盾。

　　根据IBM的观点，智能电网可以比喻为电力系统的“中枢神经系统”，电力公司可以通过使用传感器、计量表、数字控件和分析工具，自动监控电网，优化电网性能、防止断电、更快地恢复供电，消费者对电力使用的管理也可细化到每个联网的装置。

　　相比之下，智能电网作为先进信息技术和高级物理电网的充分结合，是电网发展的大势所趋。

　　低碳经济时代日渐到来

　　过去的一段时间，连续的事件性催化剂助推低碳经济行情不断上演，而美国总统奥巴马的来访更是引发了整个低碳板块的爆发。但真正的高潮还未到来，09年12月，联合国将在哥本哈根举行全球气候大会，重新讨论和界定“后京都时代”的碳减排义务、减排量指标等条件。鉴于此次会谈的巨大历史性意义，我们认为低碳经济届时将会真正掀起高潮。从实现低碳经济的主要途径考虑，建议关注三大板块：节能、清洁能源和低碳技术。

　　“十一五”能源规划中提出了要在2005－2010年期间将能耗强度降低20%的目标。目前，我国很多领域已经开始实施多种措施来降低能源消费量。同时政府也通过合理配置公共资源和有效运用行政力量，确保其实现，但目前实际的节能效果仍落后于计划进度。

　　发展低碳经济受不同国家的能源结构、环境资源等因素影响。对我国而言，煤炭是主要能源，虽然其在未来能源结构中的比例将会不断降低，但作为最大的能源矿种，煤炭在我国能源消费的主导地位还将持续相当长的时期，因此，大力实施煤炭净化技术是我国未来能源消费结构改善的一个基本任务。