哥本哈根会议今开幕　掘金低碳股

气候峰会今开议 全球聚焦哥本哈根

　　⊙记者 朱周良

　　当地时间7日，为期12天的《联合国气候变化框架公约》第１５次缔约方会议暨《京都议定书》第五次缔约方会议将在丹麦首都哥本哈根拉开帷幕。本次气候变化大会旨在制定出《京都议定书》２０１２年第一减排承诺期到期后的新的全球温室气体减排安排，历史意义重大。

　　鉴于全球气候变化问题日益严重，加上金融危机之后世界迫切需要寻找新的可持续经济增长点，各国都对本次会议给予了高度重视。东道主会前向191个联合国会员国的国家元首或政府首脑发出了参会邀请，迄今已有包括英国首相布朗、巴西总统卢拉、美国总统奥巴马在内的全球几十个国家领导人确认与会，中国总理温家宝也将出席本次大会。大多数国家领导人将参加会议最后两天的活动，这也让以往鲜有政府领导人出席的联合国例行谈判大会，在会议的最后阶段升级为全球领导人峰会，因此备受世人瞩目。

　　对于此次会议能否如期达成一份有国际约束力的新协议，分析人士多数持乐观看法，而联合国也在会前的全球推广活动中将本次会议誉为“希望之本”（由哥本哈根一词的英文衍生而来）。本次气候大会前，唯一一个一直游离于《京都议定书》之外的发达国家——美国，表现出了更积极的姿态，并在会前提出了减排计划。更值得一提的是，中印等发展中大国，也本着“共同而有区别”的原则首次自主提出了减排目标，展现了推动本次会议成功的决心。

　　专家认为，本次会议可能会在减排问题上达成一份新的框架协议，而具体的落实和完善将留待今后更多的国际会议来讨论。毕竟，目前主要国家特别是发达国家和发展中国家之间仍存在较大分歧。

　　不过，从大的方向上看，可持续的低碳和绿色经济，将是未来世界发展的大势所趋。这对于新能源、环保等新兴产业会带来机遇，但短期内对一些传统的高能耗生产企业可能意味着成本的上升，消费者也可能承受更高的生活成本。

　　中央经济会议将成新行业催化剂 低碳新能源成黑马

　　王兆寰 华夏时报

　　洗洗更健康，简单的一句广告词用于资本市场颇具讽刺和恰当。

　　可以看到，大盘在11月24日深幅调整后，开始出现反弹。而市场期待的蓝筹转换却被搁置，蓝筹搭台，题材股轮番表现，极尽其能事，震荡成为年底市场的主旋律。

　　尽管周五下午蓝筹股异动引发大家猜想，但《华夏时报》记者通过采访多位市场人士发现，蓝筹的全面启动至少要等到2010年，股指期货将会是创业板之后的资本市场的重点，只有待时间表确定后，启动之时才会全面到来。

　　而对于除银行、地产等大市值股票外的新兴行业题材股，配合国家不断出台的区域振兴规划、战略性结构调整新兴行业的扶植政策，每一次市场调整无不成为布局的好时机，而中央经济工作会议的召开有望成为市场的催化剂。

　　“以低碳经济为主的新兴行业相对于大蓝筹充满想象空间，且成长性较高、想象力较大。配合国家产业政策升级，结构调整，该行业无疑将成为2010年市场最大的看头，短期虽然可能出现剧烈波动，中长期机会明显。”一位资深投资人士如是说。

　　低碳新能源成黑马

　　记者注意到，以哥本哈根会议为看点的低碳经济近期成为市场看点，而众多的分析师将新能源调高评级，特别是将低碳经济板块评级为“跑赢”大盘。板块平均涨幅高达5.11%.

　　其中，菲达环保、中原环保为代表的个股，在11月进行震荡后，连续出现涨停。

　　国元证券研究员周海鸥分析指出，全球特别是中国的能源生产、消费结构面临根本性变革，低碳经济与新能源产业具有良好的发展前景。目前资本市场中新能源汽车、智能电网、核电、环境污染处理等低碳细分行业具有较强的投资价值。风电、太阳能光伏放电、节能建筑、工业节能领域在更多政府扶持政策出台后，会有较多的投资机会。

　　从事私募新能源行业研究多年的曾先生面对《华夏时报》记者的采访一脸自豪：“我们从2005年就开始研究新能源了，最开始投了金风科技(002202)，目前非常看好光伏发电，像王亚伟那些基金也是后来才跟上来的。国家政策支持一直在跟进，随后的新能源前景很大。二级市场我们刚刚投资了一批新能源汽车公司。

　　可以看到，新基金的发行如火如荼，”低碳经济“亦成为了促销宣传的关键词之一。另据记者了解，目前，新能源行业的研究员在私募及券商行业非常走俏，已成为抢手货。

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哥本哈根会议周一开幕 低碳概念股会否见光死

　　每日经济新闻

　　12月7日~18日，全球瞩目的《联合国气候变化框架公约》第15次缔约方会议暨 《京都议定书》第五次缔约方会议就将在丹麦首都哥本哈根召开；来自世界60多个国家的领导人将在这里会聚一堂，共商遏止气候变暖的大计。从下周一开始的未来两周内，A股市场注定将要围绕哥本哈根会议转动。

　　而哥本哈根会议将给A股带来何种影响？经过前期预热之后，相关个股还能否爆发？面对比新能源广阔得多的低碳经济，哪些子板块会具有较好的机会？本次《每日经济新闻》邀请业内分析人士，对上述问题做出解答。

　　焦点一 能给A股带来什么？

　　经过11月初的波折后，目前外界对本次大会的预期也逐渐转向积极的一面，特别是中美两国在上周双双宣布了减排目标之后。申银万国认为，在中美两国努力之下，本次会议结果不会低于预期。

　　湘财证券新能源行业分析师冯舜也倾向于各国形成框架性协议，他所在的小组在最近两个月里对A股低碳经济进行了详尽的系统性梳理。冯舜表示，如果能在此基础上进一步量化各国具体的减排指标，那么对外界来说就是超出预期。

　　综合来看，各大分析机构都认同A股低碳板块能随着哥本哈根会议启动，强烈的政策预期是最重要的因素。冯舜表示，若我国在本次大会上表现出较高的姿态，那么到明年上半年就有望进入新能源、节能减排政策的密集发布期。未来首先发布的应该是统筹全局的纲领性规划，然后再由各部委来完善如补贴、税收等措施在内的具体细节。

　　焦点二 A股投资什么板块？

　　低碳经济涵盖的范围之广，远非已为市场熟悉的“新能源”所能概括。事实上翻开各大券商近期发布的行业报告，可以看到“低碳”已成为包含到了风电、光伏、核电、生物质能、智能电网、新能源汽车、IGCC、CCS、BIPV、LED乃至CDM等众多子行业的庞大体系。

　　那么，在哥本哈根会议到来之际，投资者应该选择哪些板块进行投资？对于这个问题，各大券商研究员都感到颇为为难，冯舜就表示很难说谁就特别好、谁就一定有机会，即使是有政策出台，也很难是仅仅针对某一个或者几个细分领域，此外在时间上的把握也特别难。

　　不过对于哥本哈根会议，市场人士有自己特别的解读。此前有深圳的私募人士向记者表示，无论是以前的新能源还是低碳，即使是有政策支持后也是概念大于实质，而资金对概念的炒作历来都是“喜新厌旧”。因此从实战方面来讲，相比已经为市场了解的风电、光伏等传统替代能源，“新鲜事物”的机会将更多。

　　《每日经济新闻》在采访业内分析师之后，选择了清洁煤技术、建筑节能、CDM项目相关作为本期证券市场周刊介绍的重点，上述子板块遵循了以下选择条件：在低碳经济中占据重要地位，有明确政策预期或是上市公司能实质受益，并且相关个股还没有被市场大规模发掘。

　　重点关注领域 清洁煤领域

　　11月中旬，美国总统奥巴马到访我国，中美两国发表了联合声明。声明强调，未来两国将在能效提高、电动车、清洁煤利用、碳捕捉和碳封存、核能等领域展开广泛合作。

　　对于我国来说，清洁煤技术有多重要？“清洁煤技术将放在低碳经济与新能源产业领域最重要的位置。”国元证券低碳经济与新能源小组研究员周海鸥表示，富煤贫油少气的资源条件，决定了火电为主体的能源格局短期内不会改变，发展无污染的清洁煤发电技术是我国实现低碳经济的关键。

　　虽然目前有整体煤气化联合循环发电技术及碳捕集与封存两种技术，但冯舜表示前者将会是未来清洁煤发电技术的主流。CCS目前成本过高，IGCC虽然也存在成本问题，但在循环效率、废物利用、碳减排、节水等方面优势明显。不过冯舜也强调，尽管前景广阔，但现阶段我国IGCC还属于概念性质。

　　以IGCC系统各环节设备商来说，气化炉部分的上市公司有华光股份、海陆重工、东方电气、科达机电等，燃气轮机有东方电气、上海电气，空分炉方面则有天科股份。

　　LED照明

　　国家半导体照明工程研发及产业联盟副秘书长阮军日前在业界研讨会上表示，明年我国会持续推动LED照明，包括发改委拟将LED照明纳入补贴范围，以及地方政府对LED路灯进行补助。

　　LED照明市场若能大规模启动，对于行业发展绝对是飞跃性的提升，仅需要想像一下庞大的家用照明、路灯、景观灯全部换成LED灯，投资者已能自行估量市场大小。业内调查公司预计，随着技术进步和应用领域的开拓，到2012年LED照明市场规模将达到16亿美元，期间复合增长率为37%。

　　在LED领域，除去市场较为熟悉的三安光电、联创光电、同方股份等，下游灯具中浙江阳光、雪莱特、佛山照明有望受益；光伏建筑一体化和智能建筑方面除泰豪科技、延华智能外，太阳能薄膜电池厂商及上游原材料厂商也会进入受益序列，如南玻A、金晶科技等；幕墙方面则还有方大A、中航三鑫；节能材料方面以北新建材、烟台万华为代表。

　　CDM项目相关公司

　　这是本周表现最为出色的低碳概念，三爱富、巨化股份吸引了不少市场目光。用北京一大型券商分析师的话来说，“即使哥本哈根会议最后不能达成任何协议，CDM机制依然会在之后获得长足发展。”这位不愿具名的分析师认为，美国一旦加入全球碳交易市场，碳供应需求将会大幅增加。我国作为主要供给国，将受益于CDM机制的发展。

　　而欧美国家对高耗能高污染行业开征”碳关税“，将成为我国企业发展CDM项目的最大动因。该分析师表示，产业要提高能效升级换代不是一朝一夕的事，高耗能行业要规避或弥补”碳关税“的影响，通过CDM项目获得收益是比较现实的选择。目前我国开发CDM项目的上市公司多集中在化工领域，未来可拓展到煤炭、钢铁、水泥、造纸等其他行业。

　　冯舜对CDM项目的评价是“有想像空间”，不过实际受益如何要“视上市公司情况而定”。如宝钢股份、国电电力开发的CDM项目，每年一个多亿的收入相对公司总收入来讲并不突出，因此受益更多的是中小规模公司。记者从上市公司方面确认到，有CDM项目的公司还有神马实业、柳化股份、兴化股份、川化股份、韶能股份等，但要对公司贡献收益还要等明年之后。

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关注政策走向挖掘实质受益公司

　　哥本哈根会议wnb今召开，经过本周预热后，相关个股究竟是随之启动还是“见光死”？

　　从记者近期的采访情况看，业内对本次大会给A股市场带来的投资机会，还是寄予了较大期望，各大券商均一致看好低碳板块后市表现。不过投资者需要密切关注政策风向，寻找能够实质受益的公司。

　　最近两周以来，A股低碳板块中表现抢眼的是具备CDM项目以及环保概念的公司，如三爱富、菲达环保、龙净环保等，以上3只股票的周涨幅分别达到19.10%、15.01%、10.53%，同期上证指数上涨7.13%。不过在国元证券低碳经济与新能源小组研究员周海鸥看来，这些个股在风光之后持续上涨的可能性并不大，缺乏实质内容支撑是最大问题，如菲达环保、净环保为市场关注的脱硫业务，以及其他因垃圾焚烧、污水处理等受到资金青睐的个股，其实跟“碳减排”并没有直接关系。

　　交易所披露的席位信息显示，机构不仅没有参与相关个股，反而在三爱富走出两个涨停后大举卖出；菲达环保连续涨停背后，却是游资大玩 “接力游戏”。以上两只个股12月4日跌幅在5%上下，显示有部分获利盘选择了结利润出局。

　　周海鸥表示，遵从哥本哈根会议进展来甄选个股基本是不具有意义的事情，因为即使最终达成协议，也是侧重于偏宏观的方面，这种没有落实到具体细节的指导性文件很难给市场提供明确方向。他认为，我国在会议期间的表态以及未来的政策走向，将会决定对个股的投资。

　　综合目前已经传递出的信息，业内认为我国可能在近期推出的政策主要有：多晶硅产业发展指导意见，预计将会涉及对行业准入标准的制定和产能的进一步规划；低碳经济振兴规划，这是在今年上半年市场预期的新能源产业振兴规划基础上所作的拓展；而呼声很高的LED照明补贴，也有望在明年成行。

　　争议背后：各国抢占低碳经济控制权

　　⊙记者 梁敏 ○编辑 朱贤佳

　　“共同但有区别的责任”注定将成为本次哥本哈根气候大会各方争议的焦点，从会前东道主丹麦提出的一份仅强调“共同责任”的气候草案引发发展中国家的强烈不满就可窥见一斑。但上海国际问题研究院院长杨洁勉指出，气候谈判表面层次是关于温室气体排放额度的谈判，更深层次则涉及到各国竞争能源创新和经济发展空间。

　　据新华社报道，根据“共同但有区别的责任”原则，发达国家要对其历史排放和当前的高人均排放负责，要率先减排，并给发展中国家提供资金和技术支持；而发展中国家则在得到发达国家技术和资金支持下，采取措施减缓或适应气候变化。

　　上周丹麦提出一份气候草案提议，要求2050年减少全球一半的温室气体排放，并把2020年作为碳排放的顶峰年。这意味着什么？反对这份草案的南非代表一语中的，“这意味着剩下的缺口将由发展中国家来承担”。

　　中国科学院可持续发展战略研究组组长、首席科学家王毅指出，丹麦草案只划出减排容量，没按各国国情分配排放空间，更没有资金、技术等保障机制配套，这不科学，也不公平。

　　出于各自利益的不同，当前的气候变化国际谈判分成三股力量：欧盟、伞形集团（美国、加拿大、澳大利亚和日本等）、发展中国家（77国集团＋中国）。中国人民大学环境学院“能源与气候经济学项目组”成员王克博士在接受媒体访问时表示，这三股力量将在哥本哈根气候大会中角力。

　　国际非理性经济制度理论学会会长、北京理工大学中国产业投资基金研究中心学术委员会主任崔新生在其文章《碳币时代，得规则者得天下》中指出，从美国对哥本哈根会议的游移态度，多少说明美国的疑虑：对欧洲主导的这一所谓低碳经济形态，美国应该处于什么角色，以及能够占据何等地位。

　　从这个角度我们不难理解，为何最不积极的美国在奥巴马上台后态度有所转变？为何奥巴马政府把能源改革放在其政策的优先位置上？一切皆在抢占低碳经济控制权。

　　奥巴马参加哥本哈根气候大会的行程安排，也成为美国博弈的工具。奥巴马5日突然改变赴哥本哈根气候变化大会的行程安排，由原定10日领取诺贝尔和平奖之前出席会议，现改为18日专程赴会出席闭幕会议。据美国媒体报道，奥巴马临时改变行程是一次政治计算，旨在从哥本哈根气候大会上捞取尽可能多的好处，更何况正是对气候变化问题的承诺，才助他赢得诺贝尔和平奖。

　　中国进入低碳“拉力赛” 仍需破解多道难题

　　⊙记者 陈其珏 ○编辑 朱贤佳

　　上个月26日，中国宣布“到2020年单位国内生产总值（GDP）二氧化碳排放比2005年下降40%-45%；非化石能源占一次能源消费的比重达到15%”。在外界看来，在哥本哈根大会之前提出的这一减排目标是中国献给国际社会和大会的最好礼物，但同时，它也鸣响了中国进入一场拉力赛的发令枪。

　　对此，多数专家在接受上海证券报采访时均认为中国有能力完成这样一次壮举，不过前提是，中国还需要破解技术、能源结构调整、官员考核改革等多道难题。

　　中国可以实现减排目标

　　“只要努力一下，中国还是可以达到这一目标的。”厦门大学中国能源经济研究中心教授林伯强昨天向本报记者表示，中国提出的这一目标是与GDP挂钩的，因此只要降低单位GDP能耗，就能降低单位GDP的碳排放。

　　他指出，由于中国在“十一五”期间已制订了单位GDP能耗降低20%的目标，那么在未来十年中，只要能耗进一步降低GDP单位能耗就能给令减排目标更加接近。而如果中国进一步调整能源结构，使清洁能源占比达到15%，则减排目标有望达成。

　　“单位GDP的碳排放相当于单位GDP能耗乘以单位能耗的碳排放量。”据同济大学可持续发展与管理研究所所长诸大建测算，尽管未来进一步降低能耗将越来越难，但无论如何，从2005年起的15年内，我国每年将“单位GDP能耗”降低2个百分点还是完全可行的，从而使2020年的“单位GDP能耗”比2005年降低30%-35%。

　　中国可再生能源学会常务理事、河北省保定市低碳城市研究会会长马学禄也向本报记者表示，中国制定的这一减排目标非常及时，也应该能达到。“目前，中国正在设计一些商业模式引导减排，地方政府盲目追求GDP的趋势也在转化，这些都有利于中国减排目标的达成。”马学禄说。

　　不过，中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会主任朱俊生在接受本报记者采访时仍认为目标的实现有很大难度，亟待进一步加大改革力度。

　　需破解三大难题

　　朱俊生认为，之所以认为“难度大”，主要考虑到一些制约因素。在非化石能源中，水电与核电的建设周期都比较长；而风电尽管条件比较成熟，却仍存在上网滞后的问题；至于光伏则受制于成本压力。这些都涉及很多技术与理念上的难题。

　　“从深层次看，减排工作的问题主要包括：认识不到位、责任不明确、政策不配套、措施不健全、投入不到位、协调不得力。”国家发改委能源研究所副所长戴彦德此前在接受本报记者采访时说，“在解决这些问题的基础上，中国应当把分解下来的指标纳入到各级官员的考核体系中，实行问责制和一票否决制。”

　　对此，中国工程院院士、清华大学热能工程教授倪维斗一针见血地指出，中国减排工作的首要问题还是人事。在地方官员考核上，长期以来形成的体系很难撼动，尤其是这种变动牵涉到一大批官员的升降，牵一发而动全身。

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关注政策走向挖掘实质受益公司

　　哥本哈根会议下周一就将召开，经过本周预热后，相关个股究竟是随之启动还是“见光死”？

　　从记者近期的采访情况看，业内对本次大会给A股市场带来的投资机会，还是寄予了较大期望，各大券商均一致看好低碳板块后市表现。不过投资者需要密切关注政策风向，寻找能够实质受益的公司。

　　最近两周以来，A股低碳板块中表现抢眼的是具备CDM项目以及环保概念的公司，如三爱富、菲达环保、龙净环保等，以上3只股票的周涨幅分别达到19.10%、15.01%、10.53%，同期上证指数上涨7.13%。不过在国元证券低碳经济与新能源小组研究员周海鸥看来，这些个股在风光之后持续上涨的可能性并不大，缺乏实质内容支撑是最大问题，如菲达环保、净环保为市场关注的脱硫业务，以及其他因垃圾焚烧、污水处理等受到资金青睐的个股，其实跟“碳减排”并没有直接关系。

　　交易所披露的席位信息显示，机构不仅没有参与相关个股，反而在三爱富走出两个涨停后大举卖出；菲达环保连续涨停背后，却是游资大玩 “接力游戏”。以上两只个股12月4日跌幅在5%上下，显示有部分获利盘选择了结利润出局。

　　周海鸥表示，遵从哥本哈根会议进展来甄选个股基本是不具有意义的事情，因为即使最终达成协议，也是侧重于偏宏观的方面，这种没有落实到具体细节的指导性文件很难给市场提供明确方向。他认为，我国在会议期间的表态以及未来的政策走向，将会决定对个股的投资。

　　综合目前已经传递出的信息，业内认为我国可能在近期推出的政策主要有：多晶硅产业发展指导意见，预计将会涉及对行业准入标准的制定和产能的进一步规划；低碳经济振兴规划，这是在今年上半年市场预期的新能源产业振兴规划基础上所作的拓展；而呼声很高的LED照明补贴，也有望在明年成行。

　　争议背后：各国抢占低碳经济控制权

　　⊙记者 梁敏 ○编辑 朱贤佳

　　“共同但有区别的责任”注定将成为本次哥本哈根气候大会各方争议的焦点，从会前东道主丹麦提出的一份仅强调“共同责任”的气候草案引发发展中国家的强烈不满就可窥见一斑。但上海国际问题研究院院长杨洁勉指出，气候谈判表面层次是关于温室气体排放额度的谈判，更深层次则涉及到各国竞争能源创新和经济发展空间。

　　据新华社报道，根据“共同但有区别的责任”原则，发达国家要对其历史排放和当前的高人均排放负责，要率先减排，并给发展中国家提供资金和技术支持；而发展中国家则在得到发达国家技术和资金支持下，采取措施减缓或适应气候变化。

　　上周丹麦提出一份气候草案提议，要求2050年减少全球一半的温室气体排放，并把2020年作为碳排放的顶峰年。这意味着什么？反对这份草案的南非代表一语中的，“这意味着剩下的缺口将由发展中国家来承担”。

　　中国科学院可持续发展战略研究组组长、首席科学家王毅指出，丹麦草案只划出减排容量，没按各国国情分配排放空间，更没有资金、技术等保障机制配套，这不科学，也不公平。

　　出于各自利益的不同，当前的气候变化国际谈判分成三股力量：欧盟、伞形集团（美国、加拿大、澳大利亚和日本等）、发展中国家（77国集团＋中国）。中国人民大学环境学院“能源与气候经济学项目组”成员王克博士在接受媒体访问时表示，这三股力量将在哥本哈根气候大会中角力。

　　国际非理性经济制度理论学会会长、北京理工大学中国产业投资基金研究中心学术委员会主任崔新生在其文章《碳币时代，得规则者得天下》中指出，从美国对哥本哈根会议的游移态度，多少说明美国的疑虑：对欧洲主导的这一所谓低碳经济形态，美国应该处于什么角色，以及能够占据何等地位。

　　从这个角度我们不难理解，为何最不积极的美国在奥巴马上台后态度有所转变？为何奥巴马政府把能源改革放在其政策的优先位置上？一切皆在抢占低碳经济控制权。

　　奥巴马参加哥本哈根气候大会的行程安排，也成为美国博弈的工具。奥巴马5日突然改变赴哥本哈根气候变化大会的行程安排，由原定10日领取诺贝尔和平奖之前出席会议，现改为18日专程赴会出席闭幕会议。据美国媒体报道，奥巴马临时改变行程是一次政治计算，旨在从哥本哈根气候大会上捞取尽可能多的好处，更何况正是对气候变化问题的承诺，才助他赢得诺贝尔和平奖。

　　中国进入低碳“拉力赛” 仍需破解多道难题

　　⊙记者 陈其珏 ○编辑 朱贤佳

　　上个月26日，中国宣布“到2020年单位国内生产总值（GDP）二氧化碳排放比2005年下降40%-45%；非化石能源占一次能源消费的比重达到15%”。在外界看来，在哥本哈根大会之前提出的这一减排目标是中国献给国际社会和大会的最好礼物，但同时，它也鸣响了中国进入一场拉力赛的发令枪。

　　对此，多数专家在接受上海证券报采访时均认为中国有能力完成这样一次壮举，不过前提是，中国还需要破解技术、能源结构调整、官员考核改革等多道难题。

　　中国可以实现减排目标

　　“只要努力一下，中国还是可以达到这一目标的。”厦门大学中国能源经济研究中心教授林伯强昨天向本报记者表示，中国提出的这一目标是与GDP挂钩的，因此只要降低单位GDP能耗，就能降低单位GDP的碳排放。

　　他指出，由于中国在“十一五”期间已制订了单位GDP能耗降低20%的目标，那么在未来十年中，只要能耗进一步降低GDP单位能耗就能给令减排目标更加接近。而如果中国进一步调整能源结构，使清洁能源占比达到15%，则减排目标有望达成。

　　“单位GDP的碳排放相当于单位GDP能耗乘以单位能耗的碳排放量。”据同济大学可持续发展与管理研究所所长诸大建测算，尽管未来进一步降低能耗将越来越难，但无论如何，从2005年起的15年内，我国每年将“单位GDP能耗”降低2个百分点还是完全可行的，从而使2020年的“单位GDP能耗”比2005年降低30%-35%。

　　中国可再生能源学会常务理事、河北省保定市低碳城市研究会会长马学禄也向本报记者表示，中国制定的这一减排目标非常及时，也应该能达到。“目前，中国正在设计一些商业模式引导减排，地方政府盲目追求GDP的趋势也在转化，这些都有利于中国减排目标的达成。”马学禄说。

　　不过，中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会主任朱俊生在接受本报记者采访时仍认为目标的实现有很大难度，亟待进一步加大改革力度。

　　需破解三大难题

　　朱俊生认为，之所以认为“难度大”，主要考虑到一些制约因素。在非化石能源中，水电与核电的建设周期都比较长；而风电尽管条件比较成熟，却仍存在上网滞后的问题；至于光伏则受制于成本压力。这些都涉及很多技术与理念上的难题。

　　“从深层次看，减排工作的问题主要包括：认识不到位、责任不明确、政策不配套、措施不健全、投入不到位、协调不得力。”国家发改委能源研究所副所长戴彦德此前在接受本报记者采访时说，“在解决这些问题的基础上，中国应当把分解下来的指标纳入到各级官员的考核体系中，实行问责制和一票否决制。”

　　对此，中国工程院院士、清华大学热能工程教授倪维斗一针见血地指出，中国减排工作的首要问题还是人事。在地方官员考核上，长期以来形成的体系很难撼动，尤其是这种变动牵涉到一大批官员的升降，牵一发而动全身。

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新能源再热身：哥本哈根会议前夕众基金赴日考察

　　王小静 理财周报

　　2009年,新能源板块好半年,歇半年。年关降至,在机构均为明年投资进行铺路的时候,世界瞩目的哥本哈根联合国气候大会即将召开,于是低碳经济又成为专业人士的口头禅。

　　不仅国金、天相投资为代表的机构力推,很多基金公司在2010年投资策略上都将低碳经济重点提出。

　　11月底,国金证券(600109)还专门组织了国内基金公司顶级的投资总监和基金经理远赴日本考察新能源。

　　重点考察:三菱重工、丰田汽车、富士电机、夏普等

　　“走这一趟,总体感觉是低碳经济确实是将来发展的一个重要方向。”上海一家基金公司投资总监对理财周报记者说。他也参与了国金证券组织的这次东瀛之行。

　　据这位人士透露,他们主要考察了三菱重工、丰田汽车、富士电机、夏普等一些和新能源相关企业。具体包括丰田汽车的混合动力汽车,三菱的核电设备和太阳薄膜等。

　　“他们对气候的变化认识得比较早,因此很早就开始对低碳经济做一些技术储备。”该投资总监说。

　　对日本低碳经济的考察使这位投资总监坚定了对国内低碳经济发展的乐观前景。据了解,这位投资总监所管理的基金今年以来一直对低碳经济板块做了较重配置。虽然在下半年新能源没有充分表现,但近期仍做了加仓。

　　看好低碳经济的还有大成基金:“无论是否超预期,中国对于石油安全、碳排放标准的政治压力都存在,和产业结构调整相关的板块,如低碳经济等将是当仁不让的投资热点。”

　　从流动性上来讲,大成基金认为,未来政策将会有更多的微调空间,所以资金面的充裕状况可能会是阶段性的,相信管理层还会采用动态监管的手段,以资本充足率等条件来调控银行信贷状况。具体而言,大成基金预计明年一季度的时候,流动性可能最为宽松,而之后可能面临加息,则经济将出现前高后低的状况。

　　“若流动性依旧充裕,市场仍不会放弃主题投资,这也保证新能源板块能在短期内有超额收益。”大成基金人士称。

　　一些新发行基金的基金经理也对低碳经济产生了兴趣。“目前是低碳经济等新经济(310358)产业的良好播种布局期。”东吴新经济（净值，档案，基金吧）股票型基金拟任基金经理任壮对理财周报记者说。他认为,当前低碳经济正逐渐成为市场的投资趋势。

　　低碳相关受益:CDM项目、智能电网、节能建筑、植树造林

　　机构之所以对低碳经济兴趣重燃,同2009年12月7日-18日在丹麦首都哥本哈根即将召开的联合国气候变化大会直接相关。因为,此次哥本哈根会议的目的是确定2012年后的全球气候保护该如何实施,具有非常深远的意义。

　　“在全球发展低碳产业、倡导低碳经济的整体趋势已经确立下,“碳”将成为影响产业估值的重要因素,在碳税、资源税等政策预期下,低碳产业的长期投资价值将更加夺目,投资者可提前布局迎接低碳经济这条当前的新经济主线。” 任壮对记者说。“未来重点关注具有核心技术和竞争优势(310368),从国家产业政策中受益较大、具有明确业绩增长预期的优势低碳行业。如新能源汽车、智能电网、核电、风能、太阳能光伏发电、建筑节能、工业节能等低碳子行业。”

　　而天相投顾则认为,低碳经济未来在国内投资主要体现在以下几个领域。

　　从中国的CDM项目领域方面,小水电公司西昌电力(600600505)、煤气化(000968)行业公司柳化股份(600423)具有投资价值。

　　从能源领域结构调整和节能减排的角度,天相顾问看好核能设备供应商东方电气(600875)、脱碳技术(碳中和)领导者天科股份(600378)、全方位节能电气设备供应商华光股份(600475)、制造业保温、耐火材料陶瓷纤维制造企业鲁阳股份(002088)。

　　智能电网物理网络和信息网络构建的角度选股来说,关注具有动态无功补偿及谐波治理装置(SVG)等输电领域设备的思源电气(002028)、变电领域的节能环保型变压器企业置信电气(600517)、变压器上游磁性材料企业横店东磁(002056)。

　　节能建筑领域是建筑保温材料(黑料)供应龙头企业烟台万华(600309)、建筑保温材料(白料)供应龙头企业红宝丽(002165)、节能照明的领头羊三安光电(600703)。

　　植树造林角度选股则关注城市绿化苗木龙头企业绿大地(002200)。从碳排放交易市场建立之后的最大受益者角度选股投资者可以参与核电经营较多的申能股份(600642)。
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上市公司到底有哪些能真正从低碳经济中受益

　　上证博客　王亚伟

　　有些“低碳概念”公司不具备相关技术 股价上涨多是短线游资炒作

　　随着哥本哈根全球气候大会的临近,近期“低碳经济”概念股表现强劲,许多个股借低碳概念之名创出年内新高。然而,近百家低碳概念上市公司到底有哪些能真正从低碳经济中受益？低碳股对投资者来说,究竟是馅饼还是陷阱？

　　近百公司“染碳”

　　低碳概念公司“鱼目混珠”

　　随着气候大会的临近以及国家碳减排目标的确定,以江苏国泰（002091）、凯恩股份（002012）（002012）等为代表的以电池为核心的低碳经济概念股大幅走强,华芳纺织（600273）、安凯客车（000868）、中通客车（000957）等新能源混合动力汽车概念股更是创出或接近历史新高,直接吸引了市场所有投资者的目光。记者注意到,目前市场上1500多家公司中,竟然有上百家公司沾上了“低碳经济”。

　　不过,业内人士冯先生认为,不少所谓的低碳概念股却是鱼目混珠,有些公司根本不具备相关低碳技术,股价上涨,多数是短线游资在炒作。

　　“以德赛电池（000049）为例,公司电池产品主要是传统电池,并不是新能源电池。公司本身的前沿技术应该并不领先,产品毛利率只有11.64％。这说明公司产品技术含量不高。随着近年市场竞争加剧,公司销售规模下降,业绩也不乐观,2009年前三季度亏损0.29元,现在的股价却是11元多。近期,也没有听说公司有什么新能源电池的项目,现在的上涨,明显是炒作。”冯先生表示。

　　记者注意到,其实,类似的公司并不在少数。像风帆股份（600482）公司生产的也是传统电池,产品只有12.34％的毛利率,相关分析显示,其电池目前没有明显的领先技术。

　　有概念无业绩

　　低碳公司业绩释放要等三五年

　　“我们认为,所有的低碳概念上市公司,包括大家较为关注的新能源公司,业绩在2010年、2011年肯定释放不出来。策落实到位,业绩释放早的公司也要等至2011年以后。”基金经理刘先生日前对记者表示。

　　值得一提的是,目前,尽管国家出台了碳减排目标等一系列相关低碳经济策,但一些具体的策,比如新能源汽车补贴等,现在还没有出炉。广州安惠公司投资总监邓利表示,即使新能源策能够及早出台,相关上市公司业绩真正释放起码也要个3至5年。

　　“以做新能源电池的中炬高新（600872）为例,公司新能源汽车电池的研发生产国内领先。不过,尽管公司拥有强大的电池生产技术,但目前对其投资仍要谨慎。这主要是目前国家对电动车补贴策尚未落实,且国内电动车厂商仍未确定电动（混动）车的技术路线和基本设计框架。而即使国家新能源汽车产业策出台了,公司也需要6至8个月的时间,才能形成新能源汽车电池的量产。保守一点预计,公司新能源电池2010年每股收益的贡献率仅有0.05元。”邓利表示。

　　焦点一

　　板块不确定性大

　　“低碳板块”个股短期快速上涨,导致了估值透支,也让以基金为首的机构态度谨慎。某知名大券商资产管理部负责人对记者说,由于低碳股普遍涨幅较大,而且许多公司面临策和技术、资金等方面的不确定性。

　　“说实话,我们也看不清楚到底哪些公司真正会从低碳经济中受益。所以,尽管我们也买了一点低碳股,但是买的不多,大约占整个资金的10％多一点。建仓股票也非常分散,基本上是每类股票都买一点。估值上看,低碳概念股估值不低,应该偏高了。”这位负责人表示。

　　记者注意到,连日来涨幅高企的中原环保（000544）、菲达环保（600526）、三爱富（600636）等股票,前几名买入席位上都未见机构身影,其中,三爱富（600636）的机构席位上出现1500万元的抛售大单,表明有机构趁机出货。有基金经理表示,尽管低碳概念股票炒作比较凶,金融、地产、煤炭等周期性行业仍是新基金入市的首选。

　　焦点二

　　大股东“搭车”减持

　　值得一提的是,一些公司并无实质性低碳经济概念,不过,随着股价的走强,大股东和实际控制人却在不断地减持。

　　记者注意到,力诺太阳（600885）第一大股东山东力诺新材料公司于2009年12月1日、2日通过上海证券交易所大宗交易系统出售持有的力诺太阳流通股份6200000股, 占公司总股本的4.03％。而山东力诺于11月25日刚刚出售持有的公司流通股份256万股, 占公司总股本的1.67％。

　　“一边大喊自己是低碳概念,一边公司大股东却在拼命减持。实在令人费解。同时,公司所说的很多重组和注资等都没有实现,不能不让人怀疑公司是不是有问题。我目前也没有看到公司在低碳上有什么大动作,对于其业绩,我不看好。”资深投资者陈小姐表示。

　　无独有偶,号称“核电新锐”的威尔泰（002058）近日也遭股东减持。威尔泰（002058）日前公告称,公司股东上海紫江企业（600210）集团股份有限公司于2009年10月14日~11月16日通过交易所交易系统出售公司股份1183006股, 占公司总股本的1.9％。

　　“低碳概念股市场人气基础比较好,容易得到游资的认同,这对于炒作是非常有利的。不过,对于这些公司的真正业绩增长,我个人觉得不要抱太高期望。毕竟发展低碳经济要核心技术才行,而目前很多公司并没有相关技术。”