保增长转向调结构 城镇化建设提速

根据2009年已实现的“保增长”目标和2010年经济发展中面临的结构问题，本次中央经济工作会议传递出了2010年将由“保增长”向“调结构”过渡的政策信号。

调整经济结构是2010年经济工作的重中之重。中央经济工作会议提出，做好明年经济工作，重点要在促进发展方式转变上下功夫，在发展中促转变，在转变中谋发展，要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。

对此，中国人民大学金融学教授吴晓求认为，2009年的经济工作重点主要是抵御全球金融危机、确保经济总量增长，从目前来看，这一工作目标完成得非常出色，目前中国经济已经走出衰退转向复苏，在这种环境下，对于2010年的经济工作而言，实现经济总量增长已经在经济政策中退居第二，而选择在复苏周期中加强经济结构调整则恰逢其时。

具体而言，经济结构调整可以分为两个主要方面，必须配套实施：首先是经济增长模式的调整。过分依赖出口、投资拉动的经济增长模式面临一定的风险，要保持经济的健康发展，必须实现消费、投资和出口“三驾马车”均衡发展，应积极鼓励并激活国内消费；二是要加快产业结构调整，提升产业的核心竞争力。

作为经济结构调整的重点，产业结构调整是一个系统性工程。中信证券首席经济学家诸建芳认为，产业结构调整可以分三个层面进行：第一就是传统行业的存量调整，如煤炭、钢铁、水泥等行业要淘汰落后产能，限制高能耗、高污染、高排放等“三高”产业，提升技术水平和产业规模；第二就是鼓励符合国家节能减排、低碳经济政策的产业发展，支持新能源等具备创新技术产业的发展；第三是放开垄断行业，鼓励民间资本进入，如铁路、电信、医疗、教育等行业，未来应逐步让民间资本介入，优化产业结构。

在产业结构调整过程中，也需要国家相关政策的支持。诸建芳表示，在政策层面，政府应逐步展开资源品价格的调整，通过价格机制促进产业结构调整，如提升环境污染成本，提升排污企业的成本压力；鼓励技术升级，从财政补贴、税收减免等政策上予以支持。

2009年是国家“十一五“规划的第四年，产业结构调整有望于“十二五”规划内基本完成。诸建芳认为，未来3至5年内，中国产业结构调整有望基本完成，“十二五”规划中或会将这一目标提上日程。

推进城镇化 利好地产消费业

刚刚结束的中央经济工作会议将加快城乡一体化进程、增加居民消费需求作为经济工作的重点之一。分析人士指出，以推进城镇化促内需，经济工作重点由原来的三农建设转变为城镇化建设，这意味着城镇化建设将成为今后推动经济发展的重要任务。在具体的投资机会上，城镇化建设将对二、三线建筑地产股及汽车、家电等消费板块构成利好。

中央经济工作会议提出，要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制。

对此，东方证券分析人士指出，城镇化将是推动中国未来经济增长的主要力量，将农民变为城市居民，通过提高第三产业比重，消化和吸纳农村转入人口，并放宽中小城市和城镇户籍限制，是本次中央经济工作会议的最大亮点。统计数据显示，目前非农业人口数量已占到全国总人口的50%，而农业人口已进一步下降到6.5亿到7亿之间。农村居民人均收入水平已达到城镇居民在2000年初的收入水平，随着城镇化水平的进一步提升，未来这部分居民家庭消费上升的空间很大。

而城镇化的推进对于固定资产投资的增长也将产生明显的推动作用。华泰联合证券认为，2010年投资增速回落的可能性较大，但城镇固定资产投资的“在建净规模”将有较大的增长空间。从历史角度看，在建净规模占在建总规模的比重稳定在47%至50%之间，由此预计，年末城镇固定资产投资的在建净规模绝对数额将达到24.6万亿元。

在具体的股市投资机会上，东方证券指出，城镇化建设是一个长期的过程，将对二、三线建筑地产股构成利好，而随着城镇化建设的进一步推进，居民消费需求增加，将对汽车、家电、纺织服装、食品饮料等消费题材类个股形成中长期利好。