2009年终于就要落幕,投资者目光投向2010

对于投资者来说,2009年实际上已经结束,2010年前景将成为本周关注焦点.

　　多数投资者已结束今年的交易活动,锁定获利.而明年的重大主题--央行撤出刺激经济方案,已经登场.

　　实质上,问题在于,对于经济刺激计划被撤回之後会发生什麽情况的担忧,以及近期对信贷情况的忧虑,是否会盖过更好的经济成长信号的影响.只有经济发出好转信号,才会促使央行结束紧急经济援助措施.

　　欧洲中行(ECB)在12月3日的会议上表示,在本周三进行的第三次也是最後一次12个月流动操作中,资金成本将与其主要政策利率挂钩.

　　这是在暗示,面向商业银行的超低利率行将结束,至少接近结束.欧洲央行向银行业者提供超低利率的资金,以向经受危机的经济和金融体系注入流动性.

　　随後美国公布了强于预期的月度就业数据,尽管仍然显示非农就业在减少.这令投资人揣测美国联邦储备理事会(FED)是否将加速退出策略,不过分析师认为可能还需要一些更确凿的经济好转证据.

　　"失业趋于稳定且发出触顶的迹象,是他们开始改变措辞的必要条件,"Investec资产管理公司的固定收益部门主管John Stopford称.

　　他说,其实在上述就业数据公布前,美联储就流露了收回紧急流动性政策的迹象,例如不再购买公债.

　　这一切距离实际升息还很遥远,预料在周三的政策决策会议上利率不会有所改变,但市场参与者将密切关注美联储在会後声明中所用的措辞,以从中寻找关于退出策略的线索.

　　当然,投资者一般不会坐等事情的发生,许多人已提前做好准备.

　　从美元的近期表现可以看出一些端倪.本月迄今美元指数已上涨约1.6%.

　　如果保持这种势头,这将只是美元指数自2月以来的第二个月上涨.

　　**信贷忧虑**

　　在这个背景下,投资者本周亦需考虑,不时发生的信贷危机对于其长期策略的影响.

　　首先是迪拜,其关于迪拜世界和地产集团Nakheel将会延後偿债的声明,震惊金融市场.

　　这种恐惧没有消失,周一将再度令人紧张,届时Nakheel的一笔伊斯兰债券(sukuk)到期.将有两个星期的宽限期,但违约的可能性很大.该债券上周五约报0.45美元,在迪拜宣布推迟偿债前报1.10美元.

　　自那以後,评级机构对希腊和西班牙发出强烈警告,这两个欧元区国家都面临巨大的财政和经济失衡问题.

　　标准普尔调降西班牙债信评等展望至"负面",并发出警告,如果西班牙不采取有力的预算行动,将在两年内降低其评级.

　　惠誉对希腊的态度更为严厉,把该国评级从A调降到BBB+,并把其置于负面展望.

　　到上周末,一些迫切担忧看来已有所缓和.希腊政府债务的违约保险成本已自高位下降,希腊公债与德国公债之间的收益率之差较最阔水准收窄约60个基点.

　　这些改善主要源于希腊的富裕欧元区夥伴发出支持声明令人安慰.本周市场将密切关注这种支持行动.

　　在此同时,这些危机促使投资者关注谁会成为下一个要倒下的多米诺骨牌. 独立投资顾问Lombard Street Research认为可能是英国.

　　在这样的背景下,投资者不久可能就会怀念2009年的美好时光.