两大动力带来煤化工股投资机会

周四A股市场出现了企稳态势，上海世博概念股成为市场的热点。但从盘面来看，煤化工股则渐有资金流入的态势，比如说安泰集团、天茂集团等品种，看来，煤化工股短线有望成为A股市场潜在兴奋点，那么，如何看待这一信息呢？

两大动力看好煤化工发展前景

对于煤化工股来说，目前做多动能主要来源于两点，一是低成本的优势。因为煤化工其实是指以煤炭为产业链起点的相关产业，比如说煤头尿素的兰花科创，焦煤深加工后的焦炭以及以煤炭为能源的PVC等相关产品。其中尿素、PVC等产品也有以石油、天然气为产业链起点，所以，随着石油的价格的回升，意味着煤炭为产业链起点的煤化工产品的成本优势有望显现出来。而近期石油价格持续涨升，再度接近了80美元/桶，未来仍有进一步涨升的可能性，在此背景下，煤化工的低成本优势就较为突出。

二是经济强劲增长下的产品价格回升的趋势。煤化工不仅仅是一个技术密集型企业，而且还是一个强周期性行业，与经济增长周期密切相关，所以，当经济回落时，市场需求下降，产品价格持续走低，就如同2008年四季度的煤化工产品价格的跳水一样。但一旦经济回升，煤化工产品价格就会随之节节盘升，PVC产品价格从去年的6100元/吨缓缓盘升至目前的7100元/吨就是如此，而不少煤化工股的产能均较为庞大，比如说英力特就达到24万吨，也就意味着产品价格每上涨100元，公司就有望新增2400万元的毛利。焦炭、甲醇等诸多产品价格也处于回升状态中。而随着周四公布的2009年第四季度GDP增速再度回升至两位数的信息公布后，业内人士预计煤化工产品价格有进一步涨升的趋势，从而为煤化工股的2010年一季度业绩打下了业绩预增的基础，如此就自然会牵引着资金继续流入到A股市场的煤化工股。

两大角度寻找强势股

现在的问题是，目前煤化工股种类繁多，怎么寻找煤化工股呢？对此，笔者认为不妨从煤化工的产业角度来寻找。

一是煤化工其实是一个典型的原料成本决定性企业，所以，谁拥有低成本的优势，谁就拥有了竞争的实力。而成本低企，则包括产业链的完善，比如说从原料的煤炭再到电能等一系列的产业链协同，如此就可以赋予煤化工企业极强的竞争优势。因此，寻找强势股，其实就是寻找产业链优势明显的相关上市公司。

二是煤化工股对产品价格敏感度极高，因此，越是敏感度高的企业，二级市场股价就越会受到游资热钱的青睐。而敏感度高，其实可细分为两个方面，一个方面是每股对应的煤化工产品的产能大，这样一旦经济回升，产能利用率就会迅速提升，业绩的弹性就显现出来。而且诚如前文提及的英力特一样，产品越大，公司业绩对产品价格的敏感度就越大。另一方面则是产品的弹性，由于尿素等产品价格受产业政策的抑制，所以，弹性不大。但甲醇、焦炭、PVC等受市场调节，所以，产品价格变化幅度大，因此，在经济上升周期，此类产品的相关个股的业绩弹性就大且会向着积极的方向发展，这也就为投资者选择强势股提供了一个新的思路。

重点跟踪三类个股

循此思路，建议投资者在经济强劲增长的背景下积极跟踪煤化工股，尤其是这么三类个股，一是产业链较为完善的品种，最好能够把握煤炭一直到终端产品的产业链优势的个股，比如说中泰化学、亿利能源、远兴能源等品种。当然，对于英力持来说，虽然目前没有煤炭，但由于拥有电力优势，成本的竞争优势还是较为突出的，故可跟踪。二是对产品价格极为敏感的煤化工股，山西三维、安泰集团、煤气化等品种就是如此。三是拥有潜在整合预期或者拥有年报业绩预期（包括年报含权预期）的品种，比如说云维股份、ST马龙等，前者是因为高公积金赋予含权预期，可跟踪。后者是因为昆钢焦化的整合，目前一旦整合成功，公司估值略偏低，可跟踪。