南方电网04年公司债券跟踪评级报告

　跟踪评级

 
　　公司债券信用等级：AAA

 
　　评级展望：稳定

 
　　上次评级

　　公司债券信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

 
　　跟踪评级观点

 
　　中国南方电网有限责任公司（以下简称“南方电网”或“公司”）是以建设运营南方五省电网为核心业务的国有企业。评级结果反映了公司继续保持区域专营优势、电网运营能力不断增强等有利因素，同时也反映了公司未来面临一定资本支出压力、冰雪灾害影响公司当期利润等不利因素。中国建设银行(601939,股吧)股份有限公司对本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。

　　综合分析，大公对南方电网2004年公司债券信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。

　　有利因素

　　•公司是我国两大国家级电网公司之一，是我国南方五省能源安全与经济运行的基础，具有不可替代的战略地位；

　　•公司电网规模很大，经营区域广泛，区域专营优势显著，电网运营能力和稳定运行水平不断增强；

　　•公司服务的南方五省区在资源和市场上互补，有利于公司在区域内调配电力。

 
　　不利因素

　　•2008年以来南方大面积冰雪灾害给公司造成较大经济损失，影响公司当期利润水平；

　　•公司未来建设项目较多，资本支出规模较大。