CPI低于预期加息担忧暂缓解

1月宏观经济数据牛年岁尾“交卷”

　　据新华社电国家统计局11日发布的宏观经济数据显示，1月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1．5％，涨幅比上月回落0．4个百分点；1月份全国工业品出厂价格（PPI）则超预期地加速上行，同比上涨4．3％，涨幅比上月提高2．6个百分点。

　　数据显示，食品类价格依然是拉动CPI上涨的主要因素。1月份全国CPI中，食品价格同比上涨3．7％。从环比数据看，1月份我国CPI环比上涨0．6％，其中食品价格上涨1．8％。

　　在1月份全国PPI中，生产资料出厂价格同比上涨5．5％，生活资料出厂价格上涨0．6％。原油价格在1月份PPI中涨幅最为突出。1月份，我国原油出厂价格同比上涨69．7％，汽油和柴油价格分别上涨16．6％和15．0％。

　　社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，1月份CPI涨幅低于市场预期，主要是因为恶劣天气影响有所缓解，农产品价格出现一定回落。加上去年春节在1月份，基数较高，今年1月CPI同比涨幅会较小。1月份比去年12月环比上涨0．6％，也比去年12月的环比数据有所下降。

　　另外，1月份PPI同比上升4．3％，表明企业生产成本上升较快。而根据中国物

　　流与采购联合会此前公布的数据，1月份PMI指数为55．8％，比上月回落0．8个百分点，这一指数已连续11个月高于50％这一分水岭。刘煜辉表示，PMI指数的持续攀升，必然也会给PPI上涨带来进一步压力，进而传导至CPI。

　　CPI自去年11月转正以来，已连续3个月正增长，PPI也是连续两个月大幅加速上行，通胀压力正逐渐加大。

　　中银国际首席经济学家曹远征表示，通胀压力已存在，特别是PPI涨幅较大说明生产企业成本上升，对物价的压力有所显现。

　　而流动性的管理是管理通胀预期的重要手段。从11日公布的1．39万亿元的1月份新增信贷数据来看，流动性整体依旧保持宽松状态。不仅如此，受春节假期资金需求的影响，人民银行在近期的公开市场操作中也是连续4周净投放资金，并保持了央票利率的稳定。

　　曹远征认为，均衡放贷有利于经济的平稳发展。除了对贷款规模进行控制，还应着重结构调控，对贷款有保有压，区别对待。

　　来自交通银行金融研究中心的观点认为，当前要及时回收过剩流动性，保持流动性合理适度。适度宽松货币政策的退出将是一个渐进的调整过程，不宜迅速大幅收紧。

　　由于当日公布的CPI数据略低于市场预期，令市场对于加息的担忧有所缓解。在这一背景下，沪深股市延续近期反弹势头，双双小幅走高。