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央行再上调存款准备金率不会加大A股调整级别

2010-02-18 08:35:15 大洋网-信息时报

12日晚间,央行网站公布消息,决定从2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度,农村信用社等小型金融机构暂不上调。对此,有分析师认为是利空出尽,短期内加息预期淡化,A股可能会迎来红色虎头行情。

  月内两次上调准备金率

  仅一个月之隔,央行再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点,一个月两次密集动用存款准备金工具,可见流动性管理已明确提上本轮货币政策日程。日前,央行在最新季度的货币政策执行报告中已透露重要信息说,要“综合运用多种货币政策工具,加强流动性管理”。

  专家称,2010年中国面临的流动性压力较去年又有上升。不过,由于物价数据平稳,加息预期并不在眼前。此间专家预计,相对于上次调整准备金率,此次对市场情绪冲击相对较小。

  央行此前称,2010年将合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度,引导货币信贷总量合理增长,保持银行体系流动性合理适度。

  中信证券首席经济学家诸建芳表示,央行此时上调准备金率符合预期,目前流动性比较充裕,准备金率在节后上调,将有效回笼资金。他并预期,从目前的通胀形势来看,央行短期内不会再有加息的举动。如果加息,要到“两会”之后。

  不会加大A股调整级别

  广州证券分析师张广文表示,存款准备金率和公开市场操作将是货币政策的主要工具。配合信贷额度的管理,可以达到保证信贷全年平稳增长的目标。央行此次上调存款准备金率仍为抑制流动性的常规手段。短期内,投资人对加息的担忧可以暂缓,对于A股市场也许利空出尽。他判断,提高存款准备金率不会改变股市本来的运行轨迹,只会加剧波动。如果春节期间外围股市走势强劲或企稳,预计A股会出现低开高走的局面。

  根据统计,记者发现,2007年大牛市时,10次提高存款准备金率,股市只有2次出现下跌,8次上涨。2008年3次下调存款准备金率,股市2次出现下跌,1次上涨;5次提高存款准备金率,股市全部出现调整。银河证券分析师吕喆认为,存款准备金率的调整,其实并不会改变股市本身的运行,只是起到助涨助跌作用,特别是在单边市场中,这种情况更加突出。由于距离上次上调存款准备金率时间不久,本次会出现边际效应递减,不会像上次那样,出现大级别的调整。

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  业内正面解读存款准备金率年内第二次上调

  针对12日央行宣布将于2月25日再次上调存款准备金率0.5个百分点,业内人士分析认为,在节前宣布存款准备金率上调虽然略微超出市场预期,但从加息预期以及长假效应看,对于资本市场影响仍属中性,预计将不会像上次上调之后形成对市场的冲击。

  兴业证券首席宏观分析师董先安对记者表示,央行此次措施的目标在于对冲节后市场充裕的流动性,同时防止2月份信贷投放量过大。他同时表示,由于近期海外股市下跌幅度较大,对于A股来说相当于提前消化利空。

  申银万国宏观策略分析师李慧勇也认为,因市场各方已早有预期,此次上调存款准备金率影响程度将会趋淡,负面影响小于第一次。

  一个月之前的1月12日,央行在时隔18个月后首次宣布上调存款准备金率,国内资本市场与海外股市随即大幅下跌,沪深股指跌幅在一个月内达10%左右。

  对此,东航金融投资部经理姜山对记者表示,此次节前“突然”宣布此消息,可能也是管理层希望能够借助春节长假预先消化这个传统观念中的“利空”。

  银华基金认为,相比较第一次上调准备金率对股市的冲击,此次上调影响程度将会趋淡。由于目前A股已经跌至3000点左右,估值优势明显,市场对于这一政策将有更好的承受力。

  中金公司分析认为,上调存款准备金率50个基点可以用来对冲巨量到期流动性,同时管理通胀预期,毕竟上调存款准备金率回收流动性成本较低,效率较高,且对经济负面作用相对于加息较小,因此加息可能延后。(新华网)

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准备金率节前上调并不意外 对股市影响几何

  中国人民银行决定,从2010年2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度,农村信用社等小型金融机构暂不上调。对于投资者来说,央行在春节黄金周之前上调存款准备金率多少还是有一点意外,但是从近期市场的运行来看,此次上调应该属于在计划之中。而对于股市来说,其影响也不容小觑。

  2月11日,央行公布了1月经济数据。其中,1月CPI上涨1.5%,大大低于市场的预期,弱化了加息预期,但A股市场并未热情回应,显示市场仍对货币政策有疑虑。特别是节后面临的巨大资金回笼压力,更是成为了此次央行上调存款准备金率的主要原因之一。

  为保证春节期间流动性充足,近期央行在公开市场连续开闸放水,4周市场净投放资金总量近7000亿元。春节过后,2月19日至3月末,央行公开市场央票和正回购到期量累计近9000亿元。如果考虑到春节前净投放资金量,央行实现2、3月净回笼需要回收的流动性将在1.6万亿元左右。货币回笼压力堪比新年伊始。

  其实,此次央行上调存款准备金率也是打了一定“伏笔”的。受去年贷款余额基数较大影响,1月贷款余额同比增长回落至29.31%,为自去年5月份以来首度增速回落至30%以下。业内人士认为,1月份的井喷走势将从2月份起大幅回落,全年新增贷款约保持在7.5万亿的水平。1月末M2同比增长25.98%,较上月继续回落,为去年6月份以来的最低值。与之相反,M1则暴增至38.96%,较上月大幅上升6.61个百分点。M2、M1之间“倒剪刀差”进一步扩大至12.98个百分点。而在央行在周四发布《2009年第四季度货币政策执行报告》(下称“报告”)明确提出,2010年广义货币供应量M2预期增长17%左右。这是央行首次明确提出今年的货币供应量增长目标,这无疑也是央行启动调控工具的预兆。(注:现阶段,我国将货币供应量划分为三个层次:一是流通中现金M0,即在银行体系外流通的现金;二是狭义货币供应量M1,即M0加上企事业单位活期存款;三是广义货币供应量M2,即M1加上企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款。)

  尽管1月份CPI1.5%的涨幅显示当前通胀的可能性不大,但物价小步回升的趋势已经形成。再加上春节来临,2月CPI很可能进一步攀升。中国人民银行行长周小川此前表示,尽管物价水平仍处于低位,但通胀预期压力有所显现,必须对当前的物价形势保持警惕。因此,这也成为了在“小年夜”上调存款准备金率的重要原因。

  应该说,央行连续上调存款准备金率,对于股市的影响将是非常明显的,但是有了市场之前的预期,加上此次上调是在长假之前,市场还有7天可以消化,其对于股市的冲击,可能并没有想像中的那么大。对于投资者来说,不妨可以多关注黄金周中海外股市,特别是中国香港股市的表现。(东方网)

  央行再上调存款准备金率 专家认为并非针对股市

  央行再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点,与上次动作相隔仅一个月,又一次出乎市场预料。

  央行决定,从2010年2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度,农村信用社等小型金融机构暂不上调。

  对此,中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析认为,央行选择在节前出台这一措施,可以判定这是一个并非针对股市,而是针对商业银行的未来流动性提早作出的处置措施,同时也是预防未来CPI过快增长的举动。

  他表示,这次央行上调准备金率主要是基于三个方面的考虑,一是春节之前银行投放了较多的现金,而春节期间由于人们受消费刺激产生大量的购买行为,这些资金将在节后全部回流到银行手中,导致商业银行握有大量的现金;二是2月份有7000多亿央票到期,这些同样会变成银行手中的现金。以上两点将导致市场上流动性较大,这些钱如果不加以控制,就有可能流向各个经济领域以及资本市场投资。

  此外,赵锡军认为还与本周刚刚公布的经济数据相关。他表示,1月份的CPI略低于预期,但PPI却是高于预期。PPI涨势过快,必然会导致生产环节的价格影响传递至流通环节,这样CPI的增速也就可能被抬高。所以,央行上调准备金率也是对未来通胀的一个预防措施。

  “央行再次提高准备金率,更多是考虑对冲流动性,管理流动性的需要大于紧缩银根的需要。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,提高金融机构存款准备金率,是对市场冲击较小的货币政策工具,而对流动性管理却是“立竿见影”。估算显示,准备金率提高一个点,冻结资金将在1千亿以上。(北京晚报)

  七天长假冲淡上调准备金率对股市的影响

  申银万国宏观经济分析师李慧勇认为,央行在2月份上调存款准备金率在其预计之内,因为1月份的新增贷款相对还是较高,必然再有措施进行调整。另外,货币量的供给较高,对于通货膨胀的压力就较大。“我们预计年内还将有一次上调准备金率,大概在1个百分点左右,时间将在3月或者9月。”

  另有专家称,央行连续上调存款准备金率,对于股市的影响将是非常明显的,但是有了市场之前的预期,加上此次上调是在长假之前,市场还有7天可以消化,其对于股市的冲击,可能并没有想象中的那么大。对于投资者来说,不妨可以多关注黄金周中的境外股市,特别是香港股市的表现。(新快报)




责任编辑: 中国能源网

标签:准备金率 存款 级别