加速资产整合 丰源煤电冲刺上市

作为省内大型煤电企业之一，山东丰源煤电股份有限公司的上市工作已到冲刺阶段。

“省证监局领导日前对公司上市前的准备工作进行了考察，预计明年就能上市，为上市而进行的旗下资产整合工作已全面展开。”23日，丰源煤电一不愿透露姓名的中层人士告诉经济导报记者。

德泰化工“左手倒右手”

山东产权交易中心日前披露，丰源煤电持有的山东菏泽德泰化工有限公司（简称“德泰化工”）40%国有股权将挂牌转让，挂牌底价为5252.75万元。

菏泽经济技术开发区政研室唐先生向导报记者介绍，德泰化工是菏泽市重点引进的集石油化工、煤化工为一体的大型项目，3期工程建成投产后总产值可达100亿元。

目前，德泰化工注册资本1亿元，丰源煤电持有德泰化工50%股权，其余50%股权由马利亭、鲁庆杰、郭子明、侯福顺4名自然人持有。但德泰化工一位高层人士向导报记者透露：“丰源煤电虽然是大股东，但并没有参与太多管理，德泰化工更多地是以私营企业的形式运作。”

虽然投资巨大，但德泰化工目前的经营情况并不乐观。在菏泽经济开发区长江路与上海路交叉口，德泰化工偌大的厂区冷冷清清。“公司已经停产20多天了，听说是锅炉出了问题，现在生产工人都放假了。”德泰化工一位基建人员说道。据了解，德泰化工一期工程虽在去年已经建成，但恰逢金融危机，加上一些技术原因，自建成后一直没有正常生产。

山东产权交易中心的数据也印证了这一状况。经审计的财务报表显示，截至10月31日，德泰化工总资产2.7亿元，总负债1.2亿元，所有者权益1.5亿元；今年11月份公司营业收入为0，营业利润为-498.85万元。

据了解，丰源煤电对转让方有3条要求，前两条很宽泛，包括价款一次性支付，承接企业原有债权债务、已签合同。但第3条则非常明确，“受让方须为国有及国有控股企业”。

上述德泰化工高层人士透露，“挂牌转让只是走一个程序而已，接盘方已经确定，就是枣庄市峄城区国有资产经营有限公司（以下简称“峄城国资公司”）。”

据悉，峄城国资公司正是丰源煤电的大股东，此次股权转让只不过是左手倒右手而已。而对于其中原因，“可能是跟丰源煤电上市有关。”

资产整合从年初开始

据了解，丰源煤电前身为枣庄市赵坡煤矿，公司以煤炭、水泥为主业。煤炭生产规模在全国排名第78位，在山东排名第9位；水泥总规模在全国排名第30位，在山东排名第3位。公司居山东省纳税百强企业第59位。目前，丰源煤电注册资金2.13亿元，峄城国资公司以34.64%持股比例位居第一大股东。2008年，公司营业收入23.7亿元，净利润4.1亿元。

据导报记者了解，为推进上市工作，丰源煤电在今年年初即开始了旗下资产整合工作：以1.84亿元收购了峄城国资公司持有的山东申丰集团水泥有限公司43.4%国有股权、山东中科生态科技有限公司43.4%国有股权和山东丰源通达电力有限公司6%国有股权，从而全资持有3公司的股权。

“根据相关政策，上市公司主营业务应该突出，这可能是丰源煤电资产整合的目的。当然，也可能是让财务报表更好看些，以便实现顺利上市。”济南资深投资人士吕爱文分析道。

剥离德泰化工40%股权也许是出于同样目的。虽然德泰化工未来发展前景可观，但其目前对丰源煤电财务报表的贡献却是负利润，并拉低了公司的利润率。但值得注意的是，丰源煤电在此次转让后仍持有德泰化工10%的股权，且其转让的对象是大股东峄城国资公司，显示其对德泰化工未来仍抱有信心。

“公司明年很有希望实现上市。”上述丰源煤电中层人士说。