杉杉股份：发展锂电材料 受益政策扶持

【事件】

　　国内一流锂离子电池正极材料供应商的杉杉股份（600884），2月10日公司公告计划以子公司湖南杉杉为平台，与拥有锂电池正极材料高端技术的户田工业和拥有全球化市场网络的伊藤忠开展在锂电池正极材料业务和资本层面的合作，通过三方资源的有效整合和业务对接，扩大三元系、锰系等正极材料产品品种，致力于打造中国领先的锂离子电池正极材料供应商。三方签署了"关于资本合作及业务合作的备忘录"，将争取于2010年3月签订正式合资协议，4月份获得审批许可，5月份正式运营。根据备忘录，日方企业将通过SPC(特殊目标公司)及其指定公司对湖南杉杉进行认购增资以设立合资公司。SPC及其指定公司的出资额根据湖南杉杉的净资产价值为基础，并根据尽职调查结果，在最终合同中确定。备忘录同时约定，中方出资比例占合资公司出资总额的75％，SPC出资比例占合资公司出资总额的25％。而在对湖南杉杉进行增资后，SPC和其指定公司可以请求将其对合资公司的合计出资比例提升至50％。公司表示，通过本次合作，各方拟在目前湖南杉杉4000吨产能的基础上，并计划进一步充实产品种类，增强生产能力。

　　【评论】

　　参照杉杉股份2009年半年报，服装产业目前仍在其主营业务收入中占据绝对比重。公司去年上半年所实现的88601万元营业收入中，服装业务便为其贡献了54815万元，不过锂电材料业务同期所创造业务收入也达到了33786万元，大有"后来居上"之势。资料显示，户田工业株式会社是东京证券交易所上市公司，从事正极材料的生产，除手机用途外，目前向汽车、大型蓄电池用途扩展，是世界动力电池材料领域技术实力排名第一的企业，目前，户田正极材料约占世界市场6％的份额。已经在手机用锂电池材料领域进入世界前三强的杉杉股份,此时选择与户田及伊藤忠合作，将有助于使产品打入日本动力电池市场，而日本目前是世界电动汽车及混合动力汽车最大的市场及生产国。

　　据悉，由国家发改委上报的《关于加快培育战略性新兴产业有关意见的报告》，已经获得国务院领导人的批示。与此相对应，发改委在新年伊始就加快了调结构以及推进新兴产业发展的步伐。此外，会议还决定成立加快培育战略性新兴产业发展思路研究文件起草组，负责研究起草《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》和《战略性新兴产业发展“十二五”规划》。“该规划有望上半年出台。”发改委有关人士透露。发展上述七大战略新兴产业，新能源行业有望排在首位，可再生能源技术、节能减排技术、清洁煤技术和核能技术，也将成为未来科技工作的重点。杉杉股份属于新能源概念和低碳经济经济概念，是“两会”热议的重点政策扶持概念，未来仍有一定的发展空间。

　　投资亮点：

　　1. 公司是国内最大规模的锂离子电池材料综合供应商，其主导产品锂离子电池负极材料CMS项目是国家"863"高科技研究发展计划项目，被列为国家高新技术产业示范工程项目，技术与市场占有率处于国内领先地位，而锂离子电池正极材料已经成为国内最大、世界前三甲。公司注册资本2.5亿元人民币，08年完成对山东蓝海股份公司的投资。山东蓝海股份公司是国内第二大、山东省最大的民营酒店管理集团，公司管理12 家四星、五星级的高星级酒店。杉杉股份还持有宁波银行（002142）（002142）7.16％股权，投资成本1.82亿元，持有新华传媒（600825）（600825）111万股，投资成本165万元，并且投资1.32亿元入股华创证券。

　　2. 2009年财政部发布《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，对北京、上海、重庆等13个试点城市在公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域的新能源汽车进行补贴，并制定《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》对新能源汽车示范推广试点工作进行具体管理，杉杉股份可以从中受益。而2009年底开始政府相关部门一再强调的大力发展七大战略新兴产业，对于杉杉股份来说又是一个巨大的利好。

　　3. 根据金融界快赢数据显示，最近5个交易日来主力资金在杉杉股份上流入7.2亿、流出6.6亿，而10个交易日来主力资金流入11.0亿、流出9.2亿，可见主力资金正在加仓或建仓该股票。

　　4. 二级市场上，杉杉股份连续两周涨势，主力较高程度控盘，明显强于大势。从技术指标上看，MACD指标显示该股处于多头行情且有继续震荡上涨的趋势。

　　快赢资金数据分析图：
 

金融界快赢数据

　　【结论】

　　公司的业务主要分三大块，包括服装、锂电池以及投资。由于锂电行业自身的特点，未来行业将呈现寡头竞争的市场格局，而杉杉股份在技术、产业链及进入汽车锂离子电池厂商采购体系三个方面具有较大的竞争优势，公司具有成为未来行业领军企业的潜质。公司的新能源业务目前蒸蒸日上，有望成为公司未来新的利润增长点。

　　在二级市场上，由于公司具有新能源、低碳经济、参股金融等众多题材，易受市场资金关注，股性历来较为活跃。而新能源概念和低碳经济概念策面上大力支持，这无疑给杉杉股份的走势营造了良好的环境和氛围。技术面上由金融界快赢资金数据显示主力资金不断介入，并且股价在震荡中不断创出新高，距离历史新高也只有一步之遥，说明主力资金也非常看好其发展前景，建议投资者中线关注，波段参与。

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