电力行业：1-2月份西部省区用电量高增长

1．事件1-2月份全社会用电量、发电设备利用率等产业数据公布。

2．我们的分析与判断

（1）西部省区用电量高增长1-2月份，全国全社会用电量6263.51亿千瓦时，同比增长25.95%，2月份，全国全社会用电量2720.94亿千瓦时，同比增长10.54%。1-2月份，第一产业用电量124.97亿千瓦时，同比增长13.36%；第二产业用电量4553.75亿千瓦时，同比增长30.18%；第三产业用电量741.71亿千瓦时，同比增长20.15%；城乡居民生活用电量843.07亿千瓦时，同比增长12.80%。1-2月份，全国工业用电量为4478.14亿千瓦时，同比增长30.07%；轻、重工业用电量同比分别为增长25.55%和31.07%。

受春节因素影响，2月份全社会用电量同比增速下降，环比1月份用电量下降。但是从1-2月份的累计值看，用电量仍然实现同比较快增长，其中1-2月第二产业累计用电量同比增长30%。从地域上看，西部省区的用电量同比高增长。用电量增速超过全国平均水平（25.95%）的省份依次为：宁夏（62.89%）、青海（56.68%）、内蒙（40.87%）、新疆（39.50%）、广西（35.52%）。考虑到西部省区2010年合同煤价格涨幅相对较小，因此我们看好上述省区内火电公司第一季度的业绩。

（2）火电发电小时数上升发电设备利用率上升。2010年1-2月份，全国发电设备累计平均利用小时为728小时，比去年同期增长84小时。

其中，水电设备平均利用小时为321小时，比去年同期下降79小时；火电设备平均利用小时为833小时，比去年同期增长135小时。火电设备平均利用小时高于全国平均水平的省份依次为青海、宁夏、广西、北京、甘肃、四川。

（3）市场煤价格加速下降国内动力煤价格加速下降。春节过后，中小煤矿陆续复工，煤炭产量增加，同时北方地区的取暖煤需求逐步退出市场。国内煤炭供需状况继续好转，市场煤价格加速下降。3月15日，秦皇岛大同优混、山西优混、山西大混的价格分别比1月末降低14%、16%和20%。

我们预计，随着水电发电量的逐步上升，煤炭价格仍有进一步下降的可能。