石油市场结构大变：布伦特油价下跌

美国能源信息署（EIA）今年10月初的报告估计，在轰轰烈烈的页岩革命帮助下，今年9月，美国拱手将全球最大石油净进口国的宝座让给中国。

国际能源署（IEA）同月上旬的报告还预计，得益于页岩油产量大增，到明年第二季度，美国将超越俄罗斯，成为非欧佩克国家之中最大的产油国。

但页岩革命对油价的影响主要体现在WTI，对更国际化的基准油价布伦特原油的价格没有那么大影响。这不能成为布伦特油价下跌让人信服的理由。

摩根士丹利大宗商品团队领导人Adam Longson在新近报告中详细解释了为什么说布伦特油价已经突然走低，远期价格正在与现货价格趋于一致。

而上一次出现这样的两种价格趋同现象还是在2010年。

Longson指出，判断布伦特价格走向应考虑到：

美元下跌、利比亚和伊拉克国内问题及看跌WTI与布伦特价差的持仓都有助于支持布伦特价格。

如果这些支持机制开始削弱，如摩根士丹利预计，则（布伦特）价格可能走低，与实物市场的疲弱形势相符。

市场对欧洲央行降息的预期已经逆转了美元走弱的趋势。

季节性需求增加和炼油商维修减少也提供了一些抵消作用，但全球炼油盈利不佳将继续限制油企经营。

Longson还提到，只有利比亚的产量依然不稳定，其他美国以外地区的石油供应增加也近在眼前。

随着维修保养逐步减少，伊拉克石油库存正在回升。今年10月，伊拉克日产油量增加30万桶，攀升至310万桶。

如果沙特的产量维持高位，国内季节性需求下降也会导致用于出口的原油增加。

何况布伦特的母系英国北海油田的供应量还稳步增长。

Longson预计，今年第四季度布伦特油价仍会徘徊在目前水平，但如果是看空的情境，现货油价可能跌至每桶98美元。