中国成品油价还哪些许美中不足？

尽管此次国际原油价格大跌，国内成品油调价窗口今晚开启，但仍有三大美中不足。一度连续两个交易日上涨的国际油价在隔夜出现大跌，纽约油价跌至5个月低点。受此影响，11月14日24时新一轮国内成品油调价窗口将顺利开启，国内油价有望迎来三连跌。专家们认为，油价等国际大宗商品的大跌，对于缓解中国输入性通胀起着积极的作用。

截至12日收盘，纽约油价大跌每桶2.1美元，收于每桶93.04美元，跌至5个月的低点。布伦特油价下滑0.59美元，收于每桶105.81美元，终止了连涨的势头。有分析师认为，短期来看纽约油价非常有可能跌破每桶90美元，到年底可能跌破每桶85美元。笔者认为，国际油价之所以出现大跌，由多重因素组成。

首先，伊朗的核问题有望解决。由于新一轮伊朗核问题会谈未能实现外界预期的实质进展，国际油价于11日收盘上涨。不过相关各方将于本月20日在日内瓦继续展开对话，谈判可能会有突破性进展，届时会削减对伊朗的制裁将让更多原油进入市场。

再者，美国页岩油革命，使国际油价难上高位。国际货币基金组织12日发布报告称，阿拉伯能源出口国的石油收入风险正在加大，可能在2016年开始遭遇财政赤字。这已是过去一周内，石油输出国组织(欧佩克)或作为该组织主要成员的阿拉伯能源出口国石油收入风险问题被第三次公开提及。种种迹象表明，欧佩克在全球石油市场上的重要地位正在受到威胁，而威胁正来自北美页岩油。

此前，英国《泰晤士报》认为，阿拉伯石油出口国的石油收入所受到的威胁直接来源于全球石油供应过量的现状，而这一状况显然是北美页岩油革命所引发的。数据显示，页岩油产量激增使美国扭转了20多年来原油产量下降的趋势。原油产量从五年前的日均不足500万桶到现在接近900万桶。

最后，美元指数走强拖累大宗商品回暖。联储官员的最新发言显示，美联储可能在12月采取行动缩减每个月850亿美元的资产采购项目规模，美元汇率随后上涨，对包括原油在内，多种以美元定价的大宗商品期货合约价格形成压制。另一方面，能源市场参与者耐心等待很快出炉的两组库存数据，并预期美国的原油供应和生产都会有大幅增长，油价在此压力下迅速跌破95美元/桶。

再来看国内，目前国内石油对外依存度已经高达56%。且自3月27日成品油定价新机制出台以来，国内油价与国际油价基本保持了同步的调价趋势。据隆众石化网统计，截至上一轮调价，2013年内国内成品油共经历12次调价，其中六涨六跌，共累计下调汽油55元/吨，柴油75元/吨。尽管此次，国际原油价格大跌，国内成品油调价窗口今晚开启，但仍有三大美中不足：

其一，今晚发改委油价下调窗口将开启，但后期伴随气温下降，北方地区对于-10号、-20号柴油需求逐步加大，在目前库存量偏低情况下，后市柴油行情仍被看好。据以往柴油库存、价格统计来看，预计此轮国内油价涨势或将持续到本月结束，届时，区内柴油资源供应上升，主营单位资源普及，价格将趋于稳定”。短期来看，国内汽柴油供应仍难走出偏紧的格局。

其二，定价机制仍有改革空间。尽管今年3月的新一轮成品油定价机制改革得到了市场的认可，但笔者认为，未来仍将有调整的空间。比如，放开国家发改委对调价的管制，由市场来决定。可以肯定，未来国内成品油改革会朝市场化方向走，且在调价的天数上可以从10天变为更短的7天，这样可以彻底压缩市场对成品油的炒作空间。

其三，目前中国原油对外进口依赖度已经高达56%，而且这个依赖度还在逐年上升，在中国对国际油价没有定价权和话语权的形势之下，如此高的依赖性往往会受制于人。甚至有学者谑称，中国的油价高低看国际市场，中国的通胀要看美联储的脸色。而相对于美国，由于页岩气、页岩油革命，美国对外能源的需求量正在骤减，预计不多久，美国将从能源进口大国转变为纯出口。所以中国应该降低对外原油的过度依赖。

总之，国际油价等大宗商品的大跌，打开了国内成品油价大幅下调的窗口，也降低了国内输入性通胀的预期。不过从国内成品油定价机制尚未真正市场化，以及对国际油价进口依赖度的逐年攀升、国内汽柴油供需矛盾仍将激烈等综合因素来看，我们更应该打破当前石油垄断格局，最终将成品油定价完全市场化。此外，还要加大国内石油期货品种的国际影响力，作为最大需求方重拾国际油价的定价权。

作者张平，毕业于财经大学国际金融系，现供职于上海富大集团公司。