LNG“亚洲溢价”美日“联手”造

盟友关系虽紧密利益面前也“断气”

二战以后，日本作为美国最重要的战略盟友，唯美国马首是瞻，因此在日本急需得到的能源方面，也受到了美国的格外关照。尽管美国自身在长时间里需要大量进口天然气，可仍旧从国内总供给中挤出一定量的天然气，经液化加工再高价出口日本，以此表明这种盟友关系。美国同时希望其他产气国能看在这种关系的份上给予日本更好的“关照”。

实际数据也表明了这种关系，在1973年1月至1993年6月和1993年7月至2006年8月期间，美国无间断地向日本出口LNG（液化天然气），这两个时期每月的平均出口量分别为4400MMcf（百万立方英尺）和5100MMcf。在2010年前，日本几乎是美国唯一的LNG终端客户。这些年里，美国的确给了日本一份天然气供应上的安全保障。但作为紧密的战略盟友日本，却没能分享到起步于2006年初的美国“页岩气革命”的成果。

众所周知，页岩气田开发存在着产量“闪电”衰竭和后续投资可接续性不确定的问题。这不仅是“页岩气革命”能否延续的核心问题，而且是美国“页岩气革命”后，气基化工产业井喷式上马和天然气替代煤炭发电等产业能否安全运行的大问题，更是动辄百亿美元的天然气液化加工厂投资安全的问题。所以，在面对利益和国内产业安全时，美国公司必须进行慎重的经营绩效再评估和产业投资风险分散的再规划。

最终评估引发的结果是，自2006年8月开始，美国公司缩减了对日本的LNG出口。2011年日本发生“3·11”大地震，核电站等基础设施遭受重大损失并发生严重的核泄漏。此时日本更加渴望以天然气替代核能，但关系最紧密的战略盟友美国不但未能给予其原有LNG份额的帮助，反而不断削减着对日本的LNG供给量。2012年10月开始，美国中断了已持续40多年的对日天然气供应，同时，“豪爽”地打开了日本资本直接投资美国天然气产业的大门。

为降能源风险打出贸易“组合拳”

从日本进口美国LNG的历史看，日本采购美国LNG的价格始终沿着二次函数（采购价=3E-07×月数2-0.0191×月数+337.42）一路攀升，并具有高度的正相关性，相关系数达到了0.9287。而且在美国“页岩气革命”成功后，日本进口美国LNG的价格更加离谱，涨价速率不仅远大于美元实际购买力下降的速率，而且正走向非理性泡沫边缘。

2010年10月以后，美国公司一方面用超高溢价出口LNG给日本，另一方面又低价出口LNG给韩国、西班牙和英国等战略盟友，这些价格与出口日本的价格间形成了巨大的价差。美对日LNG贸易与对这三国LNG贸易间的溢价率分别达到了71.96%、45.11%和57.22%，总体加权平均溢价率为61.27%。仅6个月的LNG贸易，就相当于日本为美国提供了6373.41万美元的利润。

表面看，它是美国石油公司的普通商业行为，实际上起到了展示美国“页岩气革命”成就和即将实现“能源独立”的作用。但这并非可持续的，即使美国石油公司和石油学会大声呼吁美政府取消天然气出口管制，美国政府在2013年也视情况批准了几份出口许可。但从EIA公开数据看，美国公司从2013年1月起，就停止了向所有盟友大规模出口LNG。

停止出口LNG和在国内放空燃烧天然气的行为与1929年美国经济“大萧条”时因有效需求不足，资本家把牛奶和咖啡倒入河流或大海有很大不同，它是美国政府为了分散页岩气产业投资风险进行再规划战略布局的一部分。这意味着，要想得到美国LNG出口许可，就要参股或追加避免页岩气田产量“闪电”衰竭的投资，或是承担天然气加工厂巨额固定资产可能被沉没的风险。

这一组合策略在降低美国企业投资风险、套牢外国直接投资资本的同时，增加了美国的经济活力，完成了低成本美元的回流。