短期宏观经济提振 难改煤市供需矛盾

煤炭期价近期走势为区间弱势调整，虽螺纹、铁矿石走势偏强，低位反弹，但从焦煤、焦炭的盘面走势来看，影响较小，整体仍偏弱，显示目前黑色系各品种强弱分化，煤炭不及螺纹和铁矿石。这主要与煤焦钢产业链当中煤企话语权相对较弱，受钢厂压价较明显有关。而具体的，影响近期价格走势的主要因素有以下几点：

1、“微刺激”实施力度不断加大，宏观经济数据回暖，股市大涨给予市场一定信心，以及棚户区改造、铁路投资加速，对钢价有一定的提振效果，增加煤炭需求，政策面给予煤价底部支撑。

2、目前小型焦化厂因煤价不断下跌部分停产检修，但大型焦化厂开工率仍维持高位，同时焦煤厂煤炭库存高企、焦炭港口库存上涨，在下游需求未发生实质性好转的前提下，供过于求短期难化解，库存压制煤价上行空间；

3、环保部日前印发《京津冀及周边地区重点行业大气污染限期治理方案》，控制煤炭消费量，利空煤价；

4、目前进入夏季酷暑的钢材消费淡季，短期房地产行业不见好转，因此8月在需求低迷的大背景下，钢价、煤价上涨动能趋弱，上方压力较大。

从以上几点来看：短期受宏观政策利好提振，给予煤价一定底部支撑，但目前煤炭自身供需基本面并未发生实质性的转变，供给仍高、库存仍偏大，加之逐渐进入钢材需求淡季，钢厂以打压煤价为主，趋势上煤炭仍不乐观。

因此，现阶段煤价仍将延续箱体区间调整为主，关注上方压力，而后市可待期价高位承压之时逢高布局空单。