欧洲炼油利润“坐滑梯”

欧洲炼油商正在经历过去几十年来最为严重的衰退，而日益加剧的取暖用油过剩将令这种状况恶化。伍德麦肯兹公司的最新报告称，受进口取暖用油竞争的影响，今年欧洲炼油商的利润将跌至自2011年以来的最低水平。荷兰PJK国际公司的数据显示，当前，欧洲油品贸易中心阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普的取暖用油库存已经创下自2009年以来的最高水平。伍德麦肯兹公司高级分析师乔纳森·利奇表示：“今年欧洲炼油商的利润将非常低迷，夏季的表现已经令人失望，估计秋季和冬季的情况将进一步恶化。”

受欧洲市场成品油需求连续7 年出现下降以及来自于美国、俄罗斯和中东地区竞争加剧的双重影响，欧洲炼油商们正在加快关闭炼油厂或将炼油厂转化成存储终端。这创下自1980 年以来的最高纪录。据国际能源署称，过去6 年，欧洲地区已经关闭了17 座炼油厂。

燃料过剩，利润一降再降

PJK 的数据显示，截至8 月21 日的4 个月中，阿姆斯特丹- 鹿特丹-安特卫普地区的瓦斯油库存几乎翻番至274 万吨。

8 月18 日，伦敦州际欧洲期货交易所，瓦斯油期货价格跌至852 . 5 美元/吨。这是过去14 个月的最低水平。8 月21 日，瓦斯油期货价反弹至859.25 美元/吨。今年以来，欧洲瓦斯油裂解差价(与布伦特原油的差价)已经缩窄13%，至约14 美元/桶。

伍德麦肯兹公司称，今年5 月-7 月，欧洲炼油商基于布伦特原油的炼油平均利润为1.27 美元/桶， 而去年同期为2.83 美元/桶，预计到今年12 月份炼油利润将跌落至负80 美分/桶。夏季利润的低迷以及冬季将出现亏损意味着今年欧洲炼油商的炼油平均利润预计仅为40 美分/桶，比2013 年的平均利润低一半以上，只有2012 年利润的10%。

不仅如此，能源咨询公司FGE 分析师斯蒂夫·索伊表示，进口将加剧欧洲油品过剩的困境。今年4 月份欧洲进口瓦斯油和柴油量达到120万桶/天，同比增加34%。

英格兰KBC 能源经济公司估计，今年9 月和10 月炼油利润或许出现改善，因为届时欧洲和俄罗斯一些炼油装置将进行停工检修，将关闭约110 万桶/天的产能。虽然进入冬季会刺激油品的消费并缓解取暖用油过剩的局面，但乔纳森·利奇表示：“我认为需求方面不会出现显著的改善。”

市场萎缩，裁员关闭产能

欧洲炼油商的利润往往在夏季达到年内峰值，因为夏季是旅游旺季，对油品的需求量较大。但受美国油品大量出口西北欧市场的冲击，今年欧洲炼油商的汽油利润同比出现下降。西北欧是美国主要的汽油出口市场。据美国能源信息署(EIA)的数据显示，截至6 月13 日当周，美国汽油产量攀升至984 万桶/天的历史新高。今年美国汽油进口量平均将降至55 万桶/天，而2006 年时美国平均汽油进口量为110 万桶/天。8 月12 日，EIA 公布的数据显示，今年5 月份，欧洲日均燃料消费量降至1322 万桶，与去年同期1370 万桶的消费量相比下降了3.2%。

法国石油工业联合会(UFIP) 日前也表示， 因油品消费下降以及来自于全球其他地区竞争的加剧， 欧洲炼油商前景依然黯淡。UFIP 表示，受经济低迷以及清洁能源需求增长等因素影响，欧洲地区成品油需求将继续下滑，估计2035 年前将下降28%。

KBC 高级市场咨询师EhsanUl-Haq 表示：“对于欧洲多数炼油商来说很难与美国、俄罗斯和中东炼油商进行竞争，部分炼油产能已经被迫关闭。”

意大利最大的石油公司埃尼公司正在与工会进行谈判， 计划关闭旗下77.4 万桶/天炼油能力的一半以上。这可能会导致裁减逾3500 个工作岗位。

欧洲最大的炼油商道达尔公司首席财务长Patrick de la Chevardiere 表示， 为消除欧洲油品供应过剩的困境， 欧洲地区将有约150 万桶/天的炼油能力需要关闭。这意味着欧洲地区累计关闭炼油能力将达到280 万桶/天，这个数量超过了德国的燃料消费量。自2008 年初以来，欧洲炼油能力已经关闭130 万桶/天，从当时的1590 万桶/天降至当前的1460 万桶/天。

竞争加剧，企业压力山大

国外市场的快速发展给欧洲炼油商带来了压力。美国页岩油产量正在大幅增长，同时美国联邦法律还没有完全放开原油出口，因此，美国新增原油大部分只能在国内加工，然后向欧洲以及此前由欧洲炼油商主导的出口市场出口成品油。这给欧洲炼油业带来不小的压力。

当前，美国页岩油产量已经超过了230 万桶/天。美国西得克萨斯州中质(WTI)原油的价格已经显著低于欧洲炼油商基于布伦特原油的价格。8 月21 日，WTI 原油的价格与布伦特原油价格之间的价差接近于9 美元/桶。除了原油成本较低外,美国炼油商的运营成本也已经下降。天然气对炼油企业来说至关重要，一部分天然气用作加工过程所需的燃料，另一部分用作生产氢气的原料。自美国页岩气革命获得成功以后，美国天然气价格已经大幅下调，当前的价格仅为欧洲天然气价格的三分之一。据美国炼油商瓦莱罗能源公司表示，在美国，每炼制一桶原油，用作加工燃料和原料的天然气成本为1.11 美元，而在欧洲则高达2.7 美元。

EIA 表示， 随着大量新建炼油项目投产，2019 年前中东地区将新增220 万桶/天的炼油能力，中东地区原料成本低廉再加上新建炼油厂工艺非常复杂，这将令欧洲炼油厂很难维持竞争力。而且，俄罗斯也正在投入大量的资金用于炼油厂改造。据俄能源部的数据显示，今年6 月份，俄罗斯的柴油和燃料油产量创下自2009 年以来的最高水平。