新能源
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风电运营环境将逐步改善。风电装机容量快速增长与电网消纳能力不足是当前限制行业发展的最大问题。短期内通过在非限电地区新增装机,而长期内特高压电力外送通道和可再生能源电力配额制将是解决问题的更好方式。我们预期从明年开始,风电运营企业将进入产能增长和风机利用小时数提高的“双升”良好局面,并将持续数年。同时,市场利率下滑的大趋势对高负债经营的风电企业构成长期利好。
更看好风电龙头企业。当前中小企业加入风电运营行业致使行业集中度趋於下降,但长期看,大型厂商在专案储备、管理效率以及海上风电及海外市场开拓上有明显优势,因此我们预计行业集中度将於“十三五”初期即2016年将步入上升通道。
风险因素。根据国家长期规划,风电应在2020年实现平价上网,当前正在酝酿的风电价格调整政策将降低新增容量的投资回报率预期。但我们认为发电成本降低和风电消纳能力提高将有效消除上网价格下调的负面影响。
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