煤炭行业：冬季煤价望回升至550元/吨

环渤海动力煤价格指数上周上涨7元/吨来到497元/吨,涨幅比前一周略有收窄。秦港库存截至今日跌至545万吨,库存迅速下跌主要受到大秦线检修影响。近期秦港库存锚地待装船舶已明显减少,反映出当前下游电力集团采购补库意愿不是很高,低需求、高库存的现实继续制约其拉运积极性的回升。当前,下游电力集团耗煤量略有回升,但增幅较为有限,而电煤库存依旧高位徘徊。炼焦煤方面,近期国内炼焦煤现货市场的上扬势头越发突显,尤其是主产地北部地区各煤矿兼普遍上调市场炼焦煤销售价。APEC会议期间京津冀将确定停产、限产及治理企业清单,届时会对该地区煤炭价格形成压制。今年前三季度产量28.5亿吨,同比减少1.28%,9月份单月下降7%,国有重点单月下降12%。前三季度累计进口2.2亿吨,下降6.7%。全国煤炭消费30.3亿吨,同比降1.2%。从产量可看出9月份以来减产政策执行到位,预计四季度产量将继续下降。

我们预计冬天旺季阶段煤价有望回升至550元/吨水平,仍然推荐“焦煤弹性+主题”配置品种,推荐永泰能源(焦煤、页岩气、油品贸易、新能源,短期涨幅过大,可选择替代品种);盘江股份(贵州国企改革)、冀中、潞安、阳泉煤业、亿利能源(煤炭清洁利用)等品种。

1)港口煤价:环渤海动力煤上周上涨7元/吨至497元/吨。秦皇岛港口煤价截至10月27日,大同优混上涨5元/吨至540元/吨; 山西优混上涨5元/吨至500元/吨; 山西大混上涨5元/吨至440元/吨;普通混煤上涨5元/吨至395元/吨。2)期货价格:焦煤期货活跃合约截至10月24日一周上涨3元/吨至782元/吨;动力煤期货活跃合约上周上涨3.8元/吨至522元/吨;3)港口煤炭库存:上周秦港库存下跌,截至10月24日,一周库存下跌47万吨至563万吨;广州港库存上涨,截至10月24日,广州港库存为311.98万吨,较上周上涨3.44万吨;4)重点电厂煤炭库存:截至10月10日重点电厂煤炭库存上升393吨至9045万吨;截至10月10日重点电厂库存可用天数上升2天至31天;5)国际煤价:截至10月23日ARA指数上涨1.65美元/吨至73.54美元/吨;RB FOB指数上涨1.74美元/吨至66.57美元/吨;NEWC FOB指数上涨0.24美元/吨至63.83美元/吨。截至10月22日BJ动力煤FOB价格下跌1.44美元/吨至63.95美元/吨;6)美元指数:截至10月24日美元指数上涨0.52至85.72;澳元兑美元上涨0.0043至0.8786;7)流动性指标:M1 9月同比增速为4.8%;M2 9月同比增速为12.9%;截至2014年10月27日SHIBOR3个月利率为4.4660;SHIBOR 1年为4.9517。