穆迪：天然气石油公司进入具有挑战的2015年

穆迪投资者服务公司在新报告中表示，由于石油价格持续低迷，全球石油和天然气领域正进入一个具有挑战性的2015年。在整个石油和天然气行业，勘探和生产公司将首先受到打击，而由于这些公司资本支出的减少，油田服务公司和中游能源运营商将会受到连锁效应的影响。海上钻井公司可能将迎来自2009年以来最艰难的一年，而综合石油大型企业在低价形势下受到的冲击最小。

原油价格由2014年7月的每桶95美元跌至每桶55美元左右，这反映出一系列因素，包括非石油输出国家组织成员国供应的增长，特别是美国;全球需求增长的减缓;沙特阿拉伯决定不继续作为石油输出国家组织成员国(和世界)的无拘束产油国。

企业金融(Corporate Finance)总经理史蒂芬·伍德(StevenWood)表示，“如果2015年的油价保持在每桶55元，大多数收益的损失将打击到勘探和生产公司的盈亏底线，这将减少再投资的现金流。”“随着勘探和生产领域支出的减少，油田服务公司和中游运营商将开始感受到压力。”

如果2015年平均油价为每桶75美元，那么北美勘探和生产公司的资本投资可能将减少20%左右(相对于2014年水平)。如果平均油价低于每桶60美元，那么资本支出可能将削减30%到40%.史蒂芬·伍德在报告中表示，“油价的疲弱将减少2015年勘探和生产公司的支出，增加油田服务行业的风险。”在北美洲之外的地区，勘探和生产公司的支出很可能将削减10%到20%，具体将取决于油价。

如果2015年平均油价为每桶75美元，那么油田服务行业收益将减少12%到17%，而如果平均油价低于每桶60美元，收益可能将减少25%到30%.尽管全球最大的油田服务公司——斯伦贝谢、哈利伯顿和贝克休斯都足够强大应对油田活动的持续减少，但基本能源服务公司(Basic EnergyServices)和核心能源服务公司(Basic Energy Services)等小型企业将承受更大的压力。

在供应增长中不断下跌的油价令海上钻井公司陷入了艰难的境地。低油价将给2015年的每日租用费带来较大的压力，但对那些必须以极低价格更新现有钻机合同的公司来说，2016年的境况可能将更加艰难。

穆迪表示，大型综合石油公司的情况将更好。“综合石油公司在对应低油价时的策略更加完善，一般假设油价不超过每桶50到60美元的情况下作出投资决定，因为项目可能需要很多年才能完成。但即便如此，埃克森美孚、荷兰皇家壳牌和道达尔公司都宣布2015年将削减投资，而雪佛龙和英国石油公司等企业很可能也将削减支出。”

在中游领域，削减支出25%甚至更多将使得运营商很难将税息折旧及摊销前利润(EBITDA)增长水平保持在当前的12%到15%水平。在资本预算季前期，一些勘探和生产公司已经表示将削减支出25%或更多。

穆迪在新报告中还讨论了低油价对中国、墨西哥和俄罗斯的影响。中国是全球最大的原油净进口国，将受益于油价的下跌。而作为因能源改革而受益的墨西哥发展将被推迟。俄罗斯较低的石油出口关税对该国石油公司有利，但给早已过度供应的市场带来了压力。