中国电力行业资本支出将保持高位

信用评等机构惠誉评级周三预计，中国电力行业在2020年前的资本支出将保持高位，清洁能源是未来五年主要新增装机容量来源；中国政府将继续利用五大发电 集团来增加清洁能源装机量并改善现有燃煤发电厂排放标准。为完成政策目标，五大集团资本支出将难以下降。

惠誉评级联席董事黄筱婷在新闻发布会上表示，经过多年高速建设后，中国电力供给已不再紧张，行业政策焦点也从保证电力供给转为高效、清洁发展，积极推进能源消费革命。

而中国五大发电集团--华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团、中国电力投资集团将继续扮演重要的政策性工具角色，帮助中国实现能源结构清洁化的目标。

黄筱婷认为，五大集团利用自身的资产负债表，为中国电力装机容量大幅增长提供了资金。持续的高水平资本支出使得五大集团总债务在2008年至2013年间翻倍，2013年底的调整后净杠杆的中值达到7.2倍。

随着装机容量持续上升，平均单位成本较高的清洁能源投资加速增长，五大发电集团的资本支出仍然很高。虽然强有力的国家支持可为五大集团的信用状况提供支撑，但如果没有重大股权注资，未来五年中上述企业去杠杆的可能性较低。

惠誉评级当日报告称，当前中国国民经济进入增速放缓、结构改变的新常态，经济结构转型将减低电力消费强度，电力需求增速放缓、弹性下降，环境问题伴随工业化而来，促使电力行业为重点改善对象。