成品油调价窗口开启 或迎年内二度“搁浅”

尽管美国原油库存连续第三周下跌，但供过于求担忧仍存，本轮计价期内国际油价涨跌互现。

5月25日，国内成品油调价窗口开启，根据机构测算，预计本轮调价将“搁浅”，这也是今年以来国内成品油调价第二次“搁浅”。

国际油价涨跌互现 国内成品油或迎年内二度“搁浅”

由于欧佩克调高今年的全球原油需求预测，本月中旬初，国际油价曾大幅上涨。不过此后，在供过于求担忧和美元上涨的作用下，国际油价连续下跌，抵消了前期涨幅。国内成品油调价预计将迎来今年以来第二次“搁浅”。

5月25日是国内成品油本轮计价周期的第十个工作日，汽柴油调价窗口将于今日24时开启。新华社石油价格系统5月25日发布的数据显示，5月22日一揽子原油平均价格变化率为0.10%。根据目前一揽子原油价格变化率水平测算，本轮调价将搁浅。

在此之前，2015年国内成品油已经经历五次上调，三次下跌，一次“搁浅”。

中宇资讯分析师孙雪君认为，新一轮计价期市场搁浅预期较浓，且中下游用户谨慎消化库存，市场购销气氛清淡。

中宇资讯分析师石泽睿表示，上周西北地区柴油市场行情淡稳中个别走跌。消息面市场的支撑有限，再加上下游需求低迷，预计短期内西北地区成品油市场淡稳为主。

美原油库存连跌三周 下跌势头或持续

值得注意的是，根据美国能源信息局20日公布的原油数据显示，上上周美国商业原油库存4.822亿桶，减少270万桶，降幅大于预期。美国原油期货主要交割地俄克拉何马州库欣地区的原油库存为6044万桶，减少24万桶。美国日均原油产量926.2万桶，减少11.2万桶。

这是美国原油库存连续第三周下滑，引发了市场强烈关注，令投资者对美国原油供应过剩的预期下降。

接受中国金融信息网采访的卓创资讯成品油分析师胡慧春表示，美国原油库存下滑主要是因需求逐步进入旺季，炼厂开工逐步提升。目前，原油市场即将进入传统的驾车高峰期。与此同时，进口整体下滑，产量稳中有降所致。短期来看，她预计库存下滑的势头还会延续，不过降幅将有限，因为毕竟美国现在自身的供给能力已经远远高于往年。

此外，根据美国油田技术服务公司贝克休斯公布的数据，美国运营的油田钻井数连续下降，显示油价走低迫使许多原油开采企业削减投资支出。

后市国际油价或仍震荡 下一轮成品油搁浅或下调概率较大

随着美国原油库存持续下降，需求得到提振，国际油价供过于求格局是否将迎来撼动?后市国际油价会否继续回升?

市场观点仍未太乐观。胡慧春表示，尽管原油市场逐步进入需求旺季，库存的持续下滑对油市形成持续支撑。但需求渐趋改善的同时，市场供给并未出现明显减弱。沙特原油出口创近十年新高，伊拉克原油出口及储能年底前将进一步提升，未来两个月利比亚原油产量有望继续增长。欧佩克6月会议也日益临近，目前市场预期不会有决策变动。总之，供给相对过剩弱化了传统旺季带来的利好支撑。

而美元指数近期也出现止跌反弹势头， 22日美元指数大涨1.02%，在汇市尾市升至96.223。胡慧春表示，尽管美联储再度弱化年中加息的预期，预计对美元的打压将较为有限，短期美元仍有延续复苏的可能。此外，近两周基金在逐步减持多头头寸，多头获利了结对原油的负面影响预计仍将延续。

胡慧春认为，短期内原油市场利空会略占优势，其中美元走强贡献最大，初步预计下周原油仍会延续震荡下行趋势。

中宇资讯同样认为，在国际油市缺乏明确指引，全球大部分国家经济形势不理想，供应过剩的状况依旧存在的背景下，预计下周油价继续维持震荡走势。

据卓创资讯数据监测模型显示，若下一计价周期内，欧美原油期货延续震荡下滑态势，则重新计算后的变化率将处于负值范围内震荡，6月8日国内成品油市场处于搁浅或下调的概率较大。

中宇资讯分析指出，供应过剩疑虑加深和美元走强打压国际油价，下一轮初始预期为小幅偏下的调整预期。