十大热点板块权威券商点评

　国泰君安：银行板块周报—“农行IPO”对银行股的影响(荐8股)

　　“农行IPO”对银行股的影响：我们认为农行IPO对银行股的实质影响略偏正面，主要原因在于政府相关监管层为配合农行上市，会更多地考虑营造较为正面的政策氛围，包括利好银行业和资本市场的政策。另一方面，农行上市对银行股有可能产生心理层面的负面影响，主要是担心资金压力或其他投资者抛售的心理博弈。我们认为心理层面的负面影响是短暂的，因此农行上市对银行股走势的影响是：经过短暂的向下波动后恢复上升走势，即左短右长的V 型走势。

　　我们依然维持对银行业基本面的乐观看法，10 年全年净利润实现23%以上增长的预期依然明确，货币政策偏紧状况下净息差提升有望超预期。此外，再融资方案已基本明晰，靴子落地效应对银行股产生正面影响的驱动因素远远强于潜在的负面因素。从估值来看，银行股相对大盘依然处于低位，人民币升值预期、股指期货融资融券试点等将有助于估值提升。可能的负面因素中只有非对称加息会造成实质性利空且它还仅仅停留在可能性上，因此维持行业增持评级。

　　个股选择上，继续首推浦发，注重成长性和金融创新两条选股思路(3 5)。成长性方向重点推荐深发展、兴业、南京3 家银行；金融创新方向重点推荐浦发、招行、民生、交行、工行等5 家沪深300 权重股。(国泰君安证券)

国泰君安：券商板块周报—融资规模稳步放大(荐3股)

　　行业评级：市场成交水平及整体走势呈现持续反弹趋势，随着创新业务如期推出，融资融券和股指期货对券商业绩的推动效应将开始显现。因此，行业仍具创新驱动的主题投资机会。仍按两条线索选股。兼具价值低估和创新弹性的辽宁成大、中信证券和广发证券无疑是我们的首选。

　　个股推荐：排序仍是辽宁成大、中信证券和广发证券。辽宁成大：隐含广发证券价值的折价率在30%左右，价值低估十分明显，且主业的生物疫苗今年将迎来爆发式增长、油页岩项目年中出油无悬念，主业催化明显；中信证券：隐含子公司股权转让后的静态PE为25倍，目前不仅已经反映了子公司转让的最坏预期、而且没有反映融资融券和股指期货的创新预期，是目前最便宜的券商股。

国泰君安：房地产板块周报—政策趋势趋严(荐6股)

　　与我们判断一致：以北京、杭州、上海等一线城市代表的房价恢复快速上涨，进而拉动全国房价普涨，目前我们高度关注的是房价普涨既将使得行业自身量价调整时间窗口会加速到来，同时也必将迫使政策走向更加严厉。

　　有必要关注政策反应的原因是：政策决定量价齐升的持续时间乃至行业中期方向；房贷高杠杆现状没有改变，房价继续快速上涨；政策不会像07 年那样，因决策滞缓最后导致政策力度加强与下半年行业供应量上升周期重叠，造成上半年暴涨，下半年暴跌。

　　因地王频出和房价继续暴涨，原来市场预期的再融资放宽时间(4 月底5 月初)很有可能推后。

　　保险资金投资不动产若放开，3-5%投资比例对应1219-2032 亿元可投资金，占京沪深广09 年商业地产销售额的74-127%。商业零售物业龙头阳光股份，甲写龙头金融街，园区高科技写字楼龙头张江高科。建议关注可能将是全国性综合商业Mall 龙头的世茂股份。

　　维持行业趋势谨慎的观点，维持中性评级。中期重点推荐排序：阳光股份、名流置业、中国宝安、北京城建、鲁商置业。(国泰君安证券)

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华泰联合：建材板块周报—水泥玻璃价格继续“双升”(荐8股)

　　继续维持“水泥股阶段性投资机会来临”的观点，建议“增持”，在目前估值水平接近的情况下，首推新增产能压力较小的东部水泥公司，现阶段重点推荐排序为冀东水泥、海螺水泥、亚泰集团、华新水泥、塔牌集团、天山股份、祁连山。需要强调的是，新疆水泥股依然是贯穿全年的重点投资标的。

　　玻璃股中我们最看好南玻A  （000012 股吧,行情,资讯,主力买卖）：浮法玻璃毛利率即使出现小幅下降对其冲击也不大，因为股价的驱动力更多地来自LOW－E 节能玻璃广阔的成长空间和光伏产业复苏(目前晶硅电池订单饱满，对多晶硅需求有所回升，加上大量生产线停产，未来多晶硅价格可能反弹)带来的较大业绩弹性。建筑节能扶持政策出台(将明确LOW－E 玻璃未来的高成长性)或多晶硅价格明显反弹将是推动股价上行的强力催化剂。预计2010－2011 年EPS 分别为1.04 和1.34 元，年内股票目标价格30 元。(华泰联合)

招商证券：钢铁板块周报—钢铁板块蓄势待发(荐11股)

　　国内钢价涨势依旧迅猛，长材价格领涨。本周Myspic 综合指数167.2 点，比上周上涨2.6%，比上月上涨10.9%，比去年同期上涨37.8%。本周扁平材指数150.4 点，比上周上涨1.8%，比上月上涨8.4%，比去年同期上涨39.9%。本周长材指数182.8 点，比上周上涨3.5%，比上月上涨13.7%，比去年同期上涨38.0%。

　　铁矿石价格持续上涨，海运费继续下跌。国内各大矿山铁矿石均价为1038元/吨，较前周上涨3.2％，周涨幅环比有所收窄，其他地区价格高位继续稳定运行。本周铁精粉价格涨幅在30 元/吨-50 元/吨之间。铁矿石库存连续两周稳定运行；上海地区重型废钢价格较上周上涨1.61％。二级冶金焦和铸造用煤价格基本稳定；BDI 和BCI 指数为周环比分别回落2.61%和13.00％。

　　3 月下旬重点企业钢材日产量续创新高，销售量依然强劲，钢材平均售价继续上涨，钢企钢材去库存化速度加快。3 月下旬，参与统计钢铁企业钢材和粗钢日产量分别环比上升9.19%和3.59%，钢材日均产量创出统计周期内新高。钢材销售环比强劲攀升23.15%。钢企钢材库存环比下降53.41 万吨，降幅为6.35％。钢材平均结算价格环比上涨2.45%。

　　本周钢厂产品出厂价格继续上涨。本周钢厂价格政策上涨依旧。本周主流钢厂调价热情不减，其中河北钢铁调价幅度最大：线材出厂吨价上调150 元/吨，螺纹吨价上调250 元；中厚板出厂吨价上调150 元，热轧出厂吨价上调100 元。其他钢厂钢材价格平均涨幅大都在100 元/吨左右。

　　全国流通商钢材库存加速下降。全国主要城市长材和板材合计库存为1629万吨，较上周下降56.05 万吨，降幅环比继续扩大；其中长材库存853.89 万吨，周环比下降33.3 万吨，而板材合计库存774.80 万吨，周环比下降22.75万吨。

　　投资策略及公司选择。板材超配宝钢、鞍钢、太钢；长材超配八一、三钢、柳钢、韶钢、凌钢，中厚板公司配重庆钢铁、新钢股份、南钢股份。(招商证券)

海通证券：化工板块周报—近期主要推荐品种及业绩预测(荐5股)

　　海通化工小组近期主要推荐品种及业绩预测

　　烟台万华：宁波二期将成为公司今年的利润增长点；MDI 价格有望回升；MDI 产能扩大的同时发展TDI 产业。

　　华星化工：草甘膦价格触底反弹，业绩将大幅提升。

　　科力远：镍氢电池龙头，近期国家对HEV 的补贴细则有望出台，公司将从中获益。

　　传化股份：受益纺织业复苏，产能有扩张，业绩稳定增长。

　　烟台氨纶：氨纶行业景气，氨纶产能10-11 年大幅增长；间位芳纶需求恢复和对位芳纶项目是看点。(海通证券研究所)

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申银万国：有色金属周报—有色金属价格将呈震荡向上态势(荐6股)

　　关注内生＋外延式扩张：在基本面复苏与流动性收缩的共同作用下，我们预计有色金属价格将呈震荡向上的态势，建议投资者持续关注内生式和外延式扩张可能超预期的标的，重点推荐神火股份、中金岭南、铜陵有色等。同时提示投资者关注中观层次行业整合带来的投资机会，例如钨钼、稀土等。

　　4月我们将重点推荐“稀土永磁材料深度研究报告”，低碳主题引爆钕铁硼需求快速成长，重点关注中科三环、宁波韵升、安泰科技等。目前重点有色金属公司2010年平均动态市盈率为26.8倍，铜、铝、铅锌、黄金和小金属子行业估值分别为25.1、22.4、29.5、42.1和37.3倍。(申银万国证券研究所)

申银万国：煤炭板块周报—优质个股尚有20%上涨空间(荐6股)

　　盈利下调风险继续释放 优质个股尚有20%上涨空间：煤炭板块4 月份有望获得阶段性超额收益：受西南旱情及矿难频发等因素影响，投资者对煤炭行业短期供需格局更加乐观，为板块提供了估值修复的机会。我们认为本次反弹幅度有望使行业估值从前期16 倍动态市盈率修复至20 倍附近，空间约为20%。个股选择上，煤气化、冀中能源、国阳新能、兖州煤业当前估值都低于行业平均水平，估值上行空间更加充足；开滦股份估值偏贵，但鉴于整合及资产注入预期强、空间大，依然具备中长期配置价值，建议增持；以上五家公司的目标价格依次为26 元，45 元，49 元，26 元和30 元，上涨空间均在20%以上。而二季度资产注入概率较大的公司是大同煤业。

国金证券：纺织原料板块周报—股价已反映产品价格上涨预期(荐6股)

　　行业分析：市场进入旺季一个月，粘胶，氨纶，棉花等纺织原材料产品价格快速拉涨，我们认为上涨幅度已经反映了销售状况好转和对未来销售情况进一步好转的预期，同时相关企业股价也已经反映了产品价格上涨的预期；未来我们需要关注的是在产品价格上涨的同时，原材料价格的追涨，劳动力成本的飙升都会在一定程度上吞噬企业的盈利空间。纺纱，织布，印染和服装等行业的毛利率可能会下降，我们预计2010 年企业收入提高，毛利率可能下降，10 年全行业效益增幅将小于09 年；

　　对于可选标的：由于棉花和粘胶短纤09 年涨幅较大，我们认为2010 年价格可能继续波动，但幅度可能会小于09 年，而氨纶09 年价格涨幅不大，10 年价格涨幅可能居首。因此我们关注氨纶相关企业的投资机会：华峰氨纶，友利控股和烟台氨纶。由于涤纶生产企业众多，没有可选的投资标的；粘胶短纤可以关注的企业有山东海龙，澳洋科技和新乡化纤。(国金证券研究所)

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光大证券：电气设备与新能源周报—光伏板块酝酿机会(荐4股)

　　光伏板块酝酿机会：Fit 下调对市场的影响可能远远小于此前想像。当中下游全线涨价且供应紧张；当国外研究机构将2010 年全球市场需求增长看到100%；当JASO 大幅上调业绩指导，带动美股光伏板块整体上扬；我们关注国内光伏板块的价值低估。

　　智能电网股在过去的 2 周里得到了充分的价值再挖掘，目前主流公司均处于估值高位。从基本面来看，智能电网行业危机暗藏：1)集中招标大幅压价；2)投资总量十年无增长；3)国网系公司轻率的外延扩张，尽管能够做大销售规模，但对其后期发展和业绩表现祸福难料。

　　重点推荐公司排序

　　大洋电机，公司是国内新能源汽车电控系统龙头企业之一，是新能源汽车产业链上具有最高业绩弹性的投资标的。

　　新能源汽车业务享受市场确定性爆发增长，传统节能电机业务享受国家节能政策的强力推动，公司业绩未来3 年将呈60%的复合增长：1)新能源汽车驱动及控制系统3 年净利润贡献增长4 倍，2012 年净利润占比将超过50%；2)空调电机产品升级换代，直流无刷电机迅速替代传统产品，价格毛利率双翻番，盈利能力大幅提升；3)受益金融危机后空调电机市场整合，国外空调厂加大中国电机采购比例，大洋作为国内空调电机龙头，未来三年电机出口部分40%复合增长。

　　公司 10~12 年EPS 分别为：1.32 元、2.22 元和4.12 元，目前价值低估，给予“买入”评级。

　　三普药业，远东电缆集团的注入近期完成的可能性较大，我们对其其10 年EPS的预测为1.1 元(摊薄后)。而其重点发展的碳纤维复合导线业务将提升估值空间。若根据电缆板块的平均估值水平，其合理股价28 元。考虑公司的龙头地位和增速预期，其应可相对行业溢价。

　　东方电气，公司有2 大利好待反映：1)风电设备门槛提高；2)09 年报业绩上调。近期港股大幅上涨，相对A 股的折价已经不再。预计公司一季报将大量确认风电收入，业绩超市场预期。

　　长城开发，智能电表龙头，预计将在后续招标中占有较大份额，享受未来3 年全球智能电表的大市场。业绩有支撑，同时存在集团注入LED 业务的超预期可能。(光大证券研究所)