内外双重支撑 中转地煤价全面走高

虽处传统淡季，但由于下游需求较为旺盛，加之国际煤价大幅走高的带动，动力煤价格全面走高。煤炭行业基本面较好，而目前估值不到15倍，我们判断继续下行空间有限。维持对行业推荐的投资评级。

动力煤坑口价：部分地区本周上涨。本周动力煤市场需求仍然较为旺盛，部分地区价格持续上涨。5月10日，大同、神木动力煤上涨5元/吨，淮南动力煤上涨30元/吨。

中转地煤价持续全面上涨。大秦线检修结束，库存小幅增加，但仍处于低位，下游需求旺盛，秦皇岛煤价继续上涨。5月10日，大同优混(6000大卡)价格为785元/吨，山西优混(5500大卡)价格为750元/吨，上涨10~20元/吨。需求旺盛也支撑了天津港、唐山港等煤价的大幅上涨，涨幅30元/吨左右。

澳煤BJ价格小幅上扬。4月29日，澳大利亚BJ现货价格(发热量5500大卡)为106.6美元/吨，较上周上涨7.9美元。

炼焦煤价格保持稳定。近期焦煤价格走高，部分地区焦煤、焦炭价格倒挂，焦炭行业限产报保价，焦煤价格继续上调压力较大，本周价格保持稳定。5月10日，古交、乡宁、临汾、柳林焦煤价格均保持稳定。

喷吹煤价格本周稳定。5月10日，阳泉喷吹煤上涨10元/吨。寿阳、长治、永城喷吹煤价格保持稳定。

无烟原煤、块煤价格稳定。5月10日，晋城、阳泉等地价格均保持稳定。朔州气煤315元/吨，块煤价格480元/吨，分别上涨10元/吨和15元/吨。

限产保价支撑焦炭价格走高。在焦煤价格上涨导致成本和焦炭产品价格倒挂的形势下，山西、河北、山东等五大焦炭产区限产保价。本周部分地区焦炭价格明显上涨。唐山、太原等地焦炭价格涨幅均在50元/吨左右。

其它相关价格或指数：5月10日，5月10日，BDI较上周上涨254点( 7.6%)；BPI较上周上涨72点( 1.8%)。秦皇岛库存487.5万吨，本周增加21万吨，其中，内贸煤487万吨，外贸煤0.5吨。