焦煤要稳了

4月份，国内炼焦煤市场一直处于下行通道。坑口煤企产量基本恢复正常，洗煤厂复工面积扩大，入洗精煤量有所增加，整体市场供应宽松运行。此外，焦化厂自身处于盈亏成本线附近，不少焦企都出现了亏损迹象，不得不向上打压焦煤。
 
不过月底附近，焦化厂通过限产保价，同时钢厂以及港口焦炭库存消化明显，部分焦化厂提出涨价要求，对于稳定焦煤价格起到明显心态面的支撑，预计后期焦煤价格下行空间将有所收窄。

一、4月份焦煤生产情况

1.山西：月初，下游需求低迷，逐步传导至炼焦煤，山西、陕西气煤、1/3焦等配焦煤种出现下跌，主焦煤、肥煤一些洗煤厂、煤矿已经落实降价。下游焦企采购多以小单为主，采购积极性较差。
 
中旬开始，炼焦煤市场弱势依旧，主产地焦企精煤库存多控制在一周甚至更低，焦企采购意愿较弱，虽然部分煤矿对价格已作出调整，但是出货压力并未完全缓解。吕梁柳林地区因为不少煤矿产量不正常，供应能力有限，前期价格相较其它地区相对稳定，部分高硫煤矿因为库存较大，有意对价格作出调整。据悉，山西临汾地区部分煤矿因为库存压力较大，被迫限产以缓解出货压力。
 
下旬开始，炼焦煤市场持续弱势运行，价格继续走跌，进口煤焦煤近期资源量释放及价格大幅下跌，部分主流钢厂对国内低硫低灰主焦煤依赖性降低，国内低硫煤价格承压明显；吕梁地区低硫高灰主焦煤矿为刺激下游的采购积极性，出厂价格再度下调，年后累积跌幅200元/吨，柳林地区供应量并不充足的低硫主焦价格也再度下调。截止4月28日，柳林低硫主焦煤出厂含税价为1580元/吨，较上月底相比吨煤价格下调60元；柳林高硫主焦煤出厂含税价1090元/吨，环比下调10元/吨；灵石高硫肥煤出厂含税价为1010元/吨，环比下调170元/吨。

2.河北、山东：精煤市场持续弱稳运行，受焦企亏损影响，焦企采购积极性明显降低，大多数焦企以维持低库存、保持正常生产运行为主。

 中旬开始，在焦炭价格持续走跌下，焦企利润收缩明显，目前下游终端用户普遍执行低库存策略，受下游采购情绪影响，部分炼焦煤矿库存开始积压，在不影响生产的情况下，降价缓解库存压力。山东某煤矿表示，该矿高硫低灰气肥硫降50元/吨，低硫气煤还没有动，很多煤矿都在暗降。

 临近月末，炼焦煤市场延续弱势运行，部分煤企库存压力较大，为降库存降价促销。山东地区大矿库存攀升，针对地方矿相对灵活的暗降促销降库政策，不排除短期内出台降价方案；短期看焦煤价格整体承压依然较明显。截止4月28日，济宁气煤含税出厂价报980元/吨，和月初相比，价格下调60元/吨。
 
二、4月份焦煤消费情况

1.钢材市场：国内钢材市场在4月份明显回暖，宏观政策及行业的一系列利好消息有力提振了市场的乐观情绪。宏观经济形势持续稳中向好，各地固定资产投资项目落地，以及用钢行业快速发展，对钢铁行业形成了有力支撑。

而各地推行的环保限产政策及去产能和取缔“地条钢”专项检查，将对市场供给形成一定的抑制，进一步改善国内供需关系。预计5月份国内钢市将继续呈现震荡上涨走势。

 
4月份国内钢价环比大幅上涨。上半月内价格微幅震荡，4月中旬，一季度GDP等各项经济数据公布后，钢价开始快速上涨，截至4月28日，西本钢材指数收在4200元/吨，较上月末上涨400元/吨，月环比涨幅为10.5%，较去年同期价格上涨650元/吨，同比涨幅为18.3%。

 
另据中钢协公布的最新数据显示，4月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比下降，并且5个品种库存均有所下降，其中长材库存环比下降幅度较大。本月库存总量1344万吨，环比减少199万吨，下降12.9%。其中钢材市场库存总量1252万吨，环比减少185万吨，下降12.9%；港口库存93万吨，环比减少14万吨，下降12.9%。
从钢市库存的数据来看，目前库存继续大幅下降，显示终端需求持续发力。节前的交易日里，终端补库需求释放，成交量总体保持回暖态势。由于补库需求正在不断释放，国内现货钢市处在上行通道中，钢价涨幅有所扩大。
 
相关机构分析认为，当前国内钢材市场的供需总体依然处在比较健康的状态中，需求释放持续加快，供应的释放相对理性，社会库存已下降至合理区间。

 
2.焦炭市场：4月国内焦炭市场先跌后稳，弱势行情延续。月初焦炭供应过剩下，焦企只能被动接受钢厂打压。

 
随着焦价下跌，河北、山西地区部分焦企逐渐亏损。中焦协、河北焦协、山东焦协以及34家大型焦化企业决定联合限产，经过一周的观察，本次限产与以往的联合限产类似，限产联盟较为松散，更多的是向市场发声，夹缝求生。

 
此外，中旬陕西黄陵事件发生再次引发各地环保检查力度加大，加之焦企的亏损，所以中旬开始，华北地区焦企的开工率小幅下降，大多焦企库存消化，焦炭供应压力有所缓解。另外临近月底，部分钢厂接货积极性也有所提高，所以令焦企挺价心态更浓。截止4月28日，山西吕梁准一级焦出厂含税价1620元/吨，较上月底下降100元/吨。河北唐山准一出厂含税价1770元/吨，较上月底下调110元/吨。山东日照准一平仓含税价格1700元/吨，较上月底下降100元/吨。

三、5月份焦煤后市展望

 4月份国内炼焦煤市场弱势难改。部分煤企库存压力颇大，为避免顶仓多选择降价促销。临近月底，不少煤企多存降价预期，多等待大矿做出调整指引。进入5月初，焦煤市场开始发生一些变化。

1.焦炭方面，主产地多家焦企5月1日起焦炭出厂价格提涨50元/吨，部分库存低位的钢厂已率先接受涨价。另外，鉴于钢厂当前利润水平相对可观，钢材价格近期表现较好，多数钢厂对焦化厂提涨并无太大抵触情绪。

2.焦煤方面，焦炭价格小幅反弹加之前期煤价让利，焦企利润修复后对煤价打压力度有所放缓，但鉴于短期多数煤企库存仍在高位运行，焦煤价格暂时还是承压，焦煤仍面临继续补跌的局面，但走弱的空间或将有所收窄。

3.供给端，目前大部分焦企仍处于小幅亏损状态，联合限产保价意愿较强。另一方面，环保重启，焦企开工受限，预期未来焦炭供应将有收缩。

4.需求端，4月，北方钢厂陆续复产，高炉开工率低位回升，焦炭消耗量有所回升。前期焦炭供应宽松，而钢厂持续限停产，产耗不平衡导致各环节焦炭库存累积。目前，焦企库存回落，钢厂库存仍处于高位水平。待钢厂焦炭库存消化后，焦煤价格仍有反弹动能。