复产率上升 动力煤价向上？向下？

截至2月22日，全国在产煤矿产能31.7亿吨，产能复产率达到76.5%，当日产量833万吨。这三个数据均比2月1日增加了近一倍。除湖北省以外，其他产煤省均已复工复产，其中河北、安徽等六个省区复工复产率超过90%。

根据对疫情发展与开工复工阶段的划分，当前仍然属于疫情稳定期的发展阶段，同时也属于复工初期与人员到岗逐步增加的阶段，这个阶段上下游均出现明显的复产复工，但达产率均由于人员配备不齐而受到限制，市场总体体现供需两弱的格局。

中国煤炭资源网近期了解到“三西”地区煤矿复产数量逐步增多，但是复产后煤矿产量普遍较小，整体供应仍较为紧张，加之近期高速免费通行，地方交通管制放松，内陆地区冶金化工企业补库需求强劲，煤矿拉煤车排队较多，整体呈现供不应求，煤价持续上涨。

中国煤炭资源网调研显示，上周“三西”地区样本动力煤矿开工率为74.85%，其中山西省样本动力煤矿开工率为78%，比前一周增加6.8个百分点，相比去年同期增加5.7个百分点。

据了解，煤矿陆续复工，但大部分煤矿未满负荷生产，整体供应有限，焦化厂及内陆化工厂、水泥厂等企业准备复产，补库积极，公路运输限制解除，煤矿拉煤车增多，供不应求致价格持续上涨。榆林部分矿上涨15-20元，个别矿累计涨幅达80元；晋北煤价涨幅相对较小，大部分煤矿复产后暂不地销，以铁路发运保长协煤供应为主。

港口方面，港口新增询货需求偏少，少量需求以大型企业资源为主，贸易商市场煤现货资源偏少，优质低硫资源报价暂稳，但硫分偏高的资源，报价浮动区间略有下移，当前除个别急询货需求可以成交外，多数下游基于供应量增加或将先于需求等看空预期持压价情绪。进口煤方面，近期国内部分电厂进口煤中标价格偏低，加之新增需求乏力，市场看空情绪发酵。

2月24日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报575元/吨，连续七期持稳运行后下行1元/吨，较上月同期价格上调14元/吨或2.5%；CCI5000动力煤价格报516元/吨，较上期价格持平，较上月同期价格水平上调14元/吨或2.8%。

下游方面，目前下游企业未完全复工，全国重点电厂以及沿海六大电厂耗煤负荷均处于低位，耗电量以及耗煤量有限，有长协供应企业以长协采购为主，而中小用煤企业基于目前市场货源紧张、价高以及对后市供应增强预期，有库存的采购延后。而内陆电厂受汽运限制的原因，采购价格明显上涨。

截止2月25日，沿海六大电厂库存1753.8万吨，周环比增加8.7万吨，同比增加46.5万吨；日耗煤41.6万吨，周环比增加2.7万吨，同比减少24万吨；可用天数为45.8天，周环比增加1天，同比增加19.8天。

针对当前煤炭市场，有业内分析人士指出，煤炭进口通关时间延长，产地煤矿处在加速复工复产过程中，加之汽运煤仍受限，港口煤炭调入量减少，环渤海各大运煤港口库存回升缓慢。此外，下游开工情况也不乐观，电煤日耗低位运行。煤炭市场呈供需双弱，港口煤炭价格趋向稳定。

总体来看，国内市场正在恢复，上下游均在逐步复工，后期市场的走势需重点关注上游煤矿复产以及下游企业复工速度，短期内供应仍将处于偏紧状态，但下游电厂库存高位，需求一般，港口价格预计仍将持稳。