焦炭面临第二轮下跌，炼焦煤有望持稳运行!动力煤弱势承压!

动力煤市场

本周主产地动力煤市场呈现出稳中偏强走势，晋陕蒙地区坑口复产煤矿数量逐步增加，煤矿产量缓慢增加，整体销售良好，陕西地区多矿煤价再次上调10～30元/吨，临近周末随着产地煤炭供应的持续的增加，出现回调态势，部分矿井煤价开始下调10～20元/吨。

港口市场来看，本周港口成交低迷，下游日耗迟迟未见明显起色，市场预期转差，贸易商报价持续走弱，煤价持续小幅下跌，丰矿动力煤指导价格显示，目前港口5500大卡主流报价多集中在570元/吨左右;港口5000大卡主流报价多集中在511元/吨左右。

从下游需求来看，本周六大电厂日耗稳定在42万吨左右，存煤可用天数仍高达40天，在高库存依托下基本维持长协刚需补库，市场煤采购意愿不足。今日智库认为，短期内下游工业企业仍未完全复工，日耗提升难有大幅增长，加之上游供应加快，煤价下周下行压力仍然较大。

焦炭市场

本周焦炭价格第一轮降价基本落地，跟我们上周的预测完全相同。由于交通运输缓解，焦企原材料供应恢复，焦企开工率继续大幅上升，而钢企由于成材库存堆积，开工率仅小幅上涨，截止28号，山西临汾一级冶金焦价格1850元/吨;河北唐山准一级冶金焦1910元/吨;日照港准一级冶金焦1850元/吨。

伴随着疫情好转，焦钢双方开工率均有所增加，但钢企下游工地复工情况依旧较差，钢企成材库存处于高位，需求太差迫使钢材价格持续下跌，利润大幅收缩，在这样的大背景，钢企开始持续打压焦炭价格，目前全国焦企的吨焦平均盈利在100元左右，在开工率缓缓上升的情况下尚有压缩空间，因此预计下周焦炭价格可能迎来第二轮下跌。

炼焦煤市场

本周炼焦煤市场价格稳中有涨，其中，安泽低硫主焦再涨30-50元/吨，目前出厂承兑含税报1650元/吨，较年前价格已有150-200的涨幅;长治低硫瘦主焦再涨30元/吨，出厂承兑含税价1530元/吨，较年前涨幅70-80元/吨;柳林低硫主焦涨幅20元/吨，出厂承兑含税价1460元/吨，中硫1.3主焦涨幅50元/吨，出厂承兑含税价1240元/吨;其他煤种价格暂稳。

目前山西长治、临汾、吕梁等地矿井仅前两周陆续复工后基本进入正常的生产阶段，原煤供给紧张局面有所缓解，独立洗煤厂开工也有了一定回升，精煤供给量不断增多;虽然下游焦企开工本周回升了5.6个百分点，但多地焦炭价格本周执行下调了50元/吨，目前焦企下调后利润已不足100，且钢厂受高库存影响打压原材料焦炭价格的意愿仍在，因而，焦煤价格上涨势头被压制，且日韩疫情爆发期，预计影响澳洲海运煤的进口，多数贸易商持观望态度，预计澳洲焦煤价格或下降，因而，整体来看，目前价格或已经触顶，不利因素在逐步集聚，焦煤市场逐步转弱，但短期应以稳为主。

黑色系期货

焦煤主力合约分析：从2019.11.04号开启的上涨行情从1100元/吨上涨到最高1294元/吨，上涨幅度194元/吨，行情在经过近两周的强势横盘整理后没能向上冲出新高，相反在本周五放量向下突破了近期的盘整区间1257-1278，高位多方被套牢，暂时宣告了本轮上涨行情的结束，走势开启了新一轮的向下调整行情，支撑位1185,从图形结构上看走势整体上涨乏力空间有限，下周将开启震荡偏空格局运行。

焦炭主力合约分析：焦炭本轮的上涨相比焦煤比较弱势，年后的上涨都没能突破前期1927高点，而且相比于焦煤提前开始向下调整，但走势整体运行属于宽幅震荡格局，短期受制于1850的压力，走势将会在1850下方弱势震荡为主，下方支撑位1731.

动力煤主力合约分析：自从年后开盘第一天2月3日创出580短暂高点后，走势就开启了一波相对顺畅的下跌走势，多头几乎毫无抵抗之力，下跌幅度40元/吨，目前走势经过近三周的下跌后部分获利盘开始松动，走势有放缓迹象，短期的会在前低533的支撑下开始弱势震荡整理格局，长期看在560下方的走势都可以看做是下跌中的反弹，目前观点是560下方保持空方占优的格局，整体看空，而且530如果被有效突破的话预计将出现较大幅度的调整。