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全网痛斥的南方原油 到底为什么没涨?

2020-03-23 09:19:20 西蒙斯基

1 事件起因

周末的南方原油上热搜了!!!

要知道基民们上一次热搜不容易啊,这次竟是托原油基金的福!天天基金网几大基金吧也全部爆破,疯狂的基民们清一色指责基金经理“偷吃”,场面甚是壮烈!西蒙斯基先感叹一句:本次怀揣着美好梦想,抄底原油的人真是万人空巷。

 

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  回归主题。这到底是怎么一回事呢?概括起来说:原油价格涨了,原油基金却没涨。

 

2 时间线

我们先理时间线:

3月9日,NYMEX原油暴跌26.74%,价格跌到了30刀。也就是那一天开始掀起了“抄底原油”的浪潮,无数人涌向了以南方原油为代表的原油基金;

3月10日至3月13日,原油价格反弹了10%左右,但是原油基金却是基本收平,甚至收跌。此时已经引起基民极大不满;

3月16日至3月18日,原油再次三天暴跌28.71%,抄底的朋友们基本大幅被埋;

3月19日,原油暴涨23.14%,可是南方原油仅上涨2.95%。也正因此,抄底大军们开始狂怒。

可以理解,我抄底,跌了,这牙齿打落了往肚子里咽,无话可说;可是我抄底,上涨了,你却不涨,这如此虐心的剧情谁能忍!!!

这就好比,你网恋了,事先没见过,一见面姑娘长的不行也就忍了;但要是一开始各种P过的美照见多了,见面翻车这就忍不了要打人了。

3 原因分析

那西蒙斯基就一步步客观分析,来帮大家找原因。

首先我们排除两个错误答案。

第一,原油基金场内外折溢价的问题导致。这压根没关系,想了解场内外基金折溢价的,西蒙斯基后续可以出专题解析。

第二,也就是最火的:有猫腻,基金公司擅自修改曲线,基金经理“偷吃”。

这个观点纯属情绪宣泄了,基本不可能。易方达,嘉实,南方。喂,各位大哥,这三家可是老牌头部公募。

南方原油总共3亿多规模,整个公司基金规模6000多亿;

嘉实原油总共1亿不到规模,整个公司基金规模5000多亿;

易方达原油总共3亿不到规模,整个公司基金规模7000多亿。

这三家不可能同时进行,也完全没必要违规操作吧。其实大家心里多半也有数不太可能是这个原因,但有气没处使,尤其这个角度喷起来特别爽,所以管它呢,先喷为敬。

不扯了,上正确答案。

原因一:原油基金T日的涨跌幅与NYMEX原油T日的涨跌幅并不同步。

为什么会这样?

以南方原油为例,它本质是一个基金中的基金(FOF),投的是全球范围内跟踪原油价格的公募基金。所以产品涉及到纽约、伦敦、瑞士等全世界多地市场。

南方原油T日的涨跌幅是等所有市场T日收市后取T日的收盘价来计算的。那由于时差因素,全球各地T日收盘价是不一样的。

我举个例子,伦敦T日收盘了,原油收在了30。此时纽约原油还没收盘。就在伦敦收盘完3分钟后,纽约原油开始暴跌,最终T日收在10。那南方原油在计算T日净值时,就会同时用到纽约的30和伦敦的10。

这样一来,差异就大了。

这也就是为什么南方原油T日的涨跌幅与纽约原油T日的涨跌幅并不同步的最根本原因。

所以,大家能理解3月10号,NYMEX原油涨11.95%,但南方原油才涨2.07%。

你要跟3月9号连起来看。3月9号NYMEX原油暴跌26.74%,但南方原油才跌了17.24%。

跌的没那么多,自然涨的没那么多。

总的概括起来说,南方原油的净值是个因“时差因素”平滑过的净值。它T日的涨跌,你得看NYMEX原油T日的涨跌,还得看NYMEX原油T-1日的涨跌。但最终一段区间的结果是差不多的。

从下图和下表也能看出来,虽然每一天涨跌幅不同步,但最后总的区间收益差别不大的。

 

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时间区间NYMEX原油南方原油

 

3/6-3/19-38.30%-32.68%

其实不仅是南方、嘉实原油、易方达原油也是一样的。每日净值不同步,最终区间结果差异不大。

 

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  原因二:大量新增的规模叠加换汇原因影响了净值。

 

这个就相对比较好理解了。

比如南方原油原规模3亿。这次抄底,基民疯了,一下子又进去了3亿。这样就一共6亿了。可是刚进去的3亿由于换汇额度的问题,一下子钱不能全部出去啊,就没法立刻变成原油标的。

假设就出去了1亿。那基金就是4亿原油标的,还有2亿的现金。

4亿原油涨20%,换算下来,6亿的基金就才涨13%。

这就是大量新增规模叠加换汇因素对净值造成的影响。

也是为什么各家基金公司基本都暂停申购了。

原因三:汇率原因。

南方原油是QDII,投资的资产以美元计价。那汇率同样就影响基金的净值。如果人民币升值,基金收益会减少,如果人民币贬值,人民币贬值对应的收益也会反映在基金里面。

原因四:其它原因。

目前全世界人民都想抄底原油,所以各位朋友们,你们本次战斗对象并不止本土同胞,还有大量国际友人。全世界的原油基金短期都因疯狂、换汇各种因素剧烈波动。南方原油还是个FOF,基金中的基金,投的基金都不稳定,就更不要说它自己了。

OK,现在大家能搞清楚3.19原油大涨,南方原油没涨的原因了吧。

那是因为一部分跑到3月20日去了。

3月20南方原油的净值还没公布。它的结果,应该是3月20的下跌,叠加一部分3月19的上涨,最后得到的综合数。

其实西蒙斯基说的这些原因,或多或少,大家也能理解一些,只是心里上不愿意接受。30抄底原油的人苦啊,现在都要20了。已经那么苦了,总要发泄一下。其实你想想好多人还抄在60呢。而且听说45的时候,某基金公司全公司都在买呢。这样想心里会不会舒服一点。

当然,写这篇文章,不是让大家停止骂。宝宝心里苦,发泄发泄总是好的。也不反对大家去举报,到时候基金公司也许公开更多信息对大家都好。写这篇文章,除了给粉丝解释下原因,更多的还是想说说抄底这事。

4 抄底这事

抄底原油,这些原油基金你都搞不清楚,你就想着抄底了?

即使这些原油基金你搞清楚,原油你懂吗?

其实很早就有粉丝咨询斯基这个原油抄底问题,西蒙斯基的回答是:原油我研究不清楚,所以不碰。这句话同样再次送给大家。

原油影响因素复杂,根本很难研究清楚。很多人抄底最大的信念无非是原油跌的多,现在便宜。可它到底是不是真的便宜,就算是便宜,要过多长时间反弹,你又知道么?

再说到抄底本身,A股的底你都抄不明白,凭啥原油你能抄好?本土作战,你都是个韭菜。咋啦,换个战场,你就能收割洋韭菜?

别想了。

还是那句,研究不清楚的东西,就不要碰。

对我来说,就算原油是个世纪大底,明天就翻倍涨到40了,跟我也没关系。




责任编辑: 张磊

标签: 南方原油

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