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浪潮下的电动车该何去何从?

2021-09-22 10:19:23 涌津投资

新能源无疑是今年最热的行业之一,各个子板块今年都有比较大的涨幅。

大幅度领涨的背后是不断超预期的基本面,新能源板块的业绩增速仅次于资源板块(钢铁、煤炭、有色等),属于名副其实的戴维斯双击板块。

新能源板块大幅领涨后,市场成交也越来越活跃。

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数据来源:Wind,涌津投资整理

今年的关键词:超预期、涨价

从今年4月开始,新能源汽车几乎每个月的销量都超预期,8月的乘用车批发销量在缺芯背景下渗透率竟然高达20%,而我们对今年新能源汽车销量从年初的200万辆上调到了接近300万辆。

在新能源汽车需求的拉动下,去年底以来,碳酸锂价格不断攀升,锂相关个股无论是矿石锂、云母锂、盐湖锂都大涨,整个板块今年以来录得了267%的涨幅,高的甚至翻了五六倍,拔得了头筹。

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数据来源:Wind,涌津投资整理

最近类似的情况发生在2016-2018年,碳酸锂的价格最高达到16万/吨。

锂价和其他相关资源品的暴涨,本质是供需不平衡导致的,从去年下半年来新能源汽车销量不断超预期,带来了对锂资源的非线性的需求,而供给端刚经历了一轮出清供给相对不足,供不应求的背景下价格就会出现暴涨。

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数据来源:Wind,涌津投资整理

渗透加速的底层逻辑

我国8月新能源乘用车单月批发销量渗透率达到20%,按照产业经济学发展规律,一个新产品渗透到一定阶段就会出现加速渗透,在渗透率达到50%之前都是在加速上升期,这意味着未来的销量会不断超预期。

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数据来源:Wind,涌津投资整理

参考智能手机的发展历程,电动车未来五年进入发展的提速阶段。智能手机2009年全球渗透率13%,2013年就达到55%的渗透率,销量4年翻了4倍,2020-2025年可以说是智能汽车发展的提速阶段,像极了当年的智能手机。

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数据来源:新能源研究员李金鸿

电动车投资的黄金时期

电动车目前已经跨过了从0到1发展的阶段,开始迈向从1到N的阶段。

目前国内今年累计渗透率已经超过10%,这个期间已经涌现出了很多十倍股,在从渗透率10%加速提升的过程中,未来还会有更多优质的公司进入大家的视线。

未来行业逻辑的演绎,大家还可以关注几个方向:

第一,国内优质的制造公司出海,参与到全球汽车渗透率提升的大潮;

第二,细分行业的从0到1机会,智能网联化、自动驾驶、电池等新技术带动相关电子产品公司、汽车零部件公司获得从0到1的发展机会;

第三,产业链上下游的整合,未来会诞生更多千亿、万亿市值公司。

毫无疑问,从中长期的视角,这几年将是投资电动车的黄金时代。

浪潮之巅 VS 大浪淘沙

水可载舟,亦可覆舟。

新能源大热的同时,需要做扎实研究,密切跟踪行业的变化以及可能出现的风险。

新能源汽车涉及上游资源品、中游材料、下游整车,对于不同板块,核心的跟踪变量不同,需要区别对待。

对于上游资源品,更应该关注供需情况的变化,今年上游资源品的超额收益就是供需错配带来的;

而对于中游材料,竞争格局、技术成本等是关键要素。整车的话,爆款销量跟踪是核心。

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数据来源:涌津投资整理

当行业进入爆发期,在资本加持、基本面不断超预期之下,行业内所有玩家都能够获得发展,共享行业贝塔,就像今年,行业内几乎所有公司估值都得到了一轮提升。

然而任何一个行业的发展都不是一蹴而就的,新技术路线、新玩家都会不断涌现,当竞争不断加剧,市场就会进行洗牌,真正拥有技术优势、成本优势的好公司才能最终存活下来,获得更高的市场份额,而我们投资的意义就是找到这些公司,投资他们并和他们共同成长。

乱花渐欲迷人眼,浅草才能没马蹄,共勉。




责任编辑: 李颖

标签: 电动车

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