阶段性需求释放 关注日耗拐点

日前，国家发改委下发了关于1月份煤炭生产供应工作的通知。通知要求，要保障煤炭安全稳定生产，确保煤炭供应平稳，煤矿临时性停产要及时报告。同时煤炭中长期合同供应量原则上保持只增不减。从政策上看，1月份保供政策延续，煤炭供应有保障。

煤炭产量回至高位。上月末，随着部分矿年度产量完成，停产检修煤矿增多，煤炭产量出现收缩。12月31日，鄂尔多斯市日产量降至223万吨，创月内低点。元旦期间，煤矿逐步恢复生产，煤炭产量持续提升，目前鄂尔多斯市煤炭日产量已增至265万吨，达到正常高位水平。

印尼事件影响低于预期。据外媒报道，随着印尼国内煤企对电厂的煤炭供应量继续增加，截止1月5日，印尼国有电力企业已有1390万吨煤炭供应得到保障，目前已经摆脱断电危机，预计印尼出口禁令仍有提前解除的可能性。同时结合国内春节前后煤炭供需形势，预计印尼出口禁令事件对国内的影响将低于预期。

节后，由印尼出口限制引发的国内市场回暖，一是下游前期需求压制后的释放，二是成本支撑下的煤价快速下跌后反弹。短期看，电厂日耗仍将保持高位，随着市场情绪发酵以及需求释放，煤价仍有上涨预期。

春节临近，从往年规律来看，下周后期，电厂日耗将逐步开始走弱。日耗回落后，下游采购需求也将明显减弱，市场情绪也将明显降温，后市可关注日耗拐点时间市场情绪变化。

总体来看，在阶段性需求释放以及炒作情绪降温之后，市场将恢复平静。临近日耗拐点叠加国内煤炭产量高位，市场供需宽松格局不变，煤价难以持续上涨，短期反弹过后仍将面临下跌压力。