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印度提交光伏激励预案,中国优势企业面临新机遇

2022-02-14 10:40:46 开源证券

1、印度财长提交光伏激励计划的预案,有望为光伏业出海带来新机遇

根据JMK Research发布的报告,印度2021年全年新增光伏装机超过10GW。 2022年2月1日,印度财政部长提交光伏支持计划预案,内容主要包括:(1)拨款26.02亿美元激励印度本土建设从多晶硅到组件的产业链,并给予新设企业第一年15%的优惠税率;(2)4月起上调进口光伏组件关税至40%,电池至25%;(3)推出绿色债券支持清洁能源发展。我们判断:(1)在印度建有电池组件厂的光伏企业有望迎来新机遇,受益标的包括隆基股份等;(2)旺盛的装机需求有望带动已在印度建厂的下游逆变器、电站等企业利润增长,受益标的包括东方日升、阳光电源等;(3)同样受益的还有国内硅料企业,受益标的如通威股份等。

2、短期内电池组件出口将承压,但印度光伏市场对中国仍存在进口依赖

短期受关税上调影响,电池组件出口将承压,但印度光伏市场对中国仍存在进口依赖。(1)作为中国最大的光伏电池出口国,在2021年7月底前,印度对中国电池及组件征收14.9%保障税,8月开始至2022年4月,由于政策到期,中国光伏电池及组件在印度有八个月免税期。此次预案将上调组件关税至40%,电池至25%。短期内,中国出口印度的电池及组件将承压。(2)当前印度光伏市场上超80%的组件来自中国,对中国进口依赖严重。而印度政府制定了2022年光伏累计装机量达到100GW的目标(截至2021年底实际仅达到49GW),但印度本土的电池片产能仅为3GW,组件产能为15GW,远未达到市场需求。因此,即使政策落实,印度光伏市场对中国的进口依赖短期内仍将延续。

3、长期看,议案将利好于在印度布局的全球化光伏企业

激励计划旨在推动印度本土从多晶硅到组件的产业链建设,其补贴及优惠税率将利好于前期已在印度布局的光伏企业。激励计划包含26.02亿美元拨款,支持在印度建设多晶硅到光伏组件的产业链,并为新成立的企业提供第一年15%的优惠税率。因此,不仅前期已在印度投资建厂的企业可受益于关税上涨,未来建厂企业也可受益于政策补贴。此外,印度2030年累计装机目标为280GW。旺盛的需求有望带动已在印度投资的下游逆变器、电站等企业的利润增长。由于当前印度硅料产量远低于中国,且关税未涉及硅料,因此国内硅料企业同样有望受益。

4、未来印度年均新增装机或超25GW,广阔市场下企业有望迎来新机遇

根据预案计算,未来印度年均新增装机或超25GW,而2021年新增仅10GW,市场空间广阔。截至2021年底,印度光伏累计装机仅为49GW,而预案提及印度2030年光伏装机目标为280GW,因此未来印度年均新增装机或超25GW。而2021年印度新增装机仅为10GW左右,仍有15GW以上的增长空间。根据国际可再生能源组织的预测,未来五年中美印光伏市场新增装机均有望达百GW级,但考虑到中美当前每年新增已分别达55GW、24GW左右。横向对比,印度光伏新增装机增速全球第一,在印度布局的全球化光伏企业有望迎来新机遇。




责任编辑: 李颖

标签:印度,光伏激励预案