关于我们 | English | 网站地图

需求复苏,风电延续高景气

2022-07-06 08:14:33 投资私享会

6月28日,山东省印发《能源保障网建设行动计划》,提出到2025年,开工海上风电12GW,建成8GW;到2030年,建成 35GW。相较于2022 年2月印发的《山东省可再生能源“十四五”规划》提出的到 2025年全省海上风电力争开工 10GW、投运5GW目标有所提高。根据我们的不完全统计,2022年1-6月份风机公开招标容量超过57GW,已经超过去年全年的招标量,预计全年的招标量有望超过80GW。

2022H2风电需求有望显著复苏

2022年1-5月,国内风电新增装机量达10.74GW(+37.9% YoY),受局部疫情导致项目审批进度延迟,以及机型升级换代的影响,实际新开工项目和风电设备交付规模低于预期,4/5 月新增装机环比分别回落 19.8%/36.8%。

根据产业调研,部分上游设备供应商上半年的年度出货目标完成度仅25%左右,明显低于往年接近40%的平均水平,风电需求处于比较明显的淡季;下半年随着外部不利因素逐步消除,准备工作和方案切换到位,以及风电项目收益率明显提升,预计风电装机有望实现明显改善,预计2022 年国内风电新增装机有望超50GW。

风光第二批大基地项目即将启动

2022年5月31日,国务院发布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》,提出加快推动以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设,抓紧启动第二批大基地项目。

同时,国家发改委、能源局在《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》中提到推动风电项目由核准制调整为备案制。这将有利于简化风电项目开发流程,缩短风电项目开发周期,项目资源储备、核准、开工、并网节奏有望加快。

国家能源局“千乡万村驭风计划”明确“十四五”期间分散式风电总装机规模达到 50GW。而受制于审批周期长、手续程序复杂等因素,截至 2020年底国内分散式风电累计装机不足 2GW,占风电总装机比例不足 1%。我们预计风电备案制有望在分散式领域率先实行,或将推动分散式风电装机增长加速。

大型化升级+市场竞争,带动风机价格和项目建设成本降至低位

在大型化趋势和行业竞争加剧的情况下,年初以来风机投标均价已逐步降至1800-1900元/kW(-30% YoY)。风机成本大幅下降,叠加EPC及施工设备租金下降等因素,国内多数陆上风电项目单位投资成本大幅下降,目前三北地区项目多降至5000 元/kW以内,中东部地区项目多降至6000 元/kW以内。

天顺风能

业绩短期承压,工厂排产饱满追赶丢失产能:

2022年一季度,公司生产端太仓、鄄城、濮阳工厂,需求端物流及客户需求均受到疫情影响。22Q1公司实现营收7.28亿元,同降48%;归母净利润0.33亿元,同降 93%。

目前陆上塔架预计产能5月恢复正常,其中北方的包头工厂、商都工厂、通辽工厂积极保持弹性扩产,追赶1-4月由于疫情丢失的产能,陆上塔架目前在手订单80万吨,各工厂排产饱满。

叶片产能快速扩张,客户拓展取得较大突破:

2022年公司拥有合计 25 条以上超大型叶片(90 米+)产线,规划年产能达到 2000 套(10GW 以上)。此外,机组大型化趋势下大长度叶片快速迭代,公司叶片模具在手订单再创历史新高。

2022Q1,公司积极开展与主机厂的合作并取得较大突破,成为远景出口市场的叶片首选供应商,以常熟工厂作为出口越南和印度的叶片基地,在手订单饱满;在中原地区加深了与运达股份的合作,同时积极开拓三北市场新客户。

在叶片产能整体供大于求的背景下,公司通过加强与主机厂的合作,有望进一步带动公司叶片的销量,提升市占率。

运达股份

订单充沛,产品丰富,结构优化:

近五年,公司风电整机销售的营收占比保持在97%左右。受益于风电抢装的市场形势和公司产品较好的市场声誉,2021 年公司实现营业收入160.41亿元,同比增长 39.75%;实现归母净利润4.90亿元,同比增长183.13%;

公司期内实现对外销售容量为5464,9MW,同比上升50.62%;对应1785台风机,平均单机容量为3.06MW,相比2020年销售平均单机容量2.62MW 提升了17%;其中4MW以上风机总容量为708MW,占比13%,而2020年4MW 以上风机销售量为0。

公司期内新增订单为12797.6MW,同比大涨61%,其中4MW以上风机占比约为55%,6MW以上风机占比约10%。公司期内销售容量和新增订单容量均大幅增长,产品结构呈现单机大型化趋势,与市场需求一致,且新增订单产品结构更优。

单机大型化降本显著,盈利能力提升可持续:

公司期内制造产品容量为7105.5MW,对应直接材料成本为120.78亿,平均直接材料成本为1699.8元/KW,同比2020年的 2311.2元/KW下降 26%。

结合公司新增订单大幅增长,以及产品结构不断改善,发现订单的增长可以增强公司的供应链管理和议价能力,而单机大型化可以显著降低单位千瓦的直接材料成本。随着新增订单逐渐转化为销售订单,我们预计公司2022年度仍将保持较好的盈利能力。




责任编辑: 李颖

标签: 海上风电 运达股份 天顺风能

更多

行业报告 ?