市场不会复制去年10月份暴涨行情

七八月份的持续高温天气，加速了电厂煤炭库存的消耗。尽管从沿海八省电厂存煤数量变化来看，夏季，沿海电厂存煤几乎没有下降，但很多高卡煤却是消耗殆尽，亟需改善存煤结构。而非电行业即将复产复工，需要在八月中下旬，提前备煤。此外，在欧洲疯抢煤炭的情况下，我国煤炭进口量可能会出现减少。在优先保障火电厂用煤的情况下，化工、水泥等非电行业用煤可能会出现阶段性短缺。临近重要会议，叠加事故频发，安全检查力度加大，煤炭产量受影响。以上引发了市场煤的紧缺，煤价出现淡季上涨行情。

但是，笔者分析，煤炭市场不会复制去年十月份煤价大幅飙升的行情。在电厂高库存的情况下，从八月中旬至九月底的煤价上涨属于温和、缓慢的上涨;预计在十月份，煤价将出现回落。但由于电厂冬储任务重，经济加快复苏，市场煤采购并未间断;叠加冬季水电出力减少，火电压力加大，冬季煤价重心自然会高于夏季。

首先，电厂存煤处于高位。截止目前，全国重点电厂存煤9300万吨，同比增加4000万吨;而沿海八省电厂存煤2993万吨，同比增加1200万吨。经过八月中下旬到九月份的积极采购，大部分电厂库存已经达到高位，存煤结构趋向合理。随着日耗的下降，部分电厂机组检修，采购积极性下降。其次，尽管非电需求仍存韧性，建筑施工行业开足马力，叠加化工行业加快生产，增加了市场煤的采购数量;但临近冬季，水泥等行业将再次进入错峰生产阶段，预计在十月中旬将减少采购，市场好行情也将戛然而止。再次，进入十月，在重要会议影响下，安检力度会保持高压，限制了供应的进一步释放，叠加大秦线的检修，整体市场仍有明显支撑。但目前的社会库存明显高于去年同期水平，且陕西与鄂尔多斯市煤炭产量，加权平均同比增加10%;而且鄂市有增产增量预期。煤炭供应上的充足，叠加10月22日，大秦线恢复，预计市场并不紧张，也难以复制去年的大幅上涨行情。第四，与去年同期不一样的经营模式是，贸易商不再长时间捂货惜售，而是实施“快进快出”、“背靠背”营销，即使8月15日至9月底，煤价处于上涨过程，涨幅也非常有限。第五，十月下旬，重要会议结束后，大秦线检修也宣告结束。随着煤炭先进产能的加快释放，煤炭供应能力提高，电厂将加快垒库，在很大程度上稳定煤炭价格。